事件:10月27日,公司发布2022年第三季度报告,2022Q3单季度实现营业收入6.40亿元,同比+28.11%,实现归母净利润0.85亿元,同比+9.98%,实现扣非后归母净利润0.81亿元,同比+7.67%。业绩符合市场预期。 22Q3业绩符合预期,单季度收入加速、毛利率小幅提升。1) 2022年前三季度实现营收16.66亿元,同比+21.86%,实现归母净利润1.53亿元,同比15.32%,实现扣非后归母净利润1.39亿元,同比+10.64%。2022Q3实现营业收入6.40亿元,同比+28.11%,实现归母净利润0.85亿元,同比+9.98%,实现扣非后归母净利润0.81亿元,同比+7.67%。22Q3单季度收入开始加速,表明前期订单稳定增长,利润增速略有下降预计为疫情影响但人员费用刚性。2)在盈利能力方面,2022年前三季度综合毛利率上升1.01pct至32.59%。 前三季度费用率略有上升,持续重视研发投入。1)2022年前三季度公司整体费用率为24.4%, 同比+2.1pct; 其中 , 销售/管理/研发/财务费用率分别为6.3%/7.3%/10.9%/-0.1%,同比分别+0.8/+1.3/+1.5/-1.5pct。销售费用增长主要系加强业务拓展,市场活动及营销相关人员薪酬增加;管理费用增长主要系股份支付费用增加。3)2022年前三季度,公司研发费用1.81亿元,同比+41.4%,说明公司持续重视研发投入。 信创大趋势下工业互联网普及率逐步提升,S-MOM标准化产品有望加速推广。1)1月12日国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》,2020与2025年我国数字经济核心产业增加值占国内生产总值(GDP)比重分别达到7.8%与10%,其中,工业互联网平台应用普及率计划从14.7%提升至45%,渗透率大幅增长。2)公司面向市场提供的S-MOM制造运营套件实现了自平台层、物联层、制造执行层及数字决策层的多层次管理,解决方案以实时协同思想为主导、以动态调度为核心、以设备物联为实现手段,形成“标准平台+行业套件包+配置化服务”的业务模式。目前,大型头部制造业企业通常具有多地点多工厂性质,首次项目通常以单工厂为切入,以多工厂推广进行复制,因此S-MOM等标准化产品有望加速推广,带动该业务持续增长。 维持“买入”评级。根据关键假设及近期公告,预计2022-2024年营业收入为26.37/35.53/47.30亿元,归母净利润为3.40/4.75/6.46亿元。维持“买入”评级。 风险提示:新业务推广不达预期;贸易摩擦风险;企业IT投入不达预期 财务指标 财务报表和主要财务比率 资产负债表(百万元) 现金流量表(百万元)