鑫融讯：若有反弹，依旧控仓

证 券 研2022年11月29日 究 报若有反弹，依旧控仓 告 --鑫融讯 分析师：董冰华S1050515080001dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至11月28日，上交所两融余额报8353.33亿元，较前 一交易日减少8.65亿元；深交所两融余额报7284.78亿 元，较前一交易日减少13.92亿元；两市合计15638.11 亿元，较前一交易日减少22.57亿元。 ▌最新观点 本周一，A股三大指数开盘齐跌逾1%，盘初跌幅均超过2%，随后止跌回升逐步收复失地。截止收盘，上证指数跌0.75%，深证成指跌0.69%，创业板指跌0.46%，沪深300跌 1.13%，上证50跌1.61%，中证500跌0.54%。两市上涨家数为1495家，低于上周均值1908家，低于前一交易日1515 家。涨停家数为62家，高于上周均值52家，高于前一交易 日47家。两市下跌家数为3331家，高于上周均值2924家， 低于前一交易日3333家。跌停家数为9家，低于上周均值 22家，低于前一交易日20家。北向资金为净流出37.60亿 元，上周均值为净流入14.90亿元，前一交易日为净流入 74.51亿元。两市成交额为7588.56亿元，上周均值为8110.96亿元，前一交易日为7403.76亿元。A股继续维持弱势格局，维持近期对于下一阶段观点。指数或依旧难有作为，短期的多重不确定性依然存在，场内风险偏好维持中性偏低状态，因此短周期我们维持谨慎的态度。 ▌主题追踪 今日关注：工程机械、储能、煤炭 1.工程机械行业：11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上提出，“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低。11月7日，中国工程机械工业协会发布2022年10月份工程机械行业主要产品销售快报。据该协会对26家挖掘机制造企业统计，10月份销售各类挖掘机20501台，同比增长8.1%。在稳增长政策带动下，四季度我国工程机械行业有望保持较高的景气度。建议关注：中国交建（601800）、中国海诚（002116） 2.储能主题：10月16日，党的二十大报告提出，积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理。今年上半年，国家发展改革委、国家能源局发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》明确提出，到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件；到2030年，新型储能全面市场化发展，基本满足构建新 型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。随着传统能源向清洁能源转型成为全球共识，以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速到来。由于新能源发电较传统能源存在不稳定、不均衡的特点，催生了发电侧和电网侧储能行业快速增长的需求。建议关注：祥鑫科技 （002965）、盛弘股份（300693） 3.煤炭行业：国家能源局发布的数据显示，今年1-9月，全国规模以上企业煤炭产量33.2亿吨，同比增长11.2%。从重点产煤地区看，晋陕蒙新煤炭产量占全国的80.9%，对产量增长的贡献率达90.5%，充分发挥了产煤大省的作用。11月 14日，国家能源局煤炭司副司长刘涛表示，今年以来，面对严峻复杂的国际能源形势和较大的国内能源保供压力，国家能源局加强调度协调，做好“六稳”“六保”工作，优化调整煤矿产能置换政策，加快实施“十四五”煤炭规划，全力以赴保障煤炭安全稳定供应。建议关注：中国神华 （601088）、美锦能源（000723） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.55% 2.50% 2.45% 2.40% 2.35% 2.30% 2.25% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 37,649.09 25,187.62 17,717.20 13,736.28 13,647.35 13,183.88 12,800.96 12,360.71 7,459.19 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW银行SW医药生物 SW通信SW建筑装饰SW商贸零售SW非银金融 SW传媒SW石油石化SW机械设备 SW煤炭 51,893.11 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW公用事业 SW汽车SW石油石化SW商贸零售 SW通信 SW综合SW家用电器 SW传媒SW环保 -183.78 -266.54 -291.04 301.23 249.38 130.63 73.22 29.37 1,607.72 SW纺织服饰-364.94 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 贵州茅台以岭药业天齐锂业中国联通东方财富九安医疗中国交建农业银行深桑达A宁德时代 36,504