安信期货聚酯日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURES 探作评级 聚酯日报 2022年10月13日 PTA★☆☆虎春艳甘席分析师 乙二醇★☆☆ F3011557Z0011355 短纤 010-58747784 gtaxinstitutedessence.com.cn 【行情观点】 PTA价格维持偏弱走势，主力重心回到5500以下。涤丝产销依旧偏弱，库存依旧偏高，需求未见明显好转，下游谨慎。中长期看除了油价波动之外，PX的供应增长带来的PX-石脑油价差压编空间是主要的利空。 几套装置重启叠加榆林60万吨新装置投产，供应增长预期正在兑现，乙二醇价格表现偏弱，主力 2301合约再度回到4000附近。中长线看，乙二醇供需面依旧偏弱，价格维持低位震荡，波动有 限。 短纤价格跟随原料下跌，产销依旧偏弱，后市继续跟随成本运行，重点关注订单表现。 表1：期货日度价格 收盘价上-日收盘价涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅 PTA主力 5444 5524 80 1.45% 1,87% 0.87% 乙二醇主力 4076 4141 65 1.57% 4.86% 5.34% 短纤主力 7272 7334 62 0.85% 1.,20% 0.53% 数播未源：wind 表2：PTA现货日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 CFR印本石脑油 680 7 1.02% 2.65% 1.57% CFR中国台湾PX 1062 36 3.25% 2.89% 6.73% PTA外盘 880 20 2.22% 2.33% 0.00% PTA内盘 6010 290 4.60% 3.30% 8.59% PTA现货加工差 307 101 24.70% 53.83% 70.30% 致格来源：wind 本报告版权易于国技尖修期货有限公司不可作为投资依指，将载请注明出处 表3：乙二酵现货日度价格 均价涨跌近5日涨跌幅近20日涨跌幅 乙烯：CFR东北亚840202.33%1.18%16.00% 华东地区甲醇 2860 0.00% 4.35% 6.12% MEG内盘 4060 270 6.24% 4.02% 3.22% MEG外盘 478 35 6.82% 3.82% 7.18% 数据未源：wind 表4：聚酯产品日度价格 均价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 7870 08 1.01% 1.33% 1.64% 8125 25 0.31% 2.85% 0.31% 9450 0 0.00% 1.07% 1.56% 涤纶越纤 漆纶POY 涤纶DTY 漆纶FDY150D 9150 0.00% 8.28% 6.09% 瓶级切片 7750 225 2.82% 1.90% 10.14% 短纤现货利润 371 258 228.77% 710,01% 227,91% 款括未源：wind 图1：TA1-5月差 图2:EG1-5月差 -TA901905TA0010055141/3EG23012305EG220122C1/4 600 800 500 009 400 300- 400 200- 200 100 200 100 200J 400J 5月 6月 7月 8月 E6 10月11月12月 1月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月1月 数播未源：wind数括末源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资概据，格载请注明出处 图3：PTA主力基差图4：MEG主力基差 2022年2021.年2021/32022年2021.年2021/3 2,0001,200 900 1,500 1,000 500 600国投安信期货 300 300 -500-600- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图5：短纤基差图6：PTA加工成本和加工差 PF主力基差（右）主力连1/3元现货加工差(右)生产成：1/3 9,5001,2008,0001,200 000°61,0007,0001,000 800800 8,500 400 5,000 7,500 200 7,000 0 4,000 6,500- 200 3,000- 8,000 6006,000 600 400 200 0 200 202214202241520227212021101320222182022624 数播未源：wind数据来泽：wind 图7：不同工艺路线制MEG利润图8：聚酯各产品利润 乙烷乙二醇利润(右)长丝DTY利润（DTY-聚合成本）1/4 3,000-5002,500 400 2,000 2,000 1,0002001,500 01,000 500- 1,0002000 2,000 400 500 3,000 L500 1,000 20171013 2019717 2021423 202110-13 2022129 2022527 2022915 数播示源：wind 数播示源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资依指，将载请注明出处 图9：PTA内外盘价差图10：MEG内外盘价差 ←2022年2021.年2021/32022.年2021.年20241/3 % 1,000800 500-600- 0-400 500-200 1,000--0 1,500200 2,000400 2,500- 1月3月5月 600- 7月9月11月1月3月5月7月9月11月 资据来源：wind图11：PX周度负荷 2022·年 2021.年 20241/3 资据来源：wind 图12：PTA日度开工率 2022年 2021年2020.年 % % 95- 95- 06 90- 85 85 80 80- 75 75- 70 70- 65 99 60- 1月3月5月7月9月11月 60 1月3月5月7月9月11月 数据来源：卓创数插未源：早创 图13：乙二醇日度开工率图14：煤制乙二醇日度开工率 % ←2022.