棉花棉纱周报：疫情爆发，上下受阻

20221127棉花棉纱周报:疫情爆发，上下受阻 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应 全国新棉采摘进度95.3%，加工公检速度加快，但进度仍大幅落后 中多空中空 美国供应美国需求印度供应印度需求 收获进度达八成，降水或导致采摘进度放缓终端未有好转，整体需求欠佳收购均价较高，但棉农惜售情绪仍较重，轧花厂收购量较少，产能下降下游疲态持续，订单情况未有改善 中空多空 库存 出疆棉运输仍受阻，内地库存继续下降 需求 节日临近，订单未有明显好转，疲软持续 现货 现价小幅下跌，基差略有收缩，变化不大，成交欠佳 进口 部分主流品种资源基差报价小幅下调，但整体仍偏强，下游需求疲软，购销清淡 观点 短期弱势反弹，中期仍偏空对待本周郑棉在周一大幅下跌吃掉上周涨幅后重新缓慢回升，整体波动较弱。目前全国新棉采摘即将结束，加工公检进度加快，但新疆棉累计公检量仍同比减少七成左右，同时出疆棉运输也仍未通畅，近日虽运输量有所增加，但仅限于个别区域仓库发运量有所增长，其余大部分区域运输量仍较少，运输进度严重受到疫情管控的影响，部分轧花厂面临前期预售订单或无法按时交货的风险，下游纺织企业大多只能以采购内地库资源为主，但内地与疆棉报价存在价差，内地库资源价格略高，纺企即期的纺纱利润被压缩，市场走货平淡。国外方面，目前圣诞节临近，但下游订单同比大幅缩减，东南亚的开机率仍维持低位，整体纺织行业景气度不佳，购销平淡，尚无改观，同时叠加疆棉禁令的影响，我国对美国棉制品出口量自七月开始便不断下滑，外销难言乐观。 策略 短期若出疆棉仍运输不畅，棉价或维持震荡，小幅反弹，但在需求未有改善的情况下，向上动力不足，继续关注疫情管控情况 风险 新疆疫情下新棉的公检进度及运输情况；全球经济环境；国内疫情防控政策 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年11月24日，新疆地区皮棉累计加工总量226.21万吨，同比减幅27.87%。其中，自治区皮棉加工量123.56万吨，同比减幅32.14%；兵团皮棉加工量102.65万吨，同比减幅21.95%。24日当日加工增量6.2万吨，同比减幅7.25%。 2.截止到2022年11月24日24点，2022棉花年度全国共有744家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量3934448包，检验重量88.86万吨。其中，新疆670家加工企业，检验数量3822755包，检验重量86.37万吨；内地74家加工企业，检验数量111693包，检验重量2.49万吨。 3.2022年11月14日-11月20日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计7.82万吨，环比增加2.11万吨，增幅36.8%；同比 增加6.19万吨，增幅378.9%。 4.海关总署最新数据显示，2022年10月棉纱出口量2.37万吨，环比减少9.94%，同比增加0.67%；出口金额1.01亿美元，环比减少15%，同比减少14.93%。海关总署最新数据显示，2022年10月，我国棉布出口量5.1亿米，环比减少1.92%，同比减少4.49%；出口金额8.64亿美元，环比减少9.14%，同比减少11.05%。 5.据海关统计数据，2022年10月棉制品出口量51.62万吨，同比减少18.85%， 环比减少6.97%；出口金额60.10亿美元，同比减少20.65%，环比减少9.19%。出口单价为11.64美元/千克，同比下降0.83%，环比下降2.35%。 6.目前受到疫情防控影响人员车辆流动，喀什地区疏勒县、莎车县、岳普湖县仍有部分棉田农户无法下地进行采摘，而部分轧花厂也收收停停，即便按就近原则收购，但整体进度仍偏慢，据伽师县某轧花厂负责人反馈，截至目前籽棉收购总量仅为去年同期的45%。，据悉，目前岳普湖县、伽师县收购进度为30%左右，第三师收购进度已超过60%。 1.据悉，除东北部棉区马拉尼昂州加工进度在64%外，巴西22年度作物基本加工完成，检验进度也步入尾声。从23年度作物情况来看，目前除了东南棉区圣保罗以及巴拉那地区开始小规模种植外，全国尚未开始集中播种。据巴西国家商品供应公司最新预计，23年度总产在298万吨，但 有消息认为这一预期偏于乐观。截至近期新作预售进度较往年明显缓慢，其中出口占预售总量的比重较高。 2.据外媒消息，2022/23年度印度的棉花种植面积增至1275万公顷左右， 当地贸易商对本年度的棉花产量持有乐观预期，其认为有望突破600万吨。从籽棉收购价来看，2021/22年度印度市场籽棉收购均价在10000卢比/公担，较MSP（5726卢比/公担）高约75%，有消息称本年度收购均 价仍持续高于MSP（6080卢比/公担），多地基本在9000卢比/公担上下。加之棉农对于后期棉价仍持乐观预期的情况之下，惜售情绪浓重，轧花厂籽棉供应不足，目前部分工厂产能仅在三成左右。 3.据巴基斯坦相关机构统计数据，10月巴基斯坦进口棉花4.8万吨，环比 （4.2万吨）增加14.74%，同比（6.9万吨）减少30.84%。从进口累计情况来看，本年度（2022.8-2022.10）累计进口14.1万吨，同比（18.7万吨）减少24.44%。 4.2022年10月，日本纺织品的进口额为1241.33亿日元（约8.74亿美元）， 同比增长45.5%，占商品进口总额的1.11%。