纺织服装行业周报：抗病毒面料、疫情改善预期继续演绎

仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 2022年12月4日 抗病毒面料、疫情改善预期继续演绎 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 1%-5%-10%-16%-22% -28% 2021/072021/102022/012022/042022/07 纺织服装沪深300 分析师：唐爽爽邮箱：tangss@hx168.com.cnSACNO：S1120519090002联系电话： 纺织服装行业周报 主要观点: 本周纺服板块表现较好，主要受益于：（1）抗病毒面料主题扩散：安奈儿继续领涨，且多家在公告及投资者问答中提及抗病毒、抗菌面料的公司均有表现，如凤竹纺织、众望布艺、南山智尚、孚日股份等；（2）本周多地在疫情政策方面有所松动，放开预期持续升温，服装作为疫情受损品种也开始受到市场关注，且近期气温开始下降、利好冬装销售。 138487 在放松预期与疫情反复的现实博弈下，我们维持均衡配置思路，推荐：（1）疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、锦泓集团、太平鸟、歌力思；（2）受疫情影响较小的成长股：牧高笛、兴业科技、南山智尚、盛泰集团；（3）尽管下游去库存将持续至23Q1，但美国通胀有所回落，制造板块有望迎来估值修复，推荐浙江自然、华利集团。 ►行情回顾：跑赢上证综指3.85CT 本周，上证综指上涨1.76%，创业板指上涨3.20%，SW纺织服饰板块上涨5.61%，跑赢上证综指3.85PCT、跑赢创业板指2.41PCT，其中，SW纺织制造上涨5.16%，SW服装家纺上涨 5.58%，SW饰品上涨6.44%。目前，SW纺织服饰行业PE为 15.09。。 ►行情数据追踪：中国棉花价格指数下降1.01% 截至12月2日，中国棉花328指数为14942元/吨，本周 下降1.01%。截至12月2日，中国进口棉价格指数（1%关税） 为17657元/吨。截至12月1日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为17773元/吨，增长0.47%。整体来看，国内外棉价差倒挂收窄，截至12月2日，外棉价格高于内棉价格2715元。 ►行业新闻：波司登与玛莎拉蒂联名；lululemon在上海开设独栋门店；CalvinKlein着手收回核心品类的对外授权；优衣库创始人称在中国开3000家店还不够。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.本周观点3 2.行情回顾：跑赢上证综指3.85PCT3 3.行业数据追踪5 3.1.本周中国棉花价格指数下降1.01%5 3.2.羊毛价格受市场需求走低影响略有下降6 4.行业新闻6 4.1.波司登与玛莎拉蒂联名6 4.2.lululemon在上海开设独栋门店7 4.3.CalvinKlein着手收回核心品类的对外授权7 4.4.优衣库创始人称在中国开3000家店还不够8 5.风险提示8 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%）3 图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）4 图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%）4 图4本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）4 图5本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%）4 图6本周纺织服装行业市场表现排名4 图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况5 图82020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算）5 图92020年中至今CotlookA国际棉花指数（元/吨）6 图102020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（澳分/公斤）6 表1重点跟踪公司9 表2各公司收入增速跟踪10 1.本周观点 本周纺服板块表现较好，主要受益于：（1）抗病毒面料主题扩散：安奈儿继续领涨，且多家在公告及投资者问答中提及抗病毒、抗菌面料的公司均有表现，如凤竹纺织、众望布艺、南山智尚、孚日股份等；（2）本周多地在疫情政策方面有所松动，放开预期持续升温，服装作为疫情受损品种也开始受到市场关注，且近期气温开始下降、利好冬装销售。 在放松预期与疫情反复的现实博弈下，我们维持均衡配置思路，推荐：（1）疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、锦泓集团、太平鸟、歌力思；（2）受疫情影响较小的成长股：牧高笛、兴业科技、南山智尚、盛泰集团；（3）尽管下游去库存将持续至23Q1，但美国通胀有所回落，制造板块有望迎来估值修复，推荐浙江自然、华利集团。 2.行情回顾：跑赢上证综指3.85PCT 本周，上证综指上涨1.76%，创业板指上涨3.20%，SW纺织服饰板块上涨5.61%，跑赢上证综指3.85PCT、跑赢创业板指2.41PCT，其中，SW纺织制造上涨5.16%，SW服装家纺上涨5.58%，SW饰品上涨6.44%。目前，SW纺织服饰行业PE为15.09。 