22Q3业绩符合预期，自主MES领军或加速渗透

事件：10月27日，公司发布2022年第三季度报告，2022Q3单季度实现营业收入6.40亿元，同比+28.11%，实现归母净利润0.85亿元，同比+9.98%，实现扣非后归母净利润0.81亿元，同比+7.67%。业绩符合市场预期。 22Q3业绩符合预期，单季度收入加速、毛利率小幅提升。1) 2022年前三季度实现营收16.66亿元，同比+21.86%，实现归母净利润1.53亿元，同比15.32%，实现扣非后归母净利润1.39亿元，同比+10.64%。2022Q3实现营业收入6.40亿元，同比+28.11%，实现归母净利润0.85亿元，同比+9.98%，实现扣非后归母净利润0.81亿元，同比+7.67%。22Q3单季度收入开始加速，表明前期订单稳定增长，利润增速略有下降预计为疫情影响但人员费用刚性。2）在盈利能力方面，2022年前三季度综合毛利率上升1.01pct至32.59%。 前三季度费用率略有上升，持续重视研发投入。1）2022年前三季度公司整体费用率为24.4%， 同比+2.1pct； 其中 ， 销售/管理/研发/财务费用率分别为6.3%/7.3%/10.9%/-0.1%，同比分别+0.8/+1.3/+1.5/-1.5pct。销售费用增长主要系加强业务拓展，市场活动及营销相关人员薪酬增加；管理费用增长主要系股份支付费用增加。3）2022年前三季度，公司研发费用1.81亿元，同比+41.4%，说明公司持续重视研发投入。 信创大趋势下工业互联网普及率逐步提升，S-MOM标准化产品有望加速推广。1）1月12日国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》，2020与2025年我国数字经济核心产业增加值占国内生产总值（GDP）比重分别达到7.8%与10%，其中，工业互联网平台应用普及率计划从14.7%提升至45%，渗透率大幅增长。2）公司面向市场提供的S-MOM制造运营套件实现了自平台层、物联层、制造执行层及数字决策层的多层次管理，解决方案以实时协同思想为主导、以动态调度为核心、以设备物联为实现手段，形成“标准平台+行业套件包+配置化服务”的业务模式。目前，大型头部制造业企业通常具有多地点多工厂性质，首次项目通常以单工厂为切入，以多工厂推广进行复制，因此S-MOM等标准化产品有望加速推广，带动该业务持续增长。 维持“买入”评级。根据关键假设及近期公告，预计2022-2024年营业收入为26.37/35.53/47.30亿元，归母净利润为3.40/4.75/6.46亿元。维持“买入”评级。 风险提示：新业务推广不达预期；贸易摩擦风险；企业IT投入不达预期 财务指标 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）