海湾合作委员会：海湾合作委员会国家的经济前景和政策挑战

海湾合作委员会 海湾合作委员会国家的经济前景和政策挑战-2022 国际货币基金组织工作人员编写 我NTERNTIONYLMONETRFUND *本文表达的观点是作者的观点，不应被报道为或归因于国际货币基金组织、其执董会或其任何成员国的政府 国家。 内容 执行摘要， A.全球发展和展望 B.海湾合作委员会国家的经济和金融展望 C.政策Priorities24 D.结束语37 盒子 1.石油和天然气市场发展 2.俄罗斯入侵乌克兰对海湾合作委员会的影响 3.粮食安全与GCC14 4.海湾合作委员会的企业部门脆弱性 5.GCC34数字化转型 数据 1.全球采购经理人指数和GDP增长 2.肥料和食品价格Indices6 3.全球供应链压力指数 第4章全球金融状况Indices6 5.原油Production96.实际GDP增长，2014-2023 第7章实际非石油GDP增长（2018-2022年）10 8.高频指示器 9.每月Inflation11第10章食品CPI权重、食品进口占进口总额的份额以及对俄罗斯-乌克兰的依赖 进口 11.劳动Statistics15 12.财政发展 13.2021年4月和2022年4月《世界经济展望》预测之间的基本余额差异 2022-26_17 14.私营部门信贷 15.股票市场Indices18 16.财务稳健性Indicators19 17.部分公司部门指标 18.政策利率22 19.经常账户和净外汇Assets22 第20章石油出口占出口总额和REER22的份额第21章美国金融状况指数与石油Prices23 22.利差和资本流动 23.2050年净零排放下的油价预测 24.能源补贴26 25.有效汇率，2019-2022 26.多元化Index30 28.平均交易中心指标相对于新兴市场平均 27.GCC36内海湾合作委员会出口额 表 1.完全接种Covid-19疫苗的人口 2.选定的经济指标 附录 一、海湾合作委员会对碳氢化合物意外收获的财政政策反应：过去和Present39二、GCC43的通货膨胀动态 三、美国货币政策决策对海湾合作委员会经济和银行业的影响47 执行概要1,2 海湾合作委员会决策者设法迅速减轻了双胞胎COVID的经济影响 19和石油价格冲击.大宗商品价格飙升，海湾合作委员会的前景更加乐观 国家，面临与俄罗斯入侵乌克兰和全球金融收紧相关的新挑战 预计条件对海湾合作委员会经济的影响有限。虽然海湾合作委员会国家总体上受益于碳氢化合物价格上涨（尽管波动），许多风险仍然笼罩着前景—— 特别是全球经济放缓。在这方面，确立了改革势头 在低油价年份应保持-无论碳氢化合物价格水平如何。 大流行的影响.累计初级余额预计平均为25% 2022-2026年的GDP，支出（尤其是工资）的增长迄今有所控制。 总体财政平衡强劲改善，与油价上涨和消退相一致 应实施全面的一揽子政策以应对近期冲击坚定应对中长期挑战: 财政政策在短期内应避免顺周期支出，意外之财来自油价上涨用于重建缓冲和加强政策空间。鉴于可用的 财政空间，应对影响最弱势群体的冲击的有针对性的支持应该是特权，同时利用在提供有针对性的社会方面取得的进展 的好处。 中期财政政策应继续致力于实现有利于增长的目标整合以确保财政可持续性并增加代际公平的储蓄 通过可信的基于规则的中期财政框架。同时准备光滑能源转型。这应该通过非石油收入调动、能源来支持逐步取消补贴，控制公共部门工资，提高支出效率。对财政状况的适当评估需要充分纳入 主权财富基金，越来越多地参与国家发展。 维护金融业的稳定保持强劲的经济增长是至关重要的。 总体而言，金融业似乎稳健，海湾合作委员会银行资产负债表免受紧缩的影响伴随高油价和充裕流动性的全球金融状况， 这促进了信贷扩张。但银行稳健性应继续谨慎监控。 私营部门主导的持续经济增长和多样化的政策将 一如既往的关键。