安信期货聚酯日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 聚酯日报 2022年10月21日 PTA★☆☆虎春艳甘席分析师 乙二醇☆☆☆ F3011557Z0011355 短纤 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 日内PTA价格震荡偏弱，午后持续下跌，主力2301合约回到5350以下。国内装置负荷回升至年内 偏高水平，叠加新产能投产的压力，PTA价格持续承压：中长期看调油效益下滑带来的芳烃原料 落依旧是潜在利空。 供应增长预期正在兑现，消费市场信心不足，乙二醇价格维持弱势，目前在4000整数关获得支 撑。中长线看，年底至明年依旧有较大量新装置投产，价格低位震荡。 短纤继续反弹，现货基差依旧偏强，工厂权益库存偏低，挺价意感较强，但加工差回到偏高水平，供应有可能增长。旺季尾声，需求将逐渐回落，中长线看坚挺局面难以维系。 表1：期货日度价格 收盘价上-日收盘价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅 PTA主力 5334 5416 82 1.51% 3.16% 5.89% 乙二醇主力 4038 4038 0 0.00% 0.86% 8.85% 短纤主力 7136 7100 36 0.51% 3.41% 4.95% 数播未源：wind 表2：PTA现货日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 CFR印本石脑油 677 21 3.16% 1.27% 0.88% CFR中国台湾PX 1020 12 1.22% 4.22% 4.82% PTA外盘 870 0 0.00% 1.16% 1.14% PTA内盘 6030 30 0.50% 1.17% 6.00% PTA现货加工差 546 102 15.75% 126.22% 43.25% 数招未源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像指，将载请注明出处 表3：乙二酵现货日度价格 均价涨跌近5日涨跌幅近20日涨跌幅 乙烯：CFR东北亚 850 0 0.00% 2.41% 9.57% 华东地区甲醇 2865 -5 0.17% 0.53% 6.31% MEG内盘 4010 35 0.88% 1.23% 6.74% MEG外盘 470 8 1.73% 1.05% 9.09% 数据未源：wind 表4：聚酯产品日度价格 均价 涨跌 涨跌临 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 涤纶越纤 7800 0 0.00% 1.22% 0.97% 漆纶POY 7875 0 0.00% 2.17% 3.37% 涤纶DTY910000.00%2.67%5.70% 漆纶FDY150D 8350 0.00% 2.05% 4.02% 瓶级切片 7350 OS- 0.68% 4.55% 12.50% 短纤现货利润 301 14 4.85% 31,71% 718,64% 款括未源：wind 图1：TA1-5月差 图2:EG1-5月差 TA301305TA2012055141/3EG220122C1/4 600800 500009 400 300- 400 200-200 100 100 200J 5月 1月 ~400J 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月1月 200- 数播未源：wind数括末源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概据，格载请注明出处 图3：PTA主力基差图4：MEG主力基差 2022年2021.年2021/32022年2021.年2021/3 2,0001,200 900 1,500 1,000 500 600国投安信期货 300 300 -500-600- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图5：短纤基差图6：PTA加工成本和加工差 PF主力基差(右）主力连1/3元现货加工差(右)生产成：1/3 9,500┌1,2008,0001,200 000°6 1,0001,000 7,000 800800 8,500 400 5,000 7,500 200 7,000 0 4,000 6,500- 200 3,000- 8,000 6006,000600 400 200 0 200 20221420224202022729202110212022228202274 数播未源：wind数据来泽：wind 图7：不同工艺路线制MEG利润图8：聚酯各产品利润 乙烷制乙二醇利润(右)长丝DTY利润（DTY-聚合成本）1/4 3,000-5002,500 400 2,000 1,000 0 2,000 2001,500 1,000 500- 1,0002000 2,000 400 500 3,000 L500 1,000- 20171023 2019725 2021430 20211021 2022215 202267 2022923 数播未源：wind 数播未源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资依指，将载请注明出处 图9：PTA内外盘价差图10：MEG内外盘价差 ←2022年2021.年2021/32022.年2021.年20241/3 % 1,000800 500-600- 0-400 500-200 1,000--0 1,500200 2,000400 2,500- 1月3月5月 600- 7月9月11月1月3月5月7月9月11月 资据来源：wind资据来源：wind 图11：PX周度负荷图12：PTA日度开工率 2022·年2021.年20241/32022年2021年2020.