农产品产业链日报：RVO参混任务量或维持现状，美豆油顶部压力兑现

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 产 业2022年12月1日RVO参混任务量或维持现状，美豆油顶部压力兑现 链 日——农产品产业链日报 报 农产品 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671联系电话：021-68757181邮箱：Jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827邮箱：liub@qh168.com.cn王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 美豆：EPA的RVO参混任务量或维持现状，美豆油顶部压力兑现 1.核心逻辑：美豆依然缺乏方向性，高位震荡格局不变。阿根廷出口刺激政策目前并没有带来预期效果，美豆依然在政策之初出现反弹。目前中国疫情政策放宽提振了商品市场整体的交投情绪，黑海地区随着俄罗斯对乌克兰基础设施的打击力度加大，海运和河运港口都被迫不同程度地停工，粮食出口转运数据转慢，市场恐慌及担忧情绪也对近期油脂油料也有所提振。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：12月1日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆01合约跌幅38或2.59%，报 1431.5美分/蒲。重要消息： USDA油籽压榨月报：美国10月大豆压榨量为589.97万吨，预期为587.7万吨，前值502.8287万吨；豆油产量23.38亿磅，预期为21.07亿磅，前值为19.93亿磅。 StoneX：预计巴西2022/23年度大豆产量为1.55亿吨，高于此前预测的1.5435亿吨。 Safras&Mercado：截至上周五（25日），巴西2022/23年度大豆播种面积达到预期总面积的87.3%，高于一周前的76.7%，低于去年同期的90.6%，但是领先于五年平均水平 （85.7%）。 BAGE：截止11月24日，受表层土壤墒情不足阻碍，阿根廷22/23年度大豆仅播19.4%，远不及五年均40.2%。 USDA出口销售报告：截至11月24日当周，美国2022/2023年度大豆出口净销售为69.4万吨，符合预期，前一周为69万吨；2023/2024年度大豆净销售0万吨，前一周为1万吨；美国2022/2023年度对中国大豆净销售92.7万吨，前一周为71.5万吨；2023/2024年度对中国大豆净销售0万吨，前一周为0万吨。 蛋白粕：豆粕现货淡季叠加供应拐点兑现，下游观望情绪浓 1.核心逻辑：高基差叠加油厂榨利差，豆粕连涨五日。目前油厂大豆供应改善，但压榨恢复偏慢，挺价心态明显，但随美豆偏弱运行的预期兑现，叠加现货供应逐步改善，期现回归逻辑下期货补涨空间不多。菜粕需求淡季和菜籽大量到港的现实压力下，菜粕跟涨豆粕不及，且受油厂开机逐步放量预期背景下，菜粕11月基差下跌明显。后市豆粕顶部压力下调整，菜粕预计会有更大的回调空间。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：美豆出口装运风险 4.背景分析： 压榨利润：12月1日，美西12-1月升贴水无变化，美西12-1月套保毛利较昨日分别上涨 18、14至-65、-519元/吨。美湾12-1月升贴水无变化，美湾12-1月套保毛利较昨日上涨18、 14至-1、-519元/吨。巴西1月升贴水无变化，巴西1月套保毛利较昨日上涨13至-442元/ 吨。。 现货市场：12月1日，全国主要地区油厂豆粕成交5.84万吨，较上一交易日减少9.98万吨，其中现货成交2.84万吨，远月基差成交3万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日下降至66.96%，华北及广东有所下滑。（mysteel） 油脂：东南亚棕榈油供应季节性减量，棕榈油底部愈发清晰 1.核心逻辑：油厂大豆供应增加，豆油供应预期依然强，且受因新冠疫情等影响，下游需求也未有改观，基差阴跌不断。美豆油反弹叠加高频产量数据偏差，支撑马来棕榈油的走强，但棕榈油减产和库存拐点兑现之前，基本面弱势情况难改，且随随黑海粮食出口协议延期，国内棕榈油的增库又快，对需求的疲软的担忧也在增多。菜油随着菜籽到港压榨量上升影响，市场多头信心不足，下跌较为明显。 2.操作建议：观望 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：12月1日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油01合约收盘下跌4.5或6.26%，报收67.38美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕榈油01收盘下跌23或0.57%，报收 4025马币/吨。 CNPE：从2023年开始将巴西生物柴油的植物油掺混比例保持在10%(B10)，然后在3月份将其提高至B15，这引起很多人的质疑。CNPE此前的决定是在2023年1月将掺混比例增加到B14，然后在2023年3月升至B15。 MPOB：马来西亚12月棕榈油出口税维持8%，参考价从11月的每吨3575.80林吉特上调为每吨3847.24林吉特。毛棕榈油出口税为307.7792林吉特或69.32美元/吨。 印尼贸易部：印尼12月1日至15日期间的毛棕榈油参考价为824.32美元/吨，低于11月15-30日的826.58美元/吨。参考价格对应的毛棕榈油的出口税（tax）维持在33美元/吨不变，出口专项税（levy）维持在85美元/吨不变。 高频数据： SPPOMA：2022年11月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少4.84%，油棕鲜果串单产较上月同期下降4.69%，出油率下降0.03%。 ITS：马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1580106吨，较10月出口的1496350吨增加5.6%。 AmSpec：马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1498862吨，较10月出口的1474554吨增加1.65%。 ITS：马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1272721吨，上月同期为1127792吨，环比增加12.85%。 现货市场：12月1日，全国主要地区豆油成交62800吨，棕榈油成交100吨，总成交比上一交易日增加53967吨，降幅625.12%。（mysteel） 苹果：价格态势趋稳，果农议价行为减少 1.核心逻辑：晚熟富士入库数量趋稳，本周多地封控，走货速度下滑，陕西产区出库成交，成交价偏低，以统货为主。 2.操作建议：偏空思路对待 3.风险因素：消费提振 4.背景分析： 本周三，苹果01合约收盘价8022，下跌1.58%。 新产数据方面：根据各产地套袋使用情况统计：山东产区减产明显，由于坐花期降雨过多，威海市套袋量减少20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少20%-30%，陕西产区预计持平。山东产区受前期高温影响，苹果上色不佳。由于山东产区摘袋后遭遇阴雨天气，果皮出现裂纹、瓜纹等冻伤或划伤，优果率下降至去年同期水平。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所 载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn