安信期货聚烯烃日报

国投安信期货 聚烯烃日报 SDICESSENCEFUTURES 揉作评级2022年10月31日 聚丙烯☆☆☆牛卉高级分析师 塑料 PVC F3003295Z0011425 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 聚丙烯和聚乙烯价格收跌，接近前低。国内聚乙烯生产装置计划检修预计减少，且前期临时检修装置也将陆续开车，加之后期进口货源船期仍存到港预期，供应预计增多；需求方面，糊膜前期订单延续，新增订单跟进有限，受电商节提振，包装膜类需求有所提升，而部分地区受公共卫生事件影响，订单运输受限，供需基本面变化不大，整体环境不利。PVC需求环境偏弱，中上游去 库不顺，供需矛盾仍然突出。目前烧碱盈利较好支撑氯碱企业综合利润，PVC基本面缺乏提振，延续熊市格局。 表1：期货主力收盘价表格 收盘价 涨跌 涨跌幅 5日涨跌幅20日涨跌幅 塑料 7535 199 2.57% 2.80%4.52% PP 7363 224 2.95% 2.84%4.98% PVC 5528 136 2.40% 6.16%9.44% 数招未源：wind表2：聚烯烃现货价格表 最新价 涨跌涨跌幅5日涨跌幅20日涨跌帐 7900 100 1.25% 2.47% 2.47% 8200 0 0.00% 0.00% 0.00% 8400 50 0.59% 0.59% 0.00% 7700 -50 0.65% 1.28% 2.53% 7800 0 0.00% 1.27% 1.89% LLDPE（联级）：➴北LLDPE（膜级）：➴东LLDPE（联级）：➴南PP(拉丝级熔指2-4)：➴北 PP(拉丝级熔指2-4)：➴东 级熔指2-4)：➴南7950300.38%0.63%1,85% 乙烯法PVC 0S88 0 0.00% 26.25% 20.27% 电石法PVC 8490 -50 0.59% 13.59% 43.02% PP(拉丝 数插未源：图ind,早创，PVC放➴东地区出厂均价 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投资集据，格载请注明出处 表3：PP拉丝不同区域价差变动情况 当前值 5E 20E 60E 120E PP拉丝（天津-渐江) 100 0 0S- -250 100 PP拉丝（广东-浙江) 150 50 0 100 0 数播来源：wind表4：PE不同品科区域价差变动情况 前位5日20日60日120日 20050100100120 150 50 100 100 70 200 50 0 50 50 175 125 100 225 50 0S 25 175 75 175 09- 100 100 125 125 15 0 15 10 SC 100 50 275 150 150 06 65 60 40 190 当 LLDPE：天涛浙江LLDPE：山东-浙江LLDPE：广东-浙江 LDPE萍膜料（➴北-➴东）LDPE萍膜料（➴南-➴东）HDPE膜科（➴北-➴东）HDPE萍膜料（➴命-➴东）HDPE低熔注塑料（➴南-➴东） HDPE低熔注塑料（➴北-➴东） 数据来源：卓创，wind 1、期现价差 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图1：LL期现价差（➴东）年度对比图2：LL期现价差（山东）年度对比 →2022年2021年2020.年←2022年02021.年2020.年 1,200006 006600- 600300- 300 300 300600 600-+006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资择来源：wind 图3：LL期现价差（➴北）年度对比图4：LL期现价差（➴南）年度对比 鹿+2022年2021年+2020.年2022年2021年+2020.年 006 1,200 600 900 300 600 300 300- 600 300 +006 1月3月 600- 5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播末源：wind 图5：PP期现价差（➴东）年度对比图6：PP期现价差（山东）年度对比 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 2,000 2,000 1,500 1,500 1,000国投安信期货1,000 国投安信期货 500500MN 0.A.M0 500-500 1,000 1月3月 5月7月 1,000 9月 11月 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：PP期现价差（山东）年度对比图8：PP期现价差（➴北）年度对比 →2022年2021年2020.年2022.年2021.年2020.年 2,0002,000 1,5001,500 1,000国投安信期货1,000国投安信期货 500500- 0.AAAY0- 500-500 1,000- 1月3月5月7月9月11月 1,000 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 2、跨品种价差 图9：塑料和聚丙烯期货主力合约价差年度对比图10：PP粉粒价差年度对比 +2022年+2021年→2020.年2022年2021年02020.年 L006600 600300 300- 300 600 +006 300· 600- 006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数播示源：wind 图11：PP低熔共聚和拉丝价差年度对比图12：HDPE（拉丝级）-LLDPE（膜皱） 2022.