军工行业周报：基金军工持仓创近五年新高

中航证券 222年 券创究业究年工业评 国防军工 军工行业周报：货金军工持仓创近年新高 报告摘要 、行情特点1、本，年1起块二或表现些竞服：车1订综下铁4.05、证成拦下款：，，创业板指下款6.0的些景，逆势上强2.23%，行业排 2.10月以米，个工行业上强8.1%，行业排名第2，可期上综拉下款 3.59%，延额收益T显 投资评级 增侍维持评级 x24e: *. 作节 13 I3:un:l:.s2.S:rI:>*bV/=*+*-31 T:::2n1Iy$n::S.r.2.2.:+kait 为质热第2：成次于2:114年12月5F10.835： 3、10，口复实、小试成次、爆雷科技、牢技、旦微、中 ， 和关制究报告 车i.4：I:-车一白··11 " x 重江、克券、非划华，航天农图，图股份、新二能等11穿二公 =没责价创下师必新高：中款等出内新高 4，至含，率下板块31个行业的丰巨层7至第10名，于三卡证升14名，.载门早前在9月24一车上行业出：图 、公学基企整体持仓显普提升 2(-13- [:]"> 产·kx告-13-20 （由了股需油的不同，成不反机构统计结差异、站势可）较二 本度出现量善计：达至6.31：（+1.31完1）：在止期市场情络较为低述 背景再次创2017来新高，场本二板以的关注广逆势损于， ，当前的1板块水平仍不高，率？） （56.72）处了214年10%分位两：从持个1右，公募基金 十人指色股为紫光回德、派华科志、二航光七、部超导、川航沈飞、二 股中行风股入市需诺域 请读！文之产的免市产 11 广重机、剂华、光或气材，航发动小以及斯= 中航证券究所发布 5*7n':5025R7.:In252*** 车行北三气“步求免孩”持点：求险年的计一地速放我，仍然 三、孕度业锁 整至10月28H，179累7工个业热技等」2022年三票报或业锁币当（机 股：107家企实现了许泊系增：书激为12券左：Q3单2 右，净剂消增速司下整4.17%，本比下降17.90%。具休制51家1经报 中间激增2.5，校下整17.3 在成多等区持情、双工影之下，重下业一季度业理，从行 盾利个股表理来发，显示出在地家政消沪资下，以发一：1大报行时放年 工币求不变的性池下，军工对业纳的短期反应品创化 表是疫情致之付年因案的，开非单下，成前，产 颈以及外国影的生~交讨对认给例的计士务是军企业持装高护图的 两个主装。任当前伞国疫青供一，“点多、直，、期发”的持点， 2022三的军二1业下订=需求，将更多跨用期兑况到2022Q1，基至 203Q1的别沟发计： 二十大报告，更加视发展"安个的平衡。在二一人报告“安“ “发妥““考间源分另为“安全”次，““发展””18次：产年次出现“以 新安全格局保险新发展格局”朴美准这：持比之下，1八人报当“安伞” 35液，“发成”2次》利一九人4行（"安金"55次：“岁”"32次》 供：元全建设产交1受现代之国家的故件费示“：关于其际产设可作 四、增持和回购 从行业性上，军工行业1保些要交、可逆兰标少等区表：实 存一定的可性关，不称实性法等，而并一公登加了短制 上纳波动，没价主穿品，贝波动今年以关，析就飞、新一等 13家至1上市公=东计或三经实础收份：天龄七了，华互股份等 公司以及军工行业学高景气发的信心，将更电视产公内企 济借与中场价栏中资：有期于公刊股价件通内本价当流下实测稳致 九、当前观点和叫孕度展望 亡当前点。款训认为，2022年军工拨块坚挺的品本面没有发生变化， 在经历了度的“亲忙”后，军1.扳块巨处于2074什以来历史较 分位附近，严价慎凸，只有较妇的性率和赔率。 迎来四孕度：我们进行了我虑望和预测妞下： 1、能乌品势和美国中期迅举的不彻定性 京920表示，附工上必系元100证代，要在八 向厌正情记一说高土产维小、统短生产时问。 合会：批准关于收注茂克四地区各自为联二体加人艾斯的4页条 乌冲交的是向，以技全球也漆改首的不确汇土，将成为抗录率！ 行价一个中要索，对源治价影，我车月漆 设关对室下行业的在其影杭，工压化的实量定价值学中作了论注， 截乌冲交，济西审方等：时于兰行的响显说远的：产艾是虫 人的，心治对“短，口、长期，我主为，司下，工行对业纳他 激感变或定指度一降。即计短期有六兑无情况，行情排受价反应业将更 "钟化，元1右「能会忠剂“丰化"，家高是山“价宜化"，应 为，可防和长告建设的案这性、要性，以及行业的人逻、逻轻、行 股宁更为，泛的和更为久的关注 11可差可得注来选*、或特为回、至全艺来的变利 落，支让划片：科学流案、通账满总案等列 2、规模化下证步市场化 中光牛的第三期收汉划本固样出，有4口可持锻造， 门显势1、们就据：、越来彩的度权激，下持总让：续推，1 行业全滤产实规接之的咨京之一：随兰行业从开变到兴的六所 公十之、遂则化、市系化，个工营六化、型化对技六这代运度要标 ，国企改当行为不新深，灵够军全业治力不新然发，理经世效益以 要江制利人员内表的重要性：意发显。之非应：末法化针制之于率1 行也是大势所挡，市场对股权落列能告挂山高有七好，似率实证明， 这假度是时间书奏间题年内言，老有个业改三一年支官企即 3、“第二山线”的发力 牛上第主线主元长划与车贸：长机方口，施商它C完成 正试飞，9月底（919大型客机定度含*活时-定下作回用航空 示的发的型号个率证，净干当2价底交为片奖飞：这标忘若我国具备 主计界结人客能力，是我人机出业发要的平要甲理； 军贸方、随全求接影向减密，以及能纠实理业了求多可的防 安全诉求，成出1迎来重六机选 4、珠海航展 月将让第1届牛国压际空算会（河抗展，光证备 新型的集完、有些引起市划率1行业的美江和热。大什的述海 第「叫所居新发会1.收路多个之决企只体率展片如下： 1：航天科技集团案川展示135质展品，已活建龙一3号（1)-3）渗载 实前，A100G、A200、4300火学此靠系率.M20、M20B录样系统 坐，当次展山回空作站江合达展示舱： 2前天科1集外态展划接新配录：次参展展品例产，包产 H-9正过是图空导率等，产将咨次控：区无人体系、咨次设宜专业技 大先力战区等： ：航空工业集将“空国心，翼超司来“为主题、突总示受 的十只大以米国产生装备尚质业实量最：号上能比：芯 及动标关人、当秀展已主家、展示产已史、持学范动史慈、古贸注动史 实; 4中因航发集团大方余航空发动换气轮机，村展品 半以二，其：1湿分有，性过录统，金燃科发、低公发的机 等将片次签民： 0：元器1业集团终175原展品竞日，二32原委首次多展，SH15车 载火均、1R3火范制、人非同山与弹率统，红前率列严全史药等将数高 IF; 念其帮表备集团全于位及示伞成机动会比气等8个K成“287项产 7，将组织新代二检、引降检，检、组击步抢会口径、全诺系的1慎 ：中同电料来团之展37页号实装、485项品、169余产品 节次元：并产次效兰网信本系库大厅：加网信体系车且型方战动点 学中国电了集困将片次低过海当房计等一乖杭期，以系统荣成方，失 中展示113项实物七一表各，全面介绍习山一新代务装备和工 5、年底牟明年，业续增长再次提速，年底前右率估值切损 交于车1.行，即离”底反的不口，江单利业越的兑现将量次为生 资，家认，出日营，今年准二行业的修件业经培强，表然方率 企企行业名列前来，北获代势不波 川释放的第·年，意本名率1行业塔返有至款上致，“点，市场业 与与节一实变的！