安信期货聚烯烃日报

国投安信期货 聚烯烃日报 SDICESSENCEFUTURES 探作评级2022年12月26日 聚丙烯☆☆☆牛卉高级分析师 塑料 PVC☆☆☆ F3003295Z0011425 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【行情观点】 聚乙烯和聚丙烯窄幅整理。生产企业检修装置陆续恢复重启，供应压力增加。下游企业开工率呈下降趋势，但由于今年春节相对较早，预估12月下旬有节前备货操作，但由于国内疫情不稳因素影响，备货操作预期不会太高，提振力度或将有限。技术上价格区间上沿承压，价格短期易跌难涨，整体延续区间宽幅震荡。PVC整体延续整理格局。供应面随着开工的提升，供应增加。但是需求方面，出口市场需求放缓，新签单量下滑明显。内需下游开工下降，随着防疫政策放开，部分工厂由于缺少工人，导致开工无法正常进行，所以采购积极性欠佳。 表1：期货主力收盘价表格 收盘价 涨跌 涨跌幅 5日涨跌幅20日涨跌幅 塑料 8184 0 0.00% 0.74%2.54% PP 7889 19 0.24% 0.70%3.67% PVC 6335 60 0.96% 0.03%9.00% 数格未源：wind 表2：聚烯烃现货价格表 最新价 涨跌 涨跌幅5日涨跌幅20日涨跌帐 LLDPE（联级）：华北 8250 0.00% 0.61% 2.48% LLDPE（膜级）：华东 8350 0.00% 0.85% 1.21% LLDPE（联级）：华南 8650 50 0.58% 1.17% 2.37% PP(拉丝级熔指2-4)：华北 7750 0 0.00% 0.64% 0.00% PP(拉丝级熔指2-4)：华东780000.00%0.26%0.65%PP(拉丝级熔指2-4)：华南7980 0 0.00% 0.25% 0.38% 乙烯法PVC 0S88 0 0.00% 26.25% 20.27% 电石法PVC 8490 -50 0.59% 13.59% 43.02% 数插未源：wind,，早创，PVC欣华东地区出厂均价 本报备版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 表3：PP拉丝不同区域价差变动情况 当前值 5E 20E 60E 120E PP拉丝（天津-渐江) 50 0 -20 100 50 PP拉丝（广东-浙江) 180 0 40 70 20 数播来源：wind表4：PE不同品科区域价差变动情况 当前位 5日 20日 60 120日 LLDPE：天涛浙江 100 20 100 50 150 LLDPE：山东-浙江 100 70 50 0 150 LLDPE：广东-浙江 300 30 100 100 50 50 50 200 75 125 125 50 150 300 150 LDPE萍膜料（华北-华东）LDPE萍膜料（华南-华东） HDPE淳膜料（华北-华东） 25 0 25 75 25 HDPE萍膜料（华命-华东） 25 0 0 125 75 HDPE低熔注塑料（华南-华东） 100 25 -25 225 25 HDPE低熔注塑料（华北-华东） 150 06 185 50 165 数据来源：卓创，wind 1、期现价差 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图1：LL期现价差（华东）年度对比图2：LL期现价差（山东）年度对比 →2022年02021.年2020.年2022年02021.年2020.年 1,200006 006600- 600300- 300 300 300600 600-+006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图3：LL期现价差（华北）年度对比图4：LL期现价差（华南）年度对比 鹿0→2022年2021年+2020.年2022年2021年+2020.年 0061,200 600900 300600 300- 300 600300 +006 1月3月 600- 5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播未源：wind 图5：PP期现价差（华东）年度对比图6：PP期现价差（山东）年度对比 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 2,0002,000 1,5001,500 1,000国投安信期货1,000国投安信期货 500 A.M 500 0 500-500 1,000 1月3月 5月7月 1,000 9月 11月 1月3月5月7月9月11月 数插未源：wind数据来源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：PP期现价差（山东）年度对比图8：PP期现价差（华北）年度对比 →2022年2021年2020.年2022.年2021.年2020.年 2,0002,000 1,5001,500 1,000国投安信期货1,000国投安信期货 500500 0.AAAY0- 500-500 1,000- 1月3月5月7月9月11月 1,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind资据来源：wind 2、跨品种价差 图9：塑料和聚丙烯期货主力合约价差年度对比图10：PP粉粒价差年度对比 2022年+2021年→2020.年2022年2021年02020.年 L006600 600300 300- 300 600 +006 300· 600- 006 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数播未源：wind 图11：PP低熔共聚和拉丝价差年度对比图12：HDPE（拉丝级）-LLDPE（膜皱） 2022.