本周涨跌幅 0% 2.47% 20% 15% 10% 5% 19.69% 25% 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%） 9.20% 6.51% 6.11% 6.01% 5.44% 5.19% 4.63% 4.02% 资料来源：wind，华西证券研究所 22.34% 16.07% 14.91% 13.74% 图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%） 80%60%40%20% 0% 61.21% 安奈儿 孩子王 朗姿股份涨跌幅 南山智尚 如意集团 0% -1% -0.26% -0.25% -2%-1.12% -1.12% -3%-4%-5%-4.43% 梦洁股份共创草坪 康隆达ST起步 跨境通 涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图4本周纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）图5本周纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%） 70% 61.21% 0.00% 60%50% -0.25% 40% -0.23%-0.23% -0.22% 30% 20%10% 16.07%13.74% 10.36%6.61% -0.50%-0.43% 0% -0.75%-0.70% 安奈儿 众望布艺凤竹纺织朗姿股份如意集团 龙头股份梦洁股份天下秀金春股份 ST摩登 5日资金净流入额占比 5日资金净流入额占比 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 图6本周纺织服装行业市场表现排名 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 本周涨跌幅 资料来源：wind，华西证券研究所 图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况 80 60 40 20 0 2010/07 2012/07 2014/07 2016/07 2018/07 2020/07 2022/07 沪深300 SW纺织服装 资料来源：wind，华西证券研究所 3.行业数据追踪 3.1.本周中国棉花价格指数下降1.01% 截至12月2日，中国棉花328指数为14942元/吨，本周下降1.01%。截至12月 2日，中国进口棉价格指数（1%关税）为17657元/吨。截至12月1日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为17773元/吨，增长0.47%。整体来看，国内外棉价差倒挂收窄，截至12月2日，外棉价格高于内棉价格2715元。 图82020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算） 30000 4000 2000 25000 0 20000 -2000 -4000 15000 -6000 10000 2020/01 -8000 2020/05 2020/09 2021/01 2021/05 2021/09 2022/01 2022/05 2022/09 内外棉价差（右轴） 进口棉价格指数(FCIndex):M:1%配额港口提货价 中国棉花价格指数:328 资料来源：wind，华西证券研究所 2020/01 2020/02 2020/03 2020/04 2020/05 2020/06 2020/07 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 30000 25000 Cotlook:A指数:1%关税 20000 15000 10000 图92020年中至今CotlookA国际棉花指数（元/吨） 资料来源：wind，华西证券研究所 3.2.羊毛价格受市场需求走低影响略有下降 截至12月1日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1224澳分/公斤。自 10月20日至11月17日持续下跌，跌幅为3.07%，我们判断主要由于市场需求端不足。本周延续跌势，跌幅为2.55%。 图102020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（澳分/公斤） 2500 2000 1500 1000 500 0 09/110/111/112/113/114/115/116/117/118/119/120/121/122/1 资料来源：wind，华西证券研究所 4.行业新闻 4.1.波司登与玛莎拉蒂联名 近日，波司登推出了与玛莎拉蒂联名款户外羽绒服，其服装上不仅有玛莎拉蒂的品牌LOGO，还汲取玛莎拉蒂旗下跑车MC20前沿科技与意式美学灵感。这款羽绒服已经在波司登官方店铺上架，有多种款式可选，男女均可穿，起售价最低4299元， 最高4799元。 据悉，该羽绒服内衬采用的是优质鹅绒，绒子含量达到90%，该服装创新采用3D打印面料技术，面料中层加入智能锁温材料，其还采用了"热胀冷缩"灵活控 温技术，遇冷膨胀，灵活控温，可保证内部温度维持在舒适范围内，增加内胆冲孔结构，实现温湿平衡，透气保暖。 近年来，波司登陆续选择与中国乃至国际重点IP合作，包括与美国、法国、意大利的知名设计师合作，与中国航天ASES推出联名系列等，近期又签下谷爱凌、易烊千玺作为品牌代言人。价格方面，在2017年波司登品牌转型之前，产品吊牌价平 均在1000元-1100元，自2018年起价格带持续上移，到2021年吊牌价的均价上涨到 1800元左右。目前，波司登普通产品在2000元以内，风衣羽绒服的价格定在3000元 以上，极寒系列在5000元附近，登峰系列定在万元以上。 波司登是平价品牌起家，但目前波司登不断推进品牌高端化，也预示着品牌对全球市场的国际野心。 (原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/aYzllwwqaZKlPiF07bCIFw) 4.2.lululemon在上海开设独栋门店 lululemon上海东平路店正式开业，这是品牌在中国大陆的首个独栋沿街门店。该店坐落于上海徐汇衡复历史文化风貌区，在保留其建筑原始风貌的基础上，融入海派艺术灵感及现代设计风格。 开业期间，lululemon东平路店以“在东平路与旋律相遇”为主题，举办了一系列的社区活动，向这个充满历史底蕴的社区致以了活力问候。冥想瑜伽、酸奶手作、城市骑行、黑胶绘画和屋顶派对等活动共吸引了300余人参与其中。 根据摩根士丹利的数据，Lululemon、美鹰服饰和维密被评为“这个黑色星期五最大的赢家”。根据银行的渠道调查，Lululemon的客流量“在整个商场中明显突出”，尽管折扣更少，但在光顾的地方明显排起了长队。相比之下，阿贝克隆比&费奇的Hollister品牌、Gap的旗舰品牌和BananaRepublic品牌被认为是零售日的“相对输家”。尽管打折幅度很大，但这些品牌的客流量依然疲软，引发了人们对各零售商第四季度销售额和利润率的担忧。 (原文链接