棉花棉纱周报：棉花需求仍然低迷，继续关注疫情变化

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURES2022年11月28日 棉花需求仍然低迷，继续关注疫情变化 棉花棉纱周报 ●国内棉市：上周郑棉维持区阅震荡的走势，现货价格总体持魏，现货 价格小幅弱，上周五2022/23新机采3129/28B/杂3.5%内主流低差差在 操作评级 CF01+650~1000公定睡内库，同品质基总报价在CF01+1000"1200电数多。梯花 近期棉花公检速度有所加快，但累计值仍大幅偏慢，但考感到当下基本面棉纱★☆☆☆ 的弱势，因仓单较少造成遥仓的风险不高：截至11月25号，棉花公检量为93.73万吨，上周号天公检量在4万吨左右：截至11月25日，号梯注册仓图1：梯花主力合约收盘价 单303张、预报仓单239张，合计542张，折2.2764万吨：22/23注册仓单地 产梯0张，新醛梯303张（共中北醛库131，内隆库172)。截止到2022年11月·棉花主力合约收盘价 27日，新整地区度棉累计加工总量243.51万吨，周比减惕26.8%，日前新点 睦格花采摘差本纯束，促仍有本至地区国疫情导致采摘不顺畅，籽格收购24,000 方面，北腾大部地区巴基本歧来收购，南腾电较多地区在七成以上，日前22,000 新整机采棉收购价格5.8-6.1元/斤左右，新棉成本也较采摘初期大幅增 20,000 国投安期货 日前即期新移成本在13000元/吨附近，但预计平均成本或在12500元/18,000 吨附近，下游高参表现仍然低遗，不少企业提前放佩情况就多，国高求低16,000 送和订率缺久，导致企业经营图难，防企开机率继续龙药，梯纱库存仍 14,000 12,000 现缓慢累计的状态，格花供需两端均存在压力，但当先最大的冲击仍是疫2021112920225232022111 情，继续关注疫情变化，款据未源：wino ●国际棉市：上周关格友劳偏贰荡，最近三周关格出口数据不断友弱， 成为价格国落主要原国，最新的周度签约交现较总，中国大幅取消签的。曹凯首席分析师 截至2022年11月24日当周，关陪地将合计检验量164.75万吨，同比增 1.3%，占年陆地移产量预估值的55.8%（2022/23年度陆地移产量预估值为F03095462Z0017365 295.26方吨），载至11月17日当周，2022/23灵险地移周度取消签约2.64 万吨，其申中国取消签的2.48万吨，巴差斯坦取消签约0.35万吨。截至11 月18日，0N-CALL2212合约上卖方未点价合约减持8295张至3614张，折8 万吨，环比前-周减将19万吨，2022/23年度的合约卖方未点价合约减至 64547，折146万吨，环比前--周减持1314张，新约3万吨。 印度新梯上市仍偏慢，戴至2022年11月20日印度2022/23年度的梯花累计 上市量约64.33万吨，较三年均值累计减少约48.82万吨。继续关注印度梯 产量情况，但目前市场对于印度产量担忧不大，巴基斯担棉花收割选入尾严，产量相就于关国农业部给出数据，或仍有下调的空间，全球梯纺高参的疫药表现，以及关棉出口数据的低速，导致市文易重心集中在需求方 ●总结展望：国内棉花供给仍然究足，高求表现也是持续低速，下游对 于未来的高参缺乏信心，纺企对于格花采购仍以随用随买为主，当下疫情仍是对于亏求最大的压制，纺金开机率链续走弱，梯纱库存环比不断累积：近期新璧棉花公检加快，关注仓草变化。国内棉花供需两端均存在一定压力，短期郑棉或延续震荡象现，中期继续关注疫情发展， 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依拆。转载请注明出处 一、期货和现货行情 上周郑棉维持区间震荡，现货价格总体持稳，波动同样不大，但棉花需求表现低迷，下游对于棉花采购基本随用随买为主。棉花受限于基本面偏差的限制，上方高度受限，但短期下游同样有支撑，现货价格持稳，即期的新棉成本在一万三附近，短期走势偏震荡，但疫情仍是最大的风险。 表1：周度郑棉收盘价 2022年11月28日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 CF301.CZC收盘价 13170 255.00 1.90% 500.00 3.95% CF305.CZC收盘价 12980 150.00 1.14% 465.00 3.72% CF309.CZC款盘价 13115 100.00 0.76% 490.00 3.88% 资据来源：wind 表2：周报现货价格汇总图 2022年11月28日5日涨跌5日涨跌幅20日涨跌20日涨跌幅 中国棉花价格指数：328 15095 102.00 0.67% 401.00 进口梯价格指数：M：1%配额港口提货价 17549 176.00 0.99% 1124.00 进口棉价格指数：M：滑准税港口提货价 17683 174.00 0.97% 1113.00 2.59% 6.84% 6.72% Cotlook：A指数（美分/磅） 101.35 1.10 1.07% 11.85 13.24% 中国纱线价格指数：C32S 22755 90.00 0.39% 680.00 2.90% 进口梯纱价格指数：港口提货价：C32S 23852 33.00 0.14% 505.00 2.07% 进口棉纱价格指数：到港价C32S（美分/磅）3.03 0.03 0.98% 0.05 1.62% 坏布价格指数：32支炖梯斜纹布（元/米） 4.46 0.04 0.89% 0.54 10.80% 坏布价格指数：40支纯棉精梳府绸（元/米） 7.18 0.02 0.28% 0.31 4.14% 数据来源：wind 图2：CF2301-2305图3：CF2305-2309 元施CF19011905CF200120C1/5CF19051909CF200520C41/5 2,000 1,500 1,500 1,200 1,000 500 国投安信 006009300- 0 0 M 500300 1,000600 516615715814913101311121212111915102512411322243513 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资概据，转载请注明出处 图4：01基差图5：05甚差 1901基差一2001基差1/32305基差2205基差1/3 5,0004,000 4,0003,000 3,000 2,000 1,000 0- 2,000 1,000 0. 