年2021.年02020.年2022.年2021.年02020.年 1,2001,500 1,0001,200 800 600 400 投安信期货006 600 200300 0 200-300- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致格来源：wind致格来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：HDPE（中空级）-LLDPE（膜级）图14：HDPE（注塑级）-LLDPE（膜绒） 2022年2021年+2020.年+2022年←2021年2020·年 1,500-600- 1,200 900- 300- 600 300300 300 600 1月3月5月7月9月11月 600 900 1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数据来源：wind 图15：LDPE（普通膜绒）-LLDPE（膜级） 2022.年02021.年2020.年 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500- 1月3月 5月 7月 9月 11月 数据来源：wind 3、跨区域价差 图16：LLDPE不同区域价差 图17：LDPE萍膜料区域价差 广东浙江山东浙江-41/2➴南➴东➴北-➴东 500 400 400300 200- 200100- 100 200 200 400- 2021111 2022218 202267 2022919 2021111 2022217 202266 2022919 数据来源：wind 数播源：平创 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图18：HDPE薄膜料不同区域价差图19：HDPE拉丝料不同区域价差 ➴南➴东·➴北东HDPE拉丝料（军南➴东）1/2 600800 400600- 200400- 州200 200 400200 ~600~400- 20151231202036202141620225272015123120203620214162022527 致据来源：早创致择来源：早创 图20：HDPE低熔注塑料不同区城价差图21：HDPE➶中空料不同区城价格 ·➴北-➴东➴南-➴东➴北-➴东➴南-➴东 鹿 006008 600- 600- 300-0400国投安信期货 300200 600 006 1,200 0 200 1,500-400 201512312020325202152520227222015123120203620214162022527 数插未源：早创数插未源：早创 图22：PP拉丝不同区域价差 ●PP拉丝（广东浙江）+PF1/2 300 200· 100 100 ~200~ 202111120222212022682022920 数据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 4、成本毛利 图23：PE-不同原料来源成本对比图24：PE-不同原料未源毛利对比 乙烯裂解CTOMTO乙炜数解CTOOMTO 12,0002,000 11,0001,000 10,000 9,000 8,000 1,000 2,000 7,000 6,0003,000 20211112022222202261420229302021111202222220226142022930 致格来源：早创数据来源：早创 图25：不同原料路线PP毛利对比图26：不同原料路线PP成本对比 CTONTOPDH1/2乙烯聚解外来丙烯1/2 2,00012,000 1,000 11,000 10,000 9,000 1,000 8,000 2,000- 7,000 3,0006,000- 20211112022222202261420229302021111202222220226142022930 数据来源：早创数据来源：卓创 图27：中国BOPP含税成本年度对比图28：中国BOPP税后毛利年度对比 2022.年←2021.年→2020年2022年2021年+2020.年 12,000 3,0002,500 11,000 2,000 10,000 1,500 9,000- 1,000 国投安信期货 500 0 8,000- 7.000-+00S 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资续据，转载请注明出处 5、跨期价差 图29：L01-09季节性分析30：L09-05季节性分析 L23012209L2201210941/2L22092205L210921051/3 300200 200 100- 100- 100100 200 300 200 400300 116915915519 数择来源：wind数播未源：wind 图31：L05-01季节性分析图32：PP01-09季节性分析 L22052201L2105-210141/2PP21012009PP220121C1/3 300100 200- 0 100 F001 100 200200 300 400 300 500J400 520117116915 数播未源：wind数播未源：wind 图33：PP09-05孕节性分析图34：PP05-01孕节性分析 PP22092205PP200920C1/3←PP22052001PP210521C1/3 300200 100 0· 300国投安信100 200 600-300- 400 900 500 1.200-600- 915519520117 资择来源：wind资择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司