【天风家电孙谦团队】家电行业周观点-24W1

【天风家电孙谦团队】家电行业周观点-24W1 本周家电行业整体+2.4%（沪深300+2.8%，其中白电+2.2%/厨大电+1.4%/小家电+2.3%/零部件+2.5%/黑电+4.2%）。 23年全年来看，家电行业取得3.8%的年化正收益，在申万31个一级行业中排名第7，在消费行业中排名第一。我们认为，低估值、高分红以及稳定的经营表现（内销/外销今年均超年初市场预期）是行业今年 【天风家电孙谦团队】家电行业周观点-24W1 本周家电行业整体+2.4%（沪深300+2.8%，其中白电+2.2%/厨大电+1.4%/小家电+2.3%/零部件+2.5%/黑电+4.2%）。 23年全年来看，家电行业取得3.8%的年化正收益，在申万31个一级行业中排名第7，在消费行业中排名第一。 我们认为，低估值、高分红以及稳定的经营表现（内销/外销今年均超年初市场预期）是行业今年在消费中能够脱颖而出的主要原因。 展望24年，我们认为家电行业基本面仍然坚实，可从四个维度寻求投资机会：1）内销中，预计白电龙头仍能实现稳定业绩增长并维持高分红率，是高股息策略不错的选择；2）外销中，1H24仍收益于补库逻辑，自主品牌持续时间更长；3）可选家电中，24年在消费继续改善的背景下或迎来盈利端改善；4）产业链趋势，miniled/汽车链条相关个股预计受益于产业高增 标的方面，推荐关注： 1）大家电：如【美的集团】/【海信视像】/【海信家电】/【格力电器】/【海尔智家】； 2）小家电：如【石头科技】/【科沃斯】/【光峰科技】/【苏泊尔】； 3）其他家电：如【盾安环境】/【公牛集团】/【创科实业】/【泉峰控股】等 重点个股涨跌幅度、23年估值及业绩增速（90天一致预期）：美的集团(+3.5%，11.4x，+14.1%);海尔智家(+1.3%，11.8x，+14.4%);格力电器(+0.4%，6.6x，+12.3%);海信家电(+2.0%，9.7x，+104.2%);老板电器(-0.5%，11.1x，+18.2%);火星人(+3.1%，20.5x，+2.9%);亿田智能(+8.8%，17.6x，+9.1%);科沃斯(+7.8%，24.3x，-42.1%);石头科技(+2.2%，19.4x，+61.7%);苏泊尔(-0.2%，19.4x，+6.6%);九阳股份(-1.8%，17.7x，+4.2%);新宝股份(+1.5%，12x，+3.7%);海信视像(+1.3%，12.2x， +32.9%)。 重点原材料价格变化（最近结算价/指数，环比上周，年初至今）：截至2023年12月29日，期货阴极铜（68230元/吨，+0.3%，+4.3%）；期货铝（19650元/吨，+2.3%，+4.9%）；中塑指数（834.8，+0.6%，-3.4%）；钢材价格指数（112.9，+0.5%，-0.3%）。