玉米淀粉日报

玉米淀粉日报 公众号二维码 玉米淀粉日报 第一部分市场信息 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 油脂研究：陈界正粕猪研究：陈界正玉米鸡肉：刘大勇棉禽研究：刘倩楠航运期货：贾瑞林白糖油运：黄莹 本报告主笔：刘大勇期货从业证号：F03107370投资者咨询从业证号：Z0018389:liudayong_qh@chinastock.com.cn 第二部分行情研判 玉米： 美玉米窄幅震荡，进口利润较高，美玉米1月进口利润355元/吨。巴西进口成本较低，1月巴西进口价格2243元，低于美玉米。截止12月7日，美玉米出口累计917.98万吨，本周对中国出口14.13万吨，对中国进口累计达到122.44万吨，占比13.3%。今日北方港口平仓价继续下跌10元，基本2490元附近，南方港口玉米也偏弱。华北玉米到车辆减少，现货开始稳定，潍坊基本在2600元/吨附近，预计华北现货下跌空间有限，农户会继续惜售。东北上量增加，最近几天北港玉米下跌幅度较多，黑龙江玉米现货出现明显下跌。12月初到1月底，是东北农户传统售粮季，且11月饲料需求下降，黑龙江潮粮价格已经跌破2300元/吨，现货会继续试探2250元/吨的位置，深加工趁机补库存，年后东北仍有一波卖压。但玉米价格跌到2250元/吨，黑龙江农户仍会惜售，一旦卖压释放，且售粮进度加快，3月之后玉米现货仍有反弹基础。年前农户有卖压，预计黑龙江在2250-2350元波动，山东在2550-2650元波动。今日05玉米跌破2450元/吨，观察2450元/吨是否能够支撑住。个人认为05玉米下跌空间有限，但仍未企稳。 淀粉： 山东深加工到车辆减少，山东玉米开始稳定，今日现货成交一般，淀粉现货松动，山东地区淀粉基本在3200元附近，东北淀粉现货稳定。本周玉米淀粉库上升，本周厂家库存为69万吨，较上周减少0.5万吨，月增幅12.6%，年同比降幅4.4%。目前淀粉价格主要看玉米和副产品价格是否继续下跌，过去1年副产品平均带来的收益基本在850元以上，最近副产品贡献在700元，低于过去3年贡献。短期由于华北玉米下跌较多，但副产品稳定，山东利润尚可，下游淀粉企业仍有备货计划，淀粉现货相对坚挺。01淀粉由于贴水较大，目前1月合约交易仓单逻辑，预计01淀粉在2850-2900之间波动。05和03淀粉预计仍会窄幅震荡，可以考虑05淀粉做扩机会。 【交易策略】 1.单边：美玉米窄幅震荡，国内进口利润较高。今日华北到车辆减少，华北玉米现货稳定，但东北玉米继续下跌。北方港口玉米平仓价跌破2500元/吨，东北产区玉米开始上量，12月农户仍会有卖压，预计东北玉米仍会下跌，深加工目前维持刚需采购。今年玉米波动较小，今日玉米05跌破2450元/吨的低点，市场恐慌情绪较浓，观察2450元/吨是否有效支撑。 2.套利：05玉米和淀粉按照340-380之间，短线做扩操作。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分玉米期权 期权分析：由于最近玉米波动率较小，买权相对期货波动更小，且容易损失权利金，因此建议轻仓卖出期权操作，收取权利金，今日05玉米跌破2450元/吨，可以尝试轻仓卖出03和05看跌期权。 期权策略：卖出C2403-P-2420并卖出C2403-C-2540(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、iFinD资讯 数据来源：银河期货、iFinD资讯 数据来源：银河期货、iFinD资讯 数据来源：银河期货、iFinD资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799