棉花棉纱周报：疫情导致加棉花加工和外运不畅，需求表现偏弱

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCEFUTURIS2022年10月17日 按情导致加棉花加工和外运不畅，需求表现偏弱 棉花棉纱周报 ●国内棉市：上周郑棉维特准幅震荡，现贷价格穗中偏强，蛋然棉花总体供给 操作评级 完松，但疫情导数隆梯出壁不畅，内地梯花资源偏繁，内地棉花价格升水拉大。棉花 由于疫情原国，新隆籽梯收购加工偏慢，部分地区受到彭响较大：籽棉收购价格棉纱 有所上涨，上周籽棉收购高价在5.8-6元/公斤不等，低价在5.1-5.5元/公斤不 等，籽加工的高峰期仍术到来。下游开机环比小幅走弱，棉妙和妊布库存环比图1：棉花主力合约收盘价 小幅增加，开机因需求偏弱和内地棉花原料偏繁而定低，中期需求形式仍不乐 →棉花主力合约收盘价 现。截止到2022年10月16日，新隆地区皮棉累计加工总量26.3万吨，同比减幅点 54.73%。嫁合未看，供给丢热宽检但存在结构性问题，需求偏弱，益西维持大幅24,000 贴水的状态，疫情导数供给分本不均，短期郑棉或偏发荡。 22,000 20,000 ●国际棉市：上周类格冲高四落，英农10月供需报告偏空，供给端调整不大，18,000 全球消费大幅下调，新年度期来库存大幅增加，关棉最新的周度签约数据环比好16,000 转，但同比看表现仍然一般。英棉收获顺利，天气利于棉花收获：截至2022车10 14,000 12,000 月13日当周，关陆地据合计检验受38.33万吨，同比增52.8%，占年陪地棉产受202110182022462022920 预估值的12.7%（2022/23年度陷地据产量预估值为290.53方吨）。截至10月7数括未源：wind 日，0N-CALL2212合约上方未点价合约减特3210张至38288，折87方吨，环比曹凯首席分析师 前--周减持7万吨。2022/23年度的合约卖方未点价合约减至80953，折184万 吨，环比前一周减持1830张，折约4万吨： F03095462Z0017365 巴西9月份出口大增，9月份出口量为184,510吨。截至2022年10月9日当周，印度01058747784 棉花周度上市量3.69万吨，环比上一周减少0.5万吨，较三年均值减少约4.77方gtaxinstitute@essence.com.cn吨：印度2022/23年度的梯花累计上市量约14.28万吨，较三年均值累计减少约7.47万吨。即度10月份降两偏多，暂未引发市场对于产受的担忧，今年印度季风 还去的偏晚。总体量全球棉花消费国对于稀花采购普遗谨慎，下游写求订单三现 偏弱的状态，随差关农10月报告的供需，供给端的想优替时鲁一获落，日前需求偏弱且需求前景不账观，成为市场关注的焦点。 ●总结展翌：关衣10月供需报音偏空，需求大幅下调，供给端担优短期提解， 日前市场关注的焦点也在需求端和志观的冲击，短期关棉系现或仍偏弱势。国内郑据走势偏发荡，需求偏弱，供给充足但存在结构性问题，益西基差在高住，短期走势偏衰荡，操作上暂时现望。 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依拆，转载请注明出处 一、期货和现货行情 上周郑棉维持窄幅震荡，现货价格稳中偏强，因为疫情导致疆棉外运不畅，内地资源偏繁，盘面维持高基差。需求端表现偏弱，疫情和疆棉禁令，市场对于中期需求仍偏谨慎。近期籽棉价格有所上涨，新疆籽棉收购仍然偏慢。 表1：用度郑梯收盘价 2022年10月17日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 CF301.CZC收盘价 13745 10.00 0.07% 0.00% CF305.CZC收盘价 13655 00'S6 0.69% 0.00% CF309.CZC收盘价 13730 150.00 1.08% 0.00% 数播示源：wind 表2：周报现货价格汇总图 2022年10月17日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 中国梯花价格指数：328 15986 494.00 3.19% 426.00 2.74% 进口棉价格指数：M：1%配额港口提货价 17743 40.00 0.23% 2869.00 13.92% 进口梯价格指数：M：滑准税港口提货价 17875 40.00 0.22% 2840.00 13.71% Cotlook：A指数（美分/磅） 102.65 1.35 1.33% 18.60 15.34% 中国纱线价格指数：C32S 24300 155.00 0.63% 185.00 0.76% 进口棉纱价格指数：港口提货价：C32S 24834 121.00 0.48% 855.00 3.33% 进口梯纱价格指数：到港价C32S（美分/磅） 3.39 0.01 0.29% 0.26 7.12% 5 0.00 0.00% 0.00 0.00% 7.6 0.00 0.00% 0.00 0.00% 坏布价格指数：32支纯梯斜纹布（元/米）坏布价格指数：40支炖梯精梳府绸（元/米） 致格来源：wind 图2：CF2209-2301图3：CF2301-2305 2018年1月1月2018年9月30日1/5CF19011905CF200120C1/5 500 0- 国投安信 A 2,000 2,000 1,500 1,500 1,000 1,000 500 0 500500 1,000 1月2月13月4月5月6月7月8月9月 1,000 516615715814913101311121212111 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，载请注明出处 图4：09基差图5：01基差 1809基差1909基差41/31901基差2001基差1/3 4,0005,000 3,000 4,000 3,000 2,0002,000 1,0001,000 1,000 1,0002,000 2,000-3,000- 9151025124113222435136228191011622546516625849131023122111 资择来源：wind资据来源：wind 图6：中国梯花价格指数：328图7：tteb3128级棉花 ←2021.