年2021.年02020.年2022.年2021.年02020.年 1,2001,500 1,0001,200 800 600 400 投安信期货006 600 200300 0 200-300- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind致格来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：HDPE（中空级）-LLDPE（膜级）图14：HDPE（注塑级）-LLDPE（膜绒） 2022年2021年←2020.年+2022年2021年2020·年 1,500-600- 1,200 900- 600 300- 300300 600 300 600900 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：wind数据来源：wind 图15：LDPE（普通膜级）-LLDPE(膜级） 02022.年02021.年2020.年 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind 3、跨区域价差 图16：LLDPE不同区域价差图17：LDPE萍膜料区域价差 广东浙江山东浙江1/2华南华东华北-华东 400400 300 200200 100 100 200 200 300400 20211227202241520227292022111420211227202241220227222022114 数据来源：wind数播源：卓创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图18：HDPE薄膜料不同区域价差图19：HDPE拉丝料不同区域价差 华南华东·华北东HDPE拉丝料（军南华东）1/2 600800 400600- 200-400- 200 200 400200 ~600400- 20151231202031820215112022712015123120203182021511202271 致据来源：早创致据来源：早创 图20：HDPE低熔注塑料不同区城价差图21：HDPE小中空料不同区城价格 ·华北-华东华南-华东华北-华东华南-华东 鹿 006008 600- 600- 300- 0400国投安信期货 300200 6000 006 1,200 200 1,500-400 20151231202048202162120228302015123120203182021511202271 数插未源：早创数插未源：早创 图22：PP拉丝不同区域价差 ●PP拉丝（广东浙江）+PF1/2 300 200 100 100 200 202112272022415202272920221114 数据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 4、成本毛利 图23：PE-不同原补来源成本对比图24：PE-不同原料未源毛利对比 乙烯歌解CTOMTO乙炜数解CTOOMTO 12,000 2,000 11,000 1,000 10,000 9,000 1,000 8,000 7,000 2,000 6,000 3,000 2021122720224152022818250 致据未源：早创 202112272022419202285 数据来源：早创 图25：不同原料路线PP毛利对比 图26：不同原料路线PP成本对比 CTONTOPDH 1/2 乙烯聚解301/2 2,000 12,000 1,00011,000 10,000 9,000 20221125 1,000- 8,000 2,000.00 3,000 20211227 2320228518 6,000 20211227 4920228120221117 数据来源：卓创数拓来源：早创 35 图27：中国BOPP含税成本年度对比图28：中国BOPP税后毛利年度对比 2022.年2021.年→2020年2022年2021年 12,0003,000 11,000 10,000 2,500 2,000 1,500 国投安信期货 9,000-1,000 500 8,000-0 7.000-+00S 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 5、跨期价差 图29：L01-09季节性分析30：L09-05季节性分析 L23012209L2201210941/2L22092205L210921051/3 300200 200 100- 100- 100100 200 300 200 400300 116915915519 数择来源：wind数播未源：wind 图31：L05-01季节性分析图32：PP01-09季节性分析 L22052201L2105-210141/2PP21012009PP220121C1/3 300100 200-0 100 F001 100 200200 400 500J 300 400 520 117 116 915 数播未源：wind 数播未源：wind 图33：PP09-05孕节性分析 图34：PP05-01孕节性分析 PP22092205 PP200920C1/3 ←PP22052001 PP210521C1/3 300 200 100 0· 300 国投安信 100 200 300- 400500 600- 915 519 520 117 300 600- 900 1.200- 资择来源：wind资择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户”）