年 %% 95- 95- 06 90- 85 85 80 80- 75 75- 70 70- 65 99 60- 1月3月5月7月9月11月 60 1月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创数插未源：早创 图13：乙二醇日度开工率图14：煤制乙二醇日度开工率 % ←2022.年 2021.年 % 2022.年 2021.年 2020.年 70 80- 65 70- 60 60- 55 50- 50 40 45 30 40-20- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，转载请注明出处 图15：短纤负荷图16：卓创聚酯长丝周度开工率 2022.年2021.年←2020.42022.年2021.年+20241/3 %% 10090 0680 70 70 60- 60 50- 1月3月5月7月9月11月 50- 1月3月5月7月9月11月 致据来源：早创致格来源：早创 图17：卓创乙二酵港口库存及变化图18：中国PTA周度社会库存及环比变化 +乙二醇港口库存环比(右)11/2→+PTA社会库存环比变化（右）41/2 干吨%干吨干吨 1,300203,600-150 1,200153,300100 50 1,100-103,000 1,000 006 800 2,700 2,400 50 100 7002,100150 600101,800200 500-151,500250 20211021202222420226232021102220222182022617 数插未源：早创数插未源：早创 图19：乙二醇注册仓单量图20：PTA仓单 2022.年4月1日2023.年3月31日1/4←2022年9月25日2023年9月10日1/5 张张 25,000400,000- 20,000 15,000 10,000 5,000 300,000- 200,000 100,000 国投安信 4月 6月 8月 10月 12月 2月 0-9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 资择来源：wind 资择来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资机据，或请注明出处 图21：短纤期货仓单数量图22：卓创短纤库存 2022年+2021.年2022.年2021.年+20241/3 张天 12,000MA20 10,000 10 8,000 6,000- 4,000 2,000 0 1月3月5月7月[611月 -10 20 1月3月5月7月9月11月 数播示源：wind数招未源：早创 图23：华东坏布周度库存图24：卓创涤纶长丝周度库存 2022年2021.年20241/32021年+2021/3 天天 4540 4035 3530- 25 30 20- 25 15 20- 10 155 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投央修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 日内现货市场表现 【PTA现货市场】 早盘PTA现货市场商谈气氯一般，递报盘价差较大。本周货源报盘在01+650，逆盘在01+600，商谈价格区间在 5980~6060附近。10月底报盘在01+580~600。11月中报盘在01+300，递盘在01+260附近。据悉早盘现货在01+630 有成交，11月中下在01+260。下年现货市场商谈一-般，基差窄幅波动，现货在01+600~650附近商谈，11月下在 01+250附近有成交。 【短纤现货市场】 江渐直纺漆短早盘报价多维稳，率光1.4D主流报7900-7950元/吨出厂或短送，部分意向成交优编小。福建 稳，率光1，4D主流报7900-8000元/吨现款短送，成交商谈7800-7900元/吨现款题送。山东、河北商谈定货， 率光1，4D主流7750-7850元/吨送到。 【MEG现货市场】 上年MEG内盘重心小幅定弱，市场商谈一-般，现货基差在01含约贴水5-15元/吨附近，4025-4040元/吨成交。11月下期货基差在01含约升水10-15元/吨附近，商谈4050-4055元/吨附近。下年MEG内盘重心度荡坚挺，市场商谈 --般，现货基差在01含约贴水5-15元/吨附近，4035-4055元/吨成交。11月下期货基差在01含约升水10-15元/吨 附近，01含约升水15元/吨附近成交。宁波货源商谈偏淡，商谈重心在01合约升水10元/吨附近 【PTA装置】 西北一套120方吨PTA装计刘9月中开始停年检修，预计10月下的重启。 华南两套共计235方吨PTA装置近期降负至8成，其中一套110方吨PTA装置计划11月中开始检修，预估40天附近。华南一套200方吨PTA装暨10月中降负至8成，预计近期恢复。 华南一-套450方吨PTA装暨10月中提负，目前在8成附近，该装暨前期5成负荷。 【MEG装置】 新壁哈密广汇40方吨/年的含成气制乙二醇装置7月底起停车检修，预计9月上将投料重启，报退至10月中上。 广西一套20万吨/年的合成气制MEG装置9月中停车检修，预计检修时长在率个月左右。 新壁天业三期60方吨/年的合成气制乙二醇装置8月17日前后停车，预计时长在一-个月左右；5方吨装暨同步停车检修。原计划9月下量启，现报退至10月下，10月11日消息，暂停检修，后期重启时同未定。 新整天盈15方吨/年的合成气制乙二醇装置8月中停车检修，20天附近，9月中量启失败，10月上重启。 华东一套80方吨/年的MEG装置暂定计划于11月下归停年检修，时间在一-个月左右。宁波一套80方吨/年的MEG装置计划于12月15日起停车检修，预计时长在一-个月左右。 陕西一套60方吨/年的含成气制乙二醇装置自10月上的投料以未，装置运行尚不稳定，目前仍在陆续试车中，预 计顺利情况下10月底前后再次出料。 本报备版权易于国技尖修期货有限公团不可作为投资像提，转报请注明出处 据悉，新加坡一套90万吨/年的MEG装至已于7月中停车检修，预计时长在两个月左右。河南一套20万吨/年的含成气制MEG装至按计刘6月底停车，重启时间视效益情况而定。 河南一套20万吨