年 2021.年 % 2022.年 2021.年 2020.年 70 80- 65 70- 60 60- 55 50- 50 40 45 30 40-20- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致格来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，转载请注明出处 图15：短纤负荷图16：卓创聚酯长丝周度开工率 2022.年2021.年←2020.42022.年2021.年+20241/3 %% 10090 0680 70 70 60- 60 50- 1月3月5月7月9月11月 50- 1月3月5月7月9月11月 致据来源：早创致接来源：早创 图17：卓创乙二酵港口库存及变化图18：中国PTA周度社会库存及环比变化 +乙二醇港口库存环比(右)11/2→+PTA社会库存环比变化（右）41/2 干吨%干吨干吨 1,400203,600-150 153,300100 50 1,200 103,000 1,000 800 600 2,700 2,400 2,100 50 100 150 101,800200 400151,500250 20211014202221720226162021101520222112022610 数插未源：早创数插未源：早创 图19：乙二醇注册仓单量图20：PTA仓单 2022.年4月1日2023.年3月31日1/4一2021年9月2022年9月2C1/5 张张 25,000400,000- 20,000 300,000- 15,000国投安信 200,000 10,000 100,000 5,000 4月 6月 8月 10月 12月 2月 0-9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 资据来源：wind 资据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资机据，或请注明出处 图21：短纤期货仓单数量图22：卓创短纤库存 2022年+2021.年2022.年2021.年+20241/3 张天 12,000MA20 10,000 10 8,000 6,000- 4,000 2,000 0 1月3月5月7月[611月 -10 20 1月3月5月7月9月11月 数播示源：wind数招未源：早创 图23：华东坏布周度库存图24：卓创涤纶长丝周度库存 2022年2021.年20241/32021年+20241/3 天 4540 4035 3530- 25 30 20- 25 15 20-10 155 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：早创致格来源：早创 本报告版权易于国投央修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 日内现货市场表现 【PTA现货市场】 早盘PTA现货市场商谈气氛一般，报盘谨慎，现货基总低位企稳。现货报盘在01+450"480，逆盘在01+400~430，商谈价格区间在58505950附近。月底报盘在01+400，递盘01+350附近。据悉早盘月底货在01+390有成交，据悉现货在01+500有成交。下年基差偏强，现货在01+500有成交。 【短纤现货市场】 江渐直纺漆短报价多下调100-200元/吨，率光1，4D主流报7900-8100元/吨出厂或短送，成交商谈7800-8000元吨出广或送到，较低7700附近。福建下调100，率光1.4D主流报8100-8150元/吨现款短送，成交商谈8000-8050元/吨现款短送。山东、河北价格下跌，率光1.4D主流7900-8050送到。 【MEG现货市场】 上年MEG内盘重心弱势整理，市场商谈--般，现货基差在01合约贴水35-45元/吨附近，4085-4100元/吨成交。11月下期货基差在01含约贴水5-10元/吨附近，01合约贴水5元/吨附近成交。下年MEG内盘重心低位整理，市场商谈偏淡，现货基差在01含约贴水30-40元/吨附近，4050-4060元/吨成交。11月下期货基差在01含约贴水0-5 元/吨附近，商谈4075-4080元/吨附近。近期宁波货源偏紧，报盘意向在01含约平水，买盘谨慎。 【PTA装置】 西北一套120方吨PTA装至计划9月中开始停车检修，预计10月下的量启。 华东两套共计720方吨PTA装置降负至8成附近，9月初进一步下降至6*7成，9月下提升至9成附近。 华东一套64方吨PTA装置9.7停率检修，9.27重启，提负中。 福海创450方吨装置计划降负至5成，后期PX情况。 【MEG装置】 新醛哈密广汇40方吨/年的合成气制乙二醇装置7月底起停车检修，预计9月上将投料立启，报退主10月中上。 广西一套20方吨/年的合成气制MEG装至9月中停车检修，预计检修时长在率个月左右。 山西一套30方吨/年的含成气制乙二醇装置9月中下短停，9.22开车中，预计明后天出产品。 新壁天业三期60方吨/年的合成气制乙二醇装置8月17日前后停车，预计时长在一-个月左右；5方吨装暨同步停车检修。原计划9月下重启，现报退至10月下，10月11日消息，暂停检修，后期重启时间术定。 新醛天盈15方吨/年的含成气制乙二醇装暨8月中停车检修，20天附近，9月中重启失败，10月上重启。 福送--套70方吨/年的MEG装置于9.13附近停车原计划检修10天附近，10.12量启并出料。 华东一套80方吨/年的MEG装置暂定计划于11月下归停年检修，时间在一-个月左右。 本报备版权易于国技央修期货有限公团不可作为投资像提，转报请注明出处 据态，新加坡一套90方吨/年的MEG装至已于7月中停年检修，预计时长在两个月左右。河南一套20万吨/年的含成气制MEG装至按计划6月底停车，重启时间视效益情况而定。 河南一套20万吨/年的含成气制MEG装至7月中上负荷下降，7月中安排停车检修，重启时间视效益情况而定。河南永城一