玉米淀粉日报

玉米淀粉日报 2022年11月30日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳 油脂研究：陈界正粕猪研究：陈界正玉米鸡肉：刘大勇棉禽研究：刘倩楠 航运期货：蒋洪艳 玉米淀粉日报 玉米&玉米淀粉数据日报2022/11/30 期货盘面 期货 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 增减幅 持仓量 增减幅 C2301 2,908 -4 -0.14% 314,041 8.55% 392,571 -10.52% C2305 2,897 -16 -0.55% 83,998 30.02% 247,066 2.97% C2309 2,877 -5 -0.17% 7,262 145.25% 21,803 -6.24% CS2301 3,120 2 0.06% 124,525 5.92% 147,492 -5.39% CS2305 3,237 -10 -0.31% 21,033 -31.21% 30,515 3.13% CS2309 3,261 -1 -0.03% 3,425 -0.49% 5,012 1.29% 现货与基差 玉米 青冈 嘉吉生化 诸城兴贸 寿光 锦州港 南通港 广东港口 今日报价 2700 2780 3140 3110 2950 3080 3100 涨跌 20 0 -30 -10 -20 0 0 基差 -208 -128 232 202 42 172 192 淀粉 龙凤 中粮 嘉吉 玉峰 金玉米 诸城兴贸 恒仁工贸 今日报价 3000 3050 3050 3260 3280 3280 3350 涨跌 0 0 0 0 0 30 0 基差 -120 -70 -70 140 160 160 230 价差 玉米跨期 价差 涨跌 淀粉跨期 价差 涨跌 跨品种 价差 涨跌 C01-C05 11 12 CS01-CS05 -117 12 CS09-C09 384 4 C05-C09 20 -11 CS05-CS09 -24 -9 CS01-C01 212 6 C09-C01 -31 -1 CS09-CS01 141 -3 CS05-C05 340 6 第一部分市场信息 第二部分行情研判 玉米： 目前美玉米进口价格较高，今日美玉米12月船期倒挂30元左右，但1月利润为28元，巴西和乌克兰进口成本较低，目前在2800元左右。本月发布的USDA报告，单产略上调，但整体美玉米供应偏紧。美玉米期价已处于相对高位，后期预计偏弱震荡为主，我们认为美玉米仍有下跌空间。本周美玉米收割进度为96%，高于上周87%，5年均值为91%。截止11月24日，美玉米出口累计580.8万吨，本周对中国出口7.0万吨，对中国进口累计达到185.9万吨，占比32.0%。今日国内玉米港口平仓价略有回调，基本2950附近。东北地区疫情严重，物流受影响较大，农户惜售。但本周北港库存为257.8万吨，较上周增加16.5万吨，但仍低于过去4年平均水平，最近几天东北深加工企业提价较高，推升周边玉米价格。华北玉米今天上量较多，价格略有回调，但深加工库存偏低，企业有补库需求，华北疫情严重，山东部分厂家价格仍在3100以上。关注新粮收购进度及上下游购销心态，短期国内玉米期价预计震荡偏强为主，一旦物流缓解，玉米上量会增加，现货也会回落。目前市场主要交易疫情政策，现货持续走强，期货价格继续2870-2920之间波动，观望为主。 淀粉： 今日山东玉米上量，但玉米淀粉现货仍偏紧，山东淀粉现货基本3280元以上，吉林和黑龙江淀粉价格价格 坚挺，山东和黑龙江淀粉价差为300元左右，已经处于今年来的高点。本周玉米库存偏低，玉米淀粉开工率及产量下滑，本周厂家库存为70.0万吨，继续降低，但仍高于去年2%，副产品价格历史新高导致淀粉厂开机率上升，利润较好。目前淀粉价格主要看副产品价格是否会大幅回调。过去1年副产品平均带来的收益基本在950 元附近，最近副产品基本在1150元。目前市场交易疫情政策放松，一旦放松，玉米会上量，淀粉价格会下跌。 【交易策略】 1.单边：美玉米收割持续推进，期价预计震荡回落。国内疫情影响玉米上量，国内玉米现货偏强，期货01 略贴水，预计玉米盘面继续震荡偏强，目前期货价格较高，观望为主。 2.套利：轻仓做缩淀粉玉米01合约价差，入场点220-250，目标180附近。 3.期权：卖出c2301-p-2840，或卖出c2301-C-2940并卖出c2301-P-2840。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 400 玉米01合约基差 300 200 100 0 (100) (200) (300) C2301 C2201 C2101 图1：各地区玉米现货价格（元/吨）图2：玉米01合约基差（元/吨） 锦州港玉米平舱价(元/吨) 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 2022 2021 2020 2019 1-1 1-18 2-4 2-21 3-10 3-27 4-13 4-30 5-17 6-3 6-20 7-7 7-24 8-10 8-27 9-13 9-30 10-17 11-3 11-20 12-7 12-24 数据来源：银河期货、wind资讯 图3：玉米15价差（元/吨）图4：玉米淀粉15价差（元/吨） 30 玉米15价差 10 (10) (30) (50) (70) (90) (110) (130) C2301-2305 C2201-2205 (150)C2101-2105 5-206-197-198-189-1710-1711-1612-16 淀粉15价差 100 50 0 (50) (100) 5-216-207-208-199-1810-1811-1712-17 (150) (200) (250) CS2301-2305 CS2101-2105 CS2201-2205 数据来源：银河期货、wind资讯 500 玉米淀粉01合约基差 400 300 200 100 0 (100) (200)1-152-143-154-145-146-137-138-129-1110-11-12-1-9 111010 (300) (400) CS2301 CS2201 CS2101 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 玉米淀粉-玉米01合约价差 2301 2201 2101 1-182-173-184-175-176-167-168-159-1410-11-12-1-12 141313 图5：玉米淀粉01合约基差（元/吨）图6：淀粉玉米01合约价差（元/吨） 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799