股指周报：不确定性加大 等待积极因子

不确定性加大等待积极因子 观点逻辑 美国经济数据支持美联储继续加息，“瑞信风波”等事件显示海外金融风险亦增加，市场当前博弈美联储放缓加息节奏尚早，后续要继续关注美国通胀、就业数据。国内9月经济数据再次显示外需走弱、内需疲弱下的经济下行压力，9月地产在低位略有企稳，但10-11月还是政策窗口的观察期。年内还存在进一步下调LPR、松地产以及提前下达专项债额度的可能，关注后续政策的边际变化。总体看，海内外都存在不确定性，市场提振需等待更多积极因子，市场交投情绪亦不佳，企业盈利预期难以改善。操作上可做空股指，或在比价回调后做多IC（或IM）空IH，谨慎操作，注意止盈止损。 宏主要矛盾点 观利多：政策支持；结构性工具； 金 利空：海外流动性收紧；疫情复发 融 组操作建议 操作上可做空股指，或在比价回调后做多IC（或IM）空IH，谨慎操作，注意止盈止损 风险提示 上行风险：海外流动性收紧不及预期；国内流动性释放超预期；需求恢复超预期； 下行风险：国内疫情卷土重来；房地产风险加大 股指周报 2022年10月30日 联系人：李东凯(F3002777， Z0012332） ldk@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路 958号23楼(200120) 敬请参阅最后一页之特别声明1 一、策略推荐 操作上可做空股指，或在比价回调后做多IC（或IM）空IH，谨慎操作，注意止盈止损。当前IC/IH升至2.477。注意短期回调风险。 图1：沪深300指数图2:IC当月/IH当月 资料来源：wind，中财期货投资咨询总部 二、重点关注事件 2.1人民银行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。 2.21-9月中国规模以上工业企业利润同比下降2.3%，前值下降2.1%；9月规模以上工业增加值同比增长6.3%，较前值上升2.1个百分点。9月固定资产投资累计同比增长5.9%，前值5.8%； 2.9月份，中国社会消费品零售总额同比增长2.5%，前值5.4%；9月出口（以美元计价）同比增长5.7%，预期增5.8%，前值增7.1%。 2.3中国三季度GDP同比增长3.9%，前值0.4%。 2.4美国三季度GDP环比折合年率为2.6%，高于市场预测的2.3%，前值-0.6%。 2.5美国9月PCE物价指数同比升6.2%，预期升6.3%，前值升6.2%；环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.3%；核心PCE物价指数同比升5.1%，预期升5.2%，前值升4.9%。 三、市场数据监控 3.1A股整体上涨 本周A股下跌，成交量边际增加，市场风格呈均非衡化发展。本周北向资金净流出127亿元，上周净流出293亿元。两融余额增加，融资余额增加17亿元。 图3：当周IF合约行情图4：沪深300板块权重、成交额占比 图5：当周IC&IH合约行情图6：中证500板块权重、成交额占比 图7：北向资金净流入图8：两融规模 资料来源：wind，中财期货投资咨询总部 3.2基差 图9：IF基差走势图10:IH基差走势 图11：IC基差走势图12:IC-IH价差 资料来源：wind，中财期货投资咨询总部 3.3估值 估值方面，沪深300市盈率TTM为10.98，上证50市盈率TTM为8.46，中证500市盈率TTM为21，中证1000市盈率TTM为27.6。从历史分位点来看，沪深300指数的市盈率位于近5年1.18%分位点，近10年17.58%分位点。上证50指数位于近5年0%分位点，近10年14.84% 分位点。中证500的市盈率位于近5年28.63%分位点，近10年14.26%分位点。中证1000的市 盈率位于近5年14.9的分位点，近10年9.25%分位点。 图13：市盈率TTM图14:市净率PB 资料来源：wind，中财期货投资咨询总部 四、后市展望 欧美经济下滑风险加大，但博弈美联储放缓加息节奏尚早，仍需关注美国通胀、就业数据。国内地产下行压力依然存在，10-11月是地产政策放松的窗口观察期，但地产需求的释放总体有限。疫情扰动下，居民收入预期和消费水平也会持续受到影响，特别是餐饮消费的恢复存在难度。海内外不确定性都加大，市场的提振需等待更多积极因子，市场交投情绪当前亦不佳。操作上可做空股指，或在比价回调后做多IC（或IM）空IH，谨慎操作，注意止盈止损。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703 室 电话：028-62132733 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元电话：023-67634197 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 扬州营业部 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场 敬请参阅最后一页之特别声明研究报告•Z.C.R&DCenter 电话0514-87866997 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话：0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808 电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716室电话：0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10 层1003室 电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话：0551-62651811 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话：0476-5951109 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。