能源化工产业链日报：OPEC保持现有产量，供给扰动平稳

研 业 行 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产业链日 2022年12月5日OPEC保持现有产量，供给扰动平稳 ——能源化工产业链日报 报 能 源 化 工 分析师冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人王亦路 从业资格证号：F03089928电话：021-68757827 邮箱：wangyl@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 原油:OPEC保持现有产量，供给扰动平稳 1.核心逻辑：欧洲对俄罗斯实施60美元的限价制裁，但此前俄罗斯已经表示不会对限价国家进行出口，这可能对之后的短期供给产生影响。但是目前期现已经出现贴水情况，整体 需求已经出现大幅下降，炼厂利润也大幅回落，总体过剩的趋势并不太会改变，只是会被供给干扰节奏。此次OPEC决定不进行更多减产也会抵消一定的供应顾虑。 2.操作建议：Brent85-95美元/桶，WTI80-90美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯限价政策、OPEC减产决定、宏观风险、成品油需求波动。 4.背景分析： 需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，但是短期由于库存以及供应限制等因素，价格将会保持90美元以上。最大风险仍然来自宏观。 5.市场情况：Brent主力收于88美元/桶，前收85.43美元/桶，WTI主力82.19美元/桶，前收80.55美元/桶。Oman主力收于81.48美元/桶，前收79.15美元/桶，SC主力收于568.3 元/桶，前收568元/桶。 沥青:开工继续小幅增长，需求走弱 1.核心逻辑：主力合约收于3622元/吨，前收3671吨。上周炼厂开工环比保持平稳。从排产来看，11月排产将会继续保持小幅走高态势。需求方面，随着北方气温开始下降，沥青刚需也开始环比走弱，但目前仍然有最后部分需求。后期需求预期仍然较弱，贸易商也基 本以消耗库存为主。短期库存方面，厂库及社会库均下降，但盘面受到供需压制以及原油近期弱震荡影响，上行驱动仍然较低。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：12月需求依旧不佳，排产量仍然过高。 4.背景分析： 当前俄乌局势仍然反复，宏观情绪风险仍在。而当前原油供需结构仍然偏紧，对盘面仍有支撑。操作上，近期市场波动方向不确定性较大，单边裸多或裸空均有一定风险。 PTA:下游开工继续走低，过剩预期增加 1.核心逻辑：终端需求极度弱势下，PTA加工费继续保持低位，从而开工率继续下降，部分老旧装置明显不能在目前利润水平上保持前期开工水平。之后PTA新装置到明年1季度将继续有较大压力，05面临的压力将仍然较大。 3.风险因素：原油价格风险，疫情影响继续发酵。 4.背景分析： 近期原油方面的成本支撑基本稳定，但12月由于需求较为弱势，可能将累库。 乙二醇:库存去化停滞，供应压力继续 1.核心逻辑：乙二醇的库存仍然处于高位，厂家隐形库存也仍然偏高，此外仍有数套装置可能在后期投产。在9-10月消费旺季可能落空的情况下，乙二醇的供需将会重返过剩情况 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素：原油价格风险，煤制装置利润回升过快。 4.背景分析： 原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及12月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。 甲醇：基本面驱动不足 1.核心逻辑：供应端有缩量预期，下游需求偏弱变动不多。宏观有政策利好，阶段性交易悲观预期的修复，但现实端改善情况有限，价格震荡偏弱。 2.操作建议：观望 3.风险因素：原油、疫情、宏观等 4.背景分析： 内蒙古地区甲醇市场观望整理。北线地区商谈2220-2250元/吨，部分签单顺利；南线地区商谈2250元/吨。 太仓甲醇市场试探性推涨。早盘低位有单边补货意愿，但低位点价难成，盘面上行后出意愿偏强月底点价在2600盘面附近，亦有适价成交，基差较昨日整体走弱。 现货及小单2645-268001+80~01+90 12上2620-265301+50~01+65 12中2595-262501+35~01+45 12下2575-262001+20~01+30 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈295-308美元/吨，周内买家递盘295美元/吨，少数远月到港的非伊船货成交在308美元/吨。 装置方面：新疆众泰煤焦化年产20万吨甲醇装置目前因原料气不足问题停车。山东金能化工年产10万吨甲醇装置11月9日附近停车检修，目前陆续重启中，计划12月初附近出产品安徽临涣焦化一期和二期两套年产20万吨甲醇装置，一套20万吨装置停车，另一套正常，闻计划于12月初恢复重启，持续关注；三期新建年产50万吨甲醇装置于8月中上旬停车，近期重启 L:价格震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在60万吨，较前一工作日去库3万吨，降幅在4.76%，去年同期库存大致68万吨。需求端存边际走弱预期，供应回归，库存中性，原油价格走弱。聚烯烃价格震荡偏弱。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：油价，进口超预期等 4.背景分析： 石化价格涨跌互现，场内交投气氛谨慎，贸易商报盘多随行就市，下游工厂需求改观不大，多谨慎观望，实盘价格侧重商谈。华北地区LLDPE价格在8130-8300元/吨，华东地区LLDPE价格在8300-8550元/吨，华南地区LLDPE价格在8450-8700元/吨。 美金市场小幅涨跌，成交一般。亚洲某外商报盘沙特线性成交在940-950美元/吨，美国某外商报盘东南亚产免关税线性在1000美元/吨，亚洲某外商报高压成交在1010美元/吨，亚洲某外商报盘低压膜在930美元/吨。 装置： 企业名称 检修装置 检修装置产能 停车时间 开车时间 万华化学 HDPE 35 2022年11月12日 2023年2月中旬 中海壳牌 LDPE 25 2022年12月1日 2022年12月4日 中沙石化 HDPE 30 2022年11月30日 2022年12月9日 齐鲁石化 HDPEA线 7 2022年11月17日 2022年12月9日 PP:价格震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在60万吨，较前一工作日去库3万吨，降幅在4.76%，去年同期库存大致68万吨。供应回归，但意外检修增多，下游需求边际走弱，库存中性，原 油价格走强。聚烯烃基本面边际走弱，价格震荡偏弱。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，进口超预期等 4.背景分析： 国内PP市场延续小幅波动，幅度在10-30元/吨。期货早间低开，盘中震荡上行，业者观望居多。部分生产厂家出厂价格有所松动，但场内供需矛盾并不明显，贸易商随行报价，下游延续谨慎刚需接货，场内交投氛围平平。今日华北拉丝主流价格在7750-7850元/吨，华东拉丝主流价格在7750-7880元/吨，华南拉丝主流价格在7950-8050元/吨。 国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在880-910美元/吨，共聚美金远期参考价格在 900-930美元/吨，12-1月船期为主。装置： 企业名称 生产线 产能 停车原因 停车时间 开车时间 金能化学 单线 45 常规检修 2022年11月30日 2022年12月30日 东莞巨正源 一线 30 故障检修 2022年12月1日 2022年12月12日 东莞巨正源 二线 30 故障检修 2022年12月2日 2022年12月12日 扬子石化 一线B 10 常规检修 2022年11月14日 2022年12月14日 东海期货有限责任公司 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn