油粕周报：油厂豆粕库存即将见底，粕类震荡偏弱

油粕周报 油厂豆粕库存即将见底，粕类震荡偏弱 王俊棠从业资格编号：T569940 2022年11月28日 01周度观点 目录 CONTENTS 02周度重点 03USDA供需平衡表 04国外数据 05国内数据 01 周度观点 1.观点 上周主要观点：尽管进口大豆近期大量到港，但由于下游需求较好，油厂豆粕库存本周并没有反弹的迹象，且现货价格跌速较慢，高基差依然存在，因此豆粕下方有所支撑。本周预计走势震荡偏弱，但需观察下方支撑 本周走势分析：连粕预计高位震荡偏弱。 主要观点：进口大豆近两周周均到港量超270万吨，而本周大豆运输问题也得以缓解，油厂开机率和压榨量皆大幅反弹，预计主要 油厂豆粕库存将出现反弹。操作上建议顺势做空豆粕。 •1.进口大豆逐渐到港 •2.港口进口大豆库存有所反弹，油厂豆粕库存即将见底 风险提示：1、南美产量受天气影响的不确定性； 2、宏观因素风险 02 周度重点 2.1中国大豆进口量大幅下降 中国大豆进口量10月份为413万吨，环比减少46%，同比减少19%。预计11月进口970万吨左右，12月1010万吨左右。 2.2豆粕库存周期性去库 截至11月25日，进口大豆港口库存582.02万吨，环比增加2.28%；去年同期库存为765万吨。 截至11月18日，全国豆粕库存量为15.64万吨，较上周减少2.14万吨。 2.3大豆压榨量及开工率 根据我的农产品网调查情况显示，截至11月25日当周，111家油厂大豆实际压榨量为197.7万吨，环比增加29.33%，同比减少2.22%；开机率为 68.72%，前一周开机率为53.13%，去年同期为70.27%。 03 USDA供需平衡表 3.1美国大豆供需平衡表 •最新发布的USDA11月美国大豆数据大致符合市场预期，美豆上调单产0.4至50.2蒲式耳/英亩，产量较10月预测上调0.33亿蒲式耳，库存上调0.2至2.2亿蒲式耳，高于市场预期的2.12亿蒲式耳。 3.2巴西阿根廷大豆供需平衡表 •南美方面，巴西调升旧作库存至2334万吨，压榨量和国内需求皆小幅上升，使得22/23年度期末库存小幅下调7万吨至3124万吨，产量维持1.52亿吨不变 。 •阿根廷产量则是较10月预测下调150万吨至4950万吨，库存下降20万吨至2400万吨。 04 国外数据 4.1美国大豆进出口 •截至11月17日，22/23年度美豆出口销售累积量为1694.88万吨。其中对中国销售累积量为1179.25万吨，对当前市场年度美豆对中国未装船量为988.24万吨。 4.2美国大豆检验量 •截至11月21日，22/23年度美豆出口检验量当周值为8.59万吨。 •截至11月17日，美国大豆周度出口量为243.26万吨。 4.3大豆CNF进口价 截至11月25日，美湾大豆CNF进口价为645美元/吨，美西大豆CNF进口价为641美元/吨，南美大豆CNF进口价为601美元/吨。 05 国内数据 5.1菜籽菜粕进口量 •10月份中国菜籽进口累计值为86.18万吨，同比减少55.83%。 •10月份中国菜粕进口累计值为190.5万吨，同比增加8.97%。 •12月31日，郑商所发布《关于发布菜粕期货业务规则修订案的公告》，允许进口菜粕交割，实施日期为23年1月份。 5.2主要油厂菜籽菜粕库存 •截至11月18日，中国主要油厂菜籽库存为43.5万吨，较上周增加17万吨；菜粕库存为0.02万吨，较上周减少0.08万吨。 5.3生猪收购价和养殖利润小幅下调 截至11月20日，全国生猪平均收购价为25.64元/公斤，前一周为26.16元/公斤。 截至11月25日，外购仔猪和自繁自养生猪的养殖利润分别为578.5元/头和706.41/头。 5.4生猪存栏和出栏体重 全国能繁母猪存栏9月份为4362万头，较环比增加38万头，环比增加0.88%。 截至11月24日当周，全国生猪平均出栏体重130.44公斤/头，环比增加0.3%，同比增加3.85%，较去年最高点下降4.7%。 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！