经济高频数据跟踪：需求端低迷，物价走势分化

需求端低迷，物价走势分化 固定收益 固收周报 ——经济高频数据跟踪20221204 报告日期：2022-12-04 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com 研究助理：杨佩霖 主要观点： 整体来看 从生产端来看，本周钢材高炉开工率、产能利用率继续下降，产量有所回暖；汽车生产放缓。从需求端来看，本周商品房成交面积回暖，但成交套 数放缓。物价方面，猪价下跌，果蔬价格上涨。 执业证书号：S0010122040030 电话：17861391391 邮箱：yangpl@hazq.com 工业生产 钢材生产方面，本周唐山高炉开工率、全国247家样本钢厂高炉开工率、全国230家样本焦化厂产能利用率边际下行；�大品种钢材产量边 际上行。 煤炭方面，本周秦皇岛港港口煤炭日均吞吐量环比上行，卸车量环比下行。 汽车生产方面，本周国内全钢胎、半钢胎开工率均环比下降。 化纤生产方面，本周PTA、涤纶长丝环比下降；聚酯切片开工率持平；纯碱开工率环比上行。 消费 乘用车销售方面，11月20日-11月27日乘用车零售销量、批发销量较前一周改善。 服务消费方面，本周电影观影人次、票房收入较前一周下行。 基建地产 基建方面，本周钢银成交量环比上升，主流贸易商建材成交量边际下行，国内64家样本企业沥青开工率边际下行。 地产方面，本周30大中城市商品房成交面积有所回暖，商品房成交套数边际下行。 拿地方面，11月20日-11月27日100大中城市土地成交数量、土地成交面积均较前一周有所下降。 交通出行 交通出行方面，本周10大城市地铁客运量日均值、百度迁徙规模指数均较上周环比下降。 物价 食品价格方面，本周农发200、菜篮子200指数均环比上升。猪肉平均批发价环比下行。28种重点监测蔬菜价格、6种重点监测水果价格均环 比上涨。 能源价格方面，本周布伦特原油现货均价环比小幅上涨、WTI原油现货均价环比小幅下跌。动力煤期货价环比上升，焦煤期货价环比下跌。 中游产品价格方面，螺纹钢现货价格环比上升，水泥价格指数环比下降，纸浆现货均价环比下跌。 进出口 进出口方面，本周中国出口集装箱运价指数（CCFI）环比下降；波罗的海干散货指数（BDI）环比上升。 风险提示 疫情存在不确定性，基本面变化超预期。 正文目录 1工业生产5 2消费6 3基建地产7 4交通出行8 5物价9 5.1食品通胀9 5.2其它价格10 6进出口10 7风险提示11 图表目录 图表1唐山高炉开工率趋势图5 图表2焦化厂产能利用率趋势图5 图表3螺纹钢产量趋势图5 图表4线材产量趋势图5 图表5秦皇岛港日均煤炭调度趋势图6 图表6国内半钢胎、全钢胎开工率趋势图6 图表7PTA、纯碱开工率趋势图6 图表8聚酯切片、涤纶长丝开工率趋势图6 图表9乘用车零售量、批发量趋势图7 图表10全国电影院观影人次、观影票房趋势图7 图表11建筑钢材成交量趋势图7 图表1264家样本企业沥青开工率趋势图7 图表1330大中城市商品房销售趋势图8 图表14100大中城市土地成交数量、面积趋势图8 图表15十大城市地铁客运量、百度迁徙指数趋势图8 图表16农产品、菜篮子产品批发价格200指数趋势图9 图表17猪肉平均批发价趋势图9 图表18重点监测果蔬价格批发价趋势图9 图表19布伦特原油、WTI原油价格趋势图10 图表20动力煤、焦煤期货价格趋势图10 图表21螺纹钢现货均价、水泥价格指数趋势图10 图表22纸浆现货均价趋势图10 图表23CCFI、波罗的海干散货指数趋势图11 1工业生产 钢铁生产方面，开工率整体下行，产量整体上行。 从开工率来看，12月2日，唐山高炉开工率录得50.79%，较上周下降1.59pct； 全国247家样本钢厂高炉开工率录得75.61%，较上周下降1.42pct；230家样本焦化厂产能利用率录得66.9%，较上周下降0.7pct。 图表1唐山高炉开工率趋势图图表2焦化厂产能利用率趋势图 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 %唐山:高炉开工率高炉开工率:全国(样本数247家) 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 从产量来看，本周全国钢厂�大品种钢材产量合计值录得924.9万吨，较上周上升 0.56%；具体到各品种产量来看，螺纹钢环比下降0.26%，线材环比下降1.06%，中厚板环比上升0.17%，热轧板卷环比上升3.03%，冷轧板卷环比下降2.18%。 图表3螺纹钢产量趋势图图表4线材产量趋势图 万吨/周全国建材钢厂:螺纹钢产量全国建材钢厂:螺纹钢产量环比(右) % 350 330 310 290 270 250 230 210 190 170 150 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 万吨/周全国建材钢厂:线材产量全国建材钢厂:线材产量环比(右) % 160 140 120 100 80 60 40 20 0 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 煤炭调度方面，本周秦皇岛港日均煤炭吞吐量录得36.2万吨，较上周环比上升0.8%；秦皇岛港日均煤炭卸车量录得5,702车，较上周下降11.05%。 汽车生产方面，本周国内半钢胎、全钢胎开工率分别录得64.19%、60.53%，较上周分别下降3.49pct、2.36pct。 图表5秦皇岛港日均煤炭调度趋势图图表6国内半钢胎、全钢胎开工率趋势图 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 化纤生产方面，本周PTA开工率录得62%，较上周环比下降5.2pct；纯碱开工率录得91.53%，较上周增加1.48pct；聚酯切片开工率录得92.29%，较上周持平；涤纶 长丝开工率录得64.9%，较上周下降0.2pct。 