【天风家电孙谦团队】继续看好家电需求与估值修复——2022W49周观点<

【天风家电孙谦团队】继续看好家电需求与估值修复——2022W49周观点 本周家电行业指数收涨2.1%，二级行业中，白电指数收涨1.8%，厨电指数收涨3.7%，小家电指数收涨2.9%，零部件指数收涨2.2%，黑电指数收涨1.6%。 本周市场主要针对地产托底政策及防疫政策优化进行交易，市场对于消费及家电的关注度明显回升。周五及周末，我们关注到多地防疫政策进一步优化。 此前我们在四季度投资展望中指出，疫情优化主要利于1）线下消费场景，2）可选属性较强的商品修复。 我们认为，在地产托底+防疫优化的正向作用下，叠加海外家电库存可能逐渐得到缓解（海外正值黑五大促周期），23年家电行业的基本面有望筑底向上，建议逐渐提升家电配置。 标的方面，延续看好： 1）看好业绩韧性强，估值受地产下行压制的白电，如【海尔】、【美的】、【海信家电】、【格力】； 2）需求端受地产影响程度较大的【老板电器】、【亿田】、【火星人】等； 3）零部件中的【盾安】、【三花】、【大元泵业】等； 4）可适度布局疫后可选的弹性标的，推荐标的【科沃斯】等。 重点个股涨跌幅、22年估值及业绩增速（90天一致预期）：美的集团(+2.9%，11.1x，+5.9%) ;海尔智家(-0.7%，14.8x，+17.1%);格力电器(+1.5%，7x，+12.9%); 海信家电(+6.3%，13.6x，+36.8%);老板电器(+2.7%，13.4x，+39.1%); 火星人(+2.6%，31x，-9.2%);亿田智能(+11.9%，20.6x，+11.1%);科沃斯(+3.3%，24.5x，-14.2%);石头科技(+7.8%，20.6x，-13.1%);苏泊尔(+3.8%，18.5x，+5.6%);九阳股份(+2.6%，17.1x，-6.5%); 新宝股份(+4.3%，13.1x，+40.5%);海信视像(-0.8%，10.9x，+45.1%)。 重点原材料价格变化（最近结算价/指数，环比上周，年初至今）：SHFE铜（66240元/吨， +1.5%，-5.0%）；SHFE铝（19245元/吨，+1.7%，-5.1%）；钢铁综合价格指数（108.9，+0.4%， -17.4%）；中塑指数（866.5，-0.5%，-12.7%）。