年+2021/3+tteb3128级棉花 24,00024,000 22,000 20,000国投 18,000- 22,000 20,000 国投安期货 16,000 18,000 14,000- 12,000 16,000 10,000 1月3月5月 7月9月 11月 14,000 2022142022472022712022926 数播未源：wind数播未源：tteb 图8：进口梯价格指数（到港价）图9：中国纱线价格指数：C32S 美分←进棉价格指数(FCIndex):S:1/32022年2021.年2021/3 /施 18032,000 17030,000 160 150 140 130 120 28,000国投 26,000 24,000 22,000 11020,000 100 18,000 202110182022125202251720228241月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图10：中国梯花指数和梯妙格指数和价差（5.年）图11：坏布价格指数 中国棉花价格福数：328（左）场布价格指数：10支靛蓝牛仔布1/4 33,00011,000101 30,000-10,0009- 27,000 24,000 21,000 18,000 8· 9,000 7- 8,000 6- 7,000 15,0005- 6,0004- 12,000 9,000 5,000 20171017 201961 2021310 20171017 2019319 2020817 20211230 数择来源：wind 数择来源：同花顺ifind 图12：中国梯花价格指教和与其他纺织原的价差（10年） 鲁一棉花一枝胶起纤（左） 棉花1/3√ 18,000 24,000 15,000 22,000 12,000 国投安信期货20,000 9,000 18,000 6,000 16,000 3,000 14,000 0 12,000 3.000- 10,000 20121017201432820159920172162018720201912172021525 数插未源：同花顺ifind,wind 二、仓单和cftc持仓 截至10月14日，一号棉注册仓单6861张、预报仓单15张，合计6876张，折28.88万吨。21/22注册仓单新疆棉6789（其中北疆库3458，南疆库1526，内地库1805），地产棉72张。 截至10月7日，0N-CALL2212合约上卖方未点价合约减持3210张至38288，折87万吨，环 比前一周减持7万吨。2022/23年度的合约卖方未点价合约减至80953，折184万吨，环比前一周减持1830张，折约4万吨。 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图13：郑梯仓单+有效预报图14：郑梯仓单有效预报-孕节性 2022.年02021.年2021/302022.年02021.年02021/3 张张 50,0008,000- 40,000 6,000 30,000投安信期货投安信期货 4,000 20,000 10,000- 2,000 0+0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图15：ICE2号花商业净多持仓图16：ICE2号花基金净多持仓 →2022年 2021.年 +2021/3 2022年 2021年 →2021/3 张 张 30,000120,000- 0 30,000 60,000 90,000 60,000 90,00030,000 120,000 150,000 180,000 0- 30,000 210,000 1月3月5月7月9月 11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播末源：wind 图17：ICE梯花：木点价买草量图18：ICE梯花：木点价卖单量 +2022.年2021.年+2021/3+2022.年2021.年+2021/3 张张 70,000180,000 60,000 160,000 50,000 40,000 140,000 120,000 100,000 30,00080,000 20,000 1月3月5月7月9月11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、美棉生长和出口情况 截至10月6日当周，2022/23美陆地棉周度签约3.28万吨，周增19%，其中巴基斯坦1.25万 吨，周降20%，其中中国0.9万吨，越南0.61万吨。2022/23美棉陆地棉和皮马棉总签售量190.26万吨，占年度预测总出口量（272万吨）的70%；累计出口装运量50.39万吨， 占年度总签约量的26%。 截至2022年10月13日当周，美陆地棉合计检验量38.33万吨，同比增52.8%，占年陆地棉 产量预估值的12.7%（2022/23年度陆地棉产量预估值为290.53万吨）。 图19：美梯：种植选度图20：美梯优良率 2022年4月1日2022年7月1日41/52021年4月1日2021年7月1日41/5 % 10080 8070 60国投安60 4050 40 30 4月5月6月7月5月6月7月8月9月10月11月数插未源：同花顺ifind数插未源：同花顺ifind 图21：美梯：姑案率图22：美梯：吐案率 2022年6月1日2022年9月30日1/52021年4月1日2021年7月1日41/5 % 100100 8080 60国投期货60安信期货 40. 40- 0- 2020 0- 6月7月 8月9月