能源化工日报(原油)：5月OPEC产量环比小幅增加，油价维持震荡

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 研究员： 林菁 021-60812977 linjing@citicsf.com 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 童长征 021-60812980 tongchangzheng@citicsf.com 从业资格号：F0206435 投资咨询号：Z0000374 潘翔 0755-83212745 px@citicsf.com 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 沈利萍 0571-85378923 shenliping@citicsf.com 从业资格号：F0301927 投资咨询号：Z0011684 联系人： 许俐 0755-83212745 xuli@citicsf.com 近期相关报告 分化的市场，折腾的油价 2016-05-16 加拿大森林大火对市场影响有限 2016-05-09 OPEC产量环比增加，再平衡进程堪忧 2016-05-02 中信期货研究|能源化工日报（原油） 2016-06-01 5月OPEC产量环比小幅增加，油价维持震荡 策略摘要： 市场要闻及监测重点变化： 1. 美国能源信息署（EIA）半年度报告称，NYMEX原油期货交割地库欣原油库存3月31日产能利用较2015年9月30日的7300万桶增至7450万桶，3月31日库存容量利用率为87%、高于9月30日的71%；美国3月31日总油库库存利用了43500万桶，高于半年前的39970万桶，3月末总库存利用率66%，半年前为56%。 2. 沙特阿美前高管Sadad al-Husseini认为，沙特新石油部长Khalid Al-Falih料将给维也纳OPEC会议带去“严肃的方法”。纽约咨询公司Pira能源集团总裁Gary Ross则认为，原油市场处于新时代，OPEC治理市场的时代已经成为过去时。 3. EIA：美国3月原油总需求同比增长2%，2月同比增长1.5%。美国3月原油产出下滑至912.7万桶/日，2月原油产出上修4000桶至913.3万桶/日。截止2016年3月库欣地区原油库存空间容量为7450万桶。美国3月汽油出口下滑至59.1万桶/日，2月为72.2万桶/日。美国3月成品油出口上升至290.1万桶/日，2月为278.2万桶/日。 投资逻辑： 昨日延续50一线波动，从咨询机构统计的数据来看，5月OPEC原油产量仅出现小幅增加，尼日利亚产量下降与伊朗增产相抵消，目前市场焦点集中在明天召开的OPEC半年会议上，但我们认为会议的重点是下一任秘书长的选举而非冻产协议，我们认为明天会议结束油价调整的概率较大。 中信期货研究|策略日报（原油） 2016年6月1日 2 / 7 一、资金动向 图1：Nymex WTI合约累计成交持仓 单位：手 图2：ICE Brent合约累计成交持仓 单位：手 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图3：DME Oman合约累计成交量 单位：手 图4：Nymex RBOB合约累计成交持仓 单位：手 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图5：Nymex ULSD合约累计成交持仓 单位：手 图6：ICE Gasoil合约累计成交持仓 单位：手 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0001,600,0001,650,0001,700,0001,750,0001,800,0001,850,0001,900,0002016/022016/022016/032016/032016/032016/042016/042016/042016/052016/05持仓量 成交量 0500,0001,000,0001,500,0001,800,0001,900,0002,000,0002,100,0002,200,0002,300,0002,400,0002016/022016/022016/032016/032016/032016/042016/042016/042016/052016/05持仓量 成交量 0200040006000800010000120002016/022016/022016/032016/032016/032016/032016/042016/042016/042016/042016/052016/052016/05成交量 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000300,000320,000340,000360,000380,000400,000420,000440,0002016/022016/022016/032016/032016/032016/042016/042016/042016/052016/05持仓量 成交量 050,000100,000150,000200,000250,000300,000320,000340,000360,000380,000400,000420,0002016/022016/022016/032016/032016/032016/042016/042016/042016/052016/05持仓量 成交量 0100,000200,000300,000400,000600,000650,000700,000750,000800,000850,0002016/022016/022016/032016/032016/032016/042016/042016/042016/052016/05持仓量 成交量 中信期货研究|策略日报（原油） 2016年6月1日 3 / 7 二、远期曲线 图7：Nymex WTI远期曲线 单位：美元/桶 图8：ICE Brent远期曲线 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图9：DME Oman远期曲线 单位：美元/桶 图10：Nymex RBOB远期曲线 单位：美元/加仑 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图11：Nymex ULSD远期曲线单位： 美元/加仑 图12：ICE Gasoil远期曲线 单位：美元/吨 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 2530354045505506/201609/201612/201603/201706/201709/201712/201703/201806/201809/201812/201803/201906/20192016/5/202016/5/132016/4/20253035404550556007/201610/201601/201704/201707/201710/201701/201804/201807/201810/201801/201904/201907/20192016/5/202016/5/132016/4/20203040506007/201610/201601/201704/201707/201710/201701/201804/201807/201810/201801/201904/201907/20192016/5/202016/5/132016/4/209011013015017019006/201609/201612/201603/201706/201709/201712/201703/201806/201809/201812/201803/20192016/5/202016/5/132016/4/208010012014016018006/201609/201612/201603/201706/201709/201712/201703/201806/201809/201812/201803/20192016/5/202016/5/132016/4/2020025030035040045050055006/201609/201612/201603/201706/201709/201712/201703/201806/201809/201812/201803/201906/20192016/5/202016/5/192016/4/20 中信期货研究|策略日报（原油） 2016年6月1日 4 / 7 三、重要价差走势 图13：Nymex WTI跨月价差 单位：美元/桶 图14：ICE Brent跨月价差 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图15：Nymex WTI跨月价差 单位：美元/桶 图16：ICE Brent跨月价差 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 图17：WTI-Brent原油价差 单位：美元/桶 图18：Brent-Dubai原油价差 单位：美元/桶 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 资料来源：Bloomberg 中信期货研究部 -5-4-3-2-102015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/012016/022016/032016/04WTI1-2行价差 WTI1-3行价差 -2.5-2-1.5-1-0.500.512015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/012016/022016/032016/04Brent1-2行价差 Brent1-3行价差 -14-12-10-8-6-4-202015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/012016/022016/032016/04WTI1-6行价差 WTI1-12行价差 -10-8-6-4-202015/052015/062015/072015/082015/092015/102015/112015/122016/012016/022016/032016/04