应加快正在进行的结构改革，减少扭曲，包括提高女性劳动力参与率，增加外籍人士的灵活性 工人，提高教育质量，进一步利用技术和数字化，加强监管框架，加强机构和治理，深化 区域一体化，应对气候变化。 1由杰罗姆·瓦彻（主演）、阿卜杜拉·哈桑、叶夫根尼娅·科尔尼延科、夏洛特·桑德士、刘飞、艾丁编写 Bibolov、FozanFareed、WeiningXin和DaliaAita在AmineMati的指导下。提供编辑支持以斯帖的乔治。 2本文是为2022年10月3日在利雅得举行的海湾合作委员会部长级会议编写的。它反映了基金组织工作人员目前可获得的信息。 全球的发展和前景 1.全球经济面临新的冲击和增长停滞的压力（图1）。 尽管欧元区的增长是积极的，但2022年第二季度全球增长收缩了2%，受南欧旅游需求复苏的推动。虽然疫苗接种有显着 取得了进展，最新的Covid-19变种对公众健康造成的损害较小，大流行继续影响世界各地的经济，在某些情况下 明显的瘢痕形成。中国为遏制Covid-19大流行的爆发而实施的封锁已经 对增长产生了负面影响，并给全球供应链带来了进一步的压力。在美国，快速为应对持续的高通胀，货币政策收紧与经济放缓有关 国内需求和降温房价。美元综合升值及更高 利率对流向新兴和发展中经济体的资本流动产生了负面影响，从而对新兴和发展中经济体的资本流动产生了负面影响导致其债务利差扩大，并给美元高企的国家带来额外压力 计价负债。全球经济增长预计将从2021年的6%放缓至3% 2022年和2023年的2.8%。 图1所示。GCC:全球采购经理人指数和GDP的增长 资料来源：哈弗分析和国际货币基金组织工作人员计算。 注：海湾合作委员会采购经理人指数反映了卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋采购经理人的未加权平均值。AE=发达经济体;EM=新兴市场;地方政府投资公司=低收入国家。 2.乌克兰战争对经济增长造成了负面影响，并导致通胀上升 在全球范围内。乌克兰战争加剧了一些发展中的脆弱性，并增加了大量脆弱性 随着经济复苏，石油和天然气市场已经受到供应限制的影响 （方框1）。由于战争大大增加了全球地缘政治风险，欧洲经济体增长前景下降的打击尤其严重。它还给能源和 粮食供应导致全球粮食供应暂时减少，价格上涨主食，特别是在依赖粮食进口的国家。 3.事实证明，通货膨胀比预期的更高、更持久。通货膨胀发达经济体——美国8月和欧元分别达到8.3%和9.1% 面积-升至40年来的新高。核心通胀率也上升，反映了传导来自能源价格、供应链压力和劳动力成本增加。B.经济和社会 高通胀的影响在新兴和低收入经济体更为明显，这些经济体粮食价格在消费篮子中占较大份额，因为粮食供应也受到限制乌克兰战争进一步加剧（例如，小麦、葵花籽油）。出口限制在几个国家实施，进一步推动了全球粮食价格上涨。而 自3月份达到峰值以来，它们有所疲软，小麦价格仍为30% 2022年6月高于2021年12月，化肥价格比12月高17% 2021年（图2），并且不能免受进一步冲击的影响（例如，与气候相关的-如干旱-或与肥料生产相关的能源）。还有迹象表明，供应链压力 已经有所宽松(图3)。 图3。GCC:全球供应链 压力指数(GSCPI) 平均值(标准差) 来源:纽约联邦储备银行,全球供应链的压力指数 http://www.newyorkfed.org/research/gscpi.html。 图2。GCC:化肥和粮食价格 指数 (2019年12月=100) 来源:彭博石油醚,国际货币基金组织的工作人员估计。 4.全球金融环境 收紧(图4)。3当中央银行在 世界提高政策利率来应对通货膨胀,货币政策周期全球同步。然而,金融 条件收紧更强烈新兴市场增长政策结合较弱的货币 导致更高的借贷成本。资产价格成为不稳定的不确定性 经济增长和通胀前景和左右未来货币政策的路径。 图4。GCC:全球金融环境 指数 (标准化) 资料来源：彭博社、哈弗分析;和国家当局。 