1,0001,000- 2,000-2,000 3,0003,000 11622546516625849131023122111 资据来源：wind资据来源：wind 图6：中国梯花价格指数：328图7：tteb3128级棉花 2021年+2021/3+tteb3128级棉花 24,00024,000- 22,000 20,000国投 18,000- 22,000 20,000 国投期货 16,000 18,000 14,000- 12,000 16,000- 10,000 1月3月5月 7月9月 11月 14,000 202214202242020227272022117 数播未源：wind数播未源：tteb 图8：进口梯价格指数（到港价）图9：中国纱线价格指数：C32S 美分 进口棉价格指数(FCIndex):S:1/32022年2021.年2021/3 /施 18032,000 30,000 160 28,000国投 14026,000 12024,000 22,000 100 20,000 80-18,000 2021112920223142022627202210101月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像搭，格载请注明出处 图10：中国梯花指数和梯妙格指数和价差（5年）图11：坏布价格指数 中国棉花价格福数：328（左）场布价格数：10支靛蓝牛仔布1/4 33,00011,00010 30,000-10,0009- 27,000 24,000 21,000 18,000 15,000 8· 9,000 7- 8,000 6- 7,0005- 12,000 9,000 6,0004- 5,000 20171128201979202142720171128201943020209272022222 数择来源：wind数据来源：同花质ifind 图12：中国梯花价格指教和与其他纺织原的价差（10年） 一棉花-枝胶起纤（左） 18,000 24,000 15,000 22,000 12,000 国投安信期货 20,000 9,000 18,000 6,000 16,000 3,000 14,000 0 12,000 3.000- 10,000 2012112820145132015102720173302018831202025202177 数插未源：同花顺ifind,wind 二、仓单和cftc持仓 截至11月25日，一号棉注册仓单303张、预报仓单239张，合计542张，折2.2764万吨。22/23注册仓单地产棉0张，新腰棉303张（其中北库131南腰库172）。 截至11月18日，ON-CALL2212合约上卖方未点价合约减持8295张至3614张，折8万吨，环比前一周减持19万吨。0N-CALL2303合约上卖方未点价合约增持6532张至34747张，折79 万吨，环比前一周增持15万吨。2022/23年度的合约卖方未点价合约减至64547，折146 万吨，环比前一周减持1314张，折约3万吨。 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图13：郑梯仓单+有效预报图14：郑梯仓单有效预报-孕节性 2022.年02021.年2021/302022.年02021.年02021/3 张张 50,0008,000- 40,000 6,000 30,000安信期货投安信期货 4,000 20,000 10,000- 2,000 0+0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind数择来源：wind 图15：ICE2号花商业净多持仓图16：ICE2号花基金净多持仓 →2022年 2021.年 +2021/3 2022年 2021年 →2021/3 张 张 30,000120,000- 0 30,000 60,000 90,000 60,000 90,00030,000 120,000 150,000 180,000 0- 30,000 210,000 1月3月5月7月9月 11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播未源：wind 图17：ICE梯花：木点价买草量图18：ICE梯花：木点价卖单量 +2022.年2021.年+2021/3+2022.年2021.年+2021/3 张张 70,000180,000 60,000 160,000 50,000 40,000 140,000 120,000 100,000 30,00080,000 20,000 1月3月5月7月9月11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、美棉生长和出口情况 截至2022年11月24日当周，美陆地棉合计检验量164.75万吨，同比增1.3%，占年陆地棉产量预估值的55.8%（2022/23年度陆地棉产量预估值为295.26万吨）。美棉收割进度已 经接近八成，关棉收获进度偏快，可交割比例回升，关注后续产量是否会调整。 截至11月17日当周，2022/23美陆地棉周度取消签约2.64万吨，其中中国取消签约2.48万 吨，巴基斯坦取消签约0.35万吨：22/23美棉陆地棉