铜早报

格林大华期货铜早报20221205 铜: 【品种观点】美11月非农就业报告超预期增加，而市场对加息的超预期减弱， 美指反而回落，隔夜有色普涨；油价和天然气回落，隐含衰退。中国11月财新制造业PMI再次印证制造业萎缩的现实，预计随着防疫措施放开，政策效力叠加，将有所改善，目前国内的形势是现实弱，预期尚可。欧洲多国制造业PMI持续低于荣枯线，衰退的趋势明显。国内社库和保税区库存小幅累积，对盘面有所压制。在全球供应紧张的基础上，矿端干扰频现，最大铜矿Escondida工人决绝和BHP签署最新协议，全球库存低位，加工费TC/RC转跌，供应紧缺再加剧。目前的走势取决于国内矿端充裕和全球紧缺的时间错配，政策效力的发挥。短期偏强长期铜关注衰退对需求的削弱情况，以及海外铜矿供给减少的情况。 【操作建议】 短线多单谨慎持有。主力合约支撑位64000元/吨，第一压力位68000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8600美元/吨。 【利多因素】 12月2日，上海1#电解铜平水铜升贴水430元/吨，涨40。截止12月1日，中 国电解铜保税区库存周增加0.25至1.75万。12月1日，社会库存增加0.5万 吨至10.74万吨。据外媒消息，Codelco将2023年法网中国市场的电解铜长单 溢价敲定在140美元/吨，较2021年长单溢价105美元/吨上涨33.33%；长单溢价的上涨主因智利2022年铜产量下降较为明显，据统计，2022年智利全年铜产量预计在530万金属吨，同比下降6.7%。 【利空因素】 11月22日，LME铜库存日增加625吨至91875吨。11月28日，mymetal铜精矿TC/RC为89.5美元/吨/8.95美分/每磅,跌1.1.9月电解铜样本企业产能利用率85.2%，较8月增加1.69%. 【风险因素】各国货币政策收紧幅度弱于预期，全球经济衰退的程度免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发 生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：王华 联系电话：010-5671-1762从业资格：F3011325 咨询资格号：Z0012780