注：金融状况指数捕捉了 基于一系列变量的风险（见在线附件1.1 2018年10月的GFSR）。指数的上升（下降）表示(松散)金融紧缩。 3全球金融稳定报告，2022年10月（imf.org） 5.全球前景面临的风险坚定地处于下行趋势。4Covid-19病毒仍然是活跃的 和传播，而潜在的变异株将对复苏构成威胁，特别是在国家 疫苗接种率低的地方。通胀居高不下，央行将不得不扮演微妙的角色 平衡对抗通胀的行为，同时又不过度紧缩，并冒着突然放缓增长的风险。加息将进一步收紧金融状况，并对各国施加压力 由于债务高企，特别是新兴和发展中经济体已经受到能源和 粮食价格冲击。2022年俄罗斯完全停止对欧洲的天然气供应将导致严重的严重依赖从俄罗斯进口天然气的欧洲国家的经济中断。战争 在乌克兰已经增加了地缘政治风险，并进一步分裂了世界经济和能源市场，可能对经济增长产生进一步的负面溢出效应。 框1。石油和天然气市场的发展 全球石油和天然气流动受到俄罗斯入侵乌克兰的严重影响。的 随着全球石油需求复苏和欧佩克+继续，全球石油市场在2021年经历了强劲反弹逐步放宽2020年实施的生产限制，石油现货平均价格（APSP） 2021年价格平均达到每桶69.4美元。然而，全球油价——已经由于缺乏上下游投资和稳步枯竭，大幅增加 现有库存——在战争的刺激下，2022年第一季度飙升至每桶117美元的高点乌克兰——过去8年来从未见过的水平。最近，在7月和8月，油价下跌，原因是担心发达经济体经济放缓、中国封锁和美元走强，但仍在 水平升高。石油期货曲线显示，预计石油将在2022年见顶，然后逐渐下降到2027年达到每桶71美元，接近2021年的水平。 全球石油需求预计将达到疫情前的水平，然后在2023年跃升。然而, 考虑到全球的不确定性，未来石油需求的增长存在很大的不确定性。经济前景和可能的需求模式变化。据国际能源署估计，全球原油 需求从2021年第二季度的94.3mb/d增加到2022年第二季度的98.49mb/d，估计将达到99.7 到2022年底，MB/d，到2023年进一步增加到101.8Mb/d。欧佩克预计石油市场将出现盈余2022年，它下调了需求前景，并增加了对非欧佩克产量的估计（主要来自 俄罗斯）在八月。最近的事态发展也突出了作为供应的能源安全问题。制约因素变得更加明显（例如，欧佩克+商定的石油产量适度削减，以及 关于俄罗斯石油价格上限的讨论正在进行中），但也强调了能源平衡的必要性安全与气候减排目标。 天然气市场也受到严重冲击。俄罗斯是最大的天然气出口国，全球天然气由于区域供应短缺，供应经历了重大中断，特别是在欧洲和亚洲 太平洋地区，也是因为天然气市场往往由长期合同而不是现货主导 交易，对供应或需求进行调整较慢（例如，卡塔尔液化天然气销售的约80% 通过主要与亚洲的长期合同）。根据国际货币基金组织工作人员最近的估计，来自俄罗斯管道已经下降了约80%，预计产量将进一步下降到更低的水平。 2024年中期，符合欧洲主要经济体的能源独立目标。基准荷兰TTF气体 价格在2022年8月跃升至每MMBtu70美元的历史新高，原因是供应持续短缺俄罗斯、欧洲主要的天然气供应商。 4《世界经济展望，2022年10月：应对生活成本危机》（imf.org）。 框1。石油和天然气市场的发展(结论) 高油价和对非俄罗斯天然气需求激增的影响可能会扩大作用 GCC的生产商在全球能源流。卡塔尔能源公司宣布与其中5家达成合资协议 最大的石油公司将开发一个价值290亿美元的项目，称为北油田东部，旨在增加 卡塔尔的液化天然气年产量从目前的每年7800万吨（mtpa）到2027年底达到110百万吨/年，以及到2028年进一步达到126百万吨/年。自乌克兰战争以来，卡塔尔还与 几个欧洲国家将在中期内增加对这些国家的天然气供应。同样，沙特当局已经宣布了中期计划，将石油生产能力提高100万桶/天以上 到2027年达到13mbpd以上（以及发展天然气生产）