图表7PTA、纯碱开工率趋势图图表8聚酯切片、涤纶长丝开工率趋势图 %开工率:PTA开工率:纯碱%开工率:聚酯切片开工率:涤纶长丝 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 2消费 乘用车销售方面，11月20日-11月27日当周日均零售销量、批发销量分别录得 5.29万辆、6.75万辆，较前一周分别环比上行0.32%、15.72%；服务消费方面，本周观影人次录得43.04万人次/天，当周票房收入录得1582.5万元/天，分别较前一周下行 38.91%、38.92%。 图表9乘用车零售量、批发量趋势图图表10全国电影院观影人次、观影票房趋势图 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 辆乘用车当周日均销量:厂家零售乘用车当周日均销量:厂家批发 万元全国电影:票房收入:当周日平均值万人 70,000全国电影:观影人次:当周日平均值(右) 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 3基建地产 基建方面，本周钢银日均成交量录得132257吨，较上周环比上行4.02%；主流贸易商建筑钢材日均成交量录得133932吨，较上周环比下降3.18%；11月24日-11月 30日64家样本企业沥青开工率录得37.6%，较上一周环比下降0.6pct。 50 45 40 35 30 25 20 图表11建筑钢材成交量趋势图图表1264家样本企业沥青开工率趋势图 吨/天建材成交量:钢银建材成交量:主流贸易商 %开工率:沥青:国内样本企业(64家):综合 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 地产销售方面，本周30大中城市商品房日均成交面积录得41.02万平方米，较上周环比上行4.16%；30大中城市商品房日均成交套数录得3938套，较上周环比下行7.93%。拿地方面，11月20日-11月27日100大中城市土地成交数量、土地成交面积分别为680宗、2306万平方米，较前一周环比分别下行10.64%、13.09%。 图表1330大中城市商品房销售趋势图图表14100大中城市土地成交数量、面积趋势图 套30大中城市:商品房成交套数:日平均值万平 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 30大中城市:商品房成交面积:日平均值(右) 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 4交通出行 从反映城市内出行强度的地铁客运量来看，本周10大城市地铁客运量日均值为 2294万人次，较上周环比下降14.41%。从跨城市出行情况来看，本周百度迁徙规模指数为184.89，较上周环比下降20.75%。 图表15十大城市地铁客运量、百度迁徙指数趋势图 万人次10大城市地铁客运量日均值迁徙规模指数(右) 6,000 600 5,000500 4,000400 3,000300 2,000200 1,000100 00 资料来源：Wind，华安证券研究所 5物价 5.1食品通胀 从食品指数来看，本周农产品批发价格200指数录得125.04，较上周环比上行0.66%；菜篮子产品批发价格200指数录得126.44，较上周环比上行0.77%。 图表16农产品、菜篮子产品批发价格200指数趋势图 资料来源：Wind，华安证券研究所 猪肉价格方面，本周全国猪肉平均批发价录得32.3元/公斤，较上周环比下行3.37%，本周猪粮比价为7.56。蔬菜、水果价格方面，28种重点监测蔬菜平均批发价为4.36元 /公斤，较上周环比上行4.71%；6种重点监测水果平均批发价录得6.89元/公斤，较上周环比上行1.56%。 元/公斤 40 35 30 25 20 15 10 5 0 平均批发价:猪肉 猪粮比价:全国 元/公斤 8平均批发价:28种重点监测蔬菜 平均批发价:6种重点监测水果 7 6 5 4 3 图表17猪肉平均批发价趋势图图表18重点监测果蔬价格批发价趋势图 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 5.2其它价格 国际能源方面，本周布伦特原油现货平均价85.63美元/桶，较上周环比下降0.17%；WTI原油现货平均价为78.7美元/桶，较上周环比下跌0.88%。国内煤炭方面，本周动力煤期货结算价均价为967.8元/吨，较上周环比上行16.43%；焦煤期货结算价均价为 2840元/吨，较上周环比下跌11.08%。 图表19布伦特原油、WTI原油价格趋势图图表20动力煤、焦煤期货价格趋势图 160 140 120 100 80 60 40 美元/桶现货价:布伦特DTD:原油现货价:WTI原油 元/吨元/吨 期货结算价(连续):焦煤期货结算价(连续):动力煤(右) 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,100 1,000 900 800 700 600 500 资料来源：Wind，华安证券研究所资料来源：Wind，华安证券研究所 中游产品方面，本周螺纹钢现货均价录得3775.11元/吨，较上周环比上升0.30%；水泥价格指数平均录得183.74，较上周环比下降0.33%；纸浆现货均价录得7331.2元 /吨，较上周环比下行0.07%。 图表21螺纹钢现货均价、水泥价格指数趋势图图表22纸浆现货均价