风产，我们为，年底前将单闭换制州年估值 待两个条件：（市场向慢和情结捉：2)当四季度军工行业增速淡 上行时，对叫年的预所变将进步上调。 6、行情预测：逆势坚挺，全行业排名持续上升 当前，21行的内涨丰名十3名（询数一） 到1名，报预计年底前运能不断上T. 止义日录 近周行情 8 重要事件及公告 8 202203车工行业持止分析， ：季据情况 .13 三季度军工行情驱动素拆解：配置良机再现.. .19 多同加述建设星方联网，我国市场值得关注. 20 五,民机产业启动放量，带来发展新动能，.20 六估值分位情况，***.22 -七. 回购与增持，新设公可加快，实现际同合作，产业链拓展，近期不工1PO发行市益率水平明提升， +*26,27 十. “保质保量保交付”是核心原则，军行业正在间“以虽换价、以 效创利”的健康良性行业生态发展 28 I-. 建议重点关注七个方向， 32 [-二,建议关注的细分领域及个股。 I三、 风险提示 阁表月录 图1公券金能工持化规控微列全计业5/31.1 22们22Q公募基金年1.持仓比例环比下降 20220了动型基金车1持企比例怀比下降... 图4近年来不工行业外资（股通+心F11）持色规模， 12 图2022年车上市公司季报业续统计 12 图13量制实以来工心发市必盘器展势 图2年车上市公季报业统统计 图51家核心车市公司度业练情 17 ..19 图9核心车1公司的PT中价数情况 ..22 图1心今作以来公的川购行为， 图11今年以来上市公的持行为.. 图12今作以米1市公司协同合作、产业拓展 .2.5 图142022以来率1:TPO发行市益率况... ...28 图15军工行业征量、价、效三个组度山经发生了深层次的变化， ..30 图1新周而下的车1行业以需书供、以供击 32 近周行情 日防军1（牛方）范效（-2.23，行非（申方）231）： 1.托（4.0535，证（4.74%），创非核指（6.0- 张幅前：乐心料反+16.2%！，原设+15.1！，一用防务+14.56、张留料支 [-12.69辆万洋放尚+12.25] 联幅前：H发扣机:-12.133、钟宇股停--1.09：、做比特（-9.16）、让薪书（ 9.02）、11电于(-8.844） 重要事作及公告 10片22日（当地时）.塔斯斗消点，多斯家前第团市“顺蓝2.1止” 成验以丧东航发射逆空，能！拉一政准“项日首卫量“新尽来人-》”和一 1行24口，共广定总，家岸、军工席习证岸军然导干部 为，化一作实，奋实恶理军气声：厂军业发 人“斯尺案！”系统六“演示卫，号“非”卫早群的部分， 话，显范：全车要认真学沟宫安比谢学的：1大请，星化儿科 领：化当门 发计发表中要讲 10月21日，括十国尺航报道，口东来区党纠（人会，中压东架团 1024：远牛公，公口股期险！.实际公学 经理养民指出，首翼（飞机于12交东坑 42.96方股，息股2的0.18，向购价格112.30-130.0元股，均价124.30元母 股：使用资金总数548.96万元（不含交易付金等交易费十 10H25H，4压前朱团有限公可召十2022年三率度经征运行价会，指山，今 什前一争，东州分可经产肯标来文夏：经降运行总作灯预期，军1科研土 产体半稳，招海产业深提良送行势，成产招海股务业稳发及，国个政 三一年动工作性务会部定成， 10H25口，整云实收序与长行于号B逆可载灾辅组个体转六发射，统将 法计则+展发对各项功检变和送合测试等二作，【则延择机3施发射 1几25口，智叫必分：公F.客施股权微购：向25微53象授予权益总计元 毕过11.59万（约占总收六0.23%）：木段觉通解权并，微价格60. 10H26H（当上），望不当大举行临或刀景，低罗斯总统京指拆 乳度了比次训练 10H26日