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 13465 -45 -0.33% 主力合约 5月 13170 -140 -1.05% 9月 13270 -110 -0.82% 棉花主力 82.93 -3.83 -4.41% 3月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15092 -84 -0.55% 中国棉花价格指数 Index2227B 13590 -65 -0.42% Index2129B 15444 -96 -0.62% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 295 45 ☆ 5-9价差 -100 -15 9-1价差 -195 -30 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 272 -956 235 114 507 -842 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 fCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 fCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 20980 185 0.89% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 郑棉价格走势图 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 1月 5月 9月 棉花基差图 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 基差 郑棉主力 中国棉花价格指数:328 棉纱-棉花价差 34,000 12,000 29,000 10,000 8,000 24,000 6,000 19,000 4,000 14,000 2,000 9,000 0 棉纱-棉花 郑棉主力 棉纱 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 8/209/2010/2011/2012/20 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 2/183/18 4/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 6/167/16 8/16 2018 2019 2020 2021 2022 2022-07-21 2022-07-26 2022-07-31 2022-08-05 2022-08-10 2022-08-15 2022-08-20 2022-08-25 2022-08-30 2022-09-04 2022-09-09 2022-09-14 2022-09-19 2022-09-24 2022-09-29 2022-10-04 2022-10-09 2022-10-14 2022-10-19 2022-10-24 2022-10-29 2022-11-03 2022-11-08 2022-11-13 2022-11-18 2022-11-23 郑棉 周一大幅下跌基本吃掉上周涨幅后再次连续小幅反弹，重新向上试探13500压力位 现货 现价小幅下调，但需求欠佳，下游维持刚需采购 国内期货·现货 美国期货 注：以上合约量为11.11数据，因美国感恩节假期，ICE期货未点价合约量统计推迟发布 8,000 在周一大跌触及跌停后，周二开始因美元 走弱止跌回升，随后因节日假期暂时休市 美 棉 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 未点价销售合约量 75124（-1186） 未点价采购合约量 37003（-118） -6,000 -8,000 -10,000 -12,000 -14,000 内外棉价差 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 棉花主力合约价格走势 125 115 105 95 85 75 65 55 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图 160 140 120 100 80 60 2022/1/7 2022/3/7 2022/5/7 2022/7/7 2022/9/7 2022/11/7 2021-03-11 2021-04-11 2021-05-11 2021-06-11 2021-07-11 2021-08-11 2021-09-11 2021-10-11 2021-11-11 2021-12-11 2022-01-11 2022-02-11 2022-03-11 2022-04-11 2022-05-11 2022-06-11 2022-07-11 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 40 ICE期货未点价合约量统计（张） 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 未点价销售合约量 未点价采购合约量 2020/1/7 2020/3/7 2020/5/7 2020/7/7 2020/9/7 2020/11/7 2021/1/7 2021/3/7 2021/5/7 2021/7/7 2021/9/7 2021/11/7 郑棉ICE棉花CFTC基金净多头寸期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 仓单·库存 11.18-11.25仓单变化 •2021/22年度棉花仓单已全部注销 •Cf2301合约仓单全部为2022/23年度新棉 仓单+有效预报（张） 产地/仓库/年度 仓单数量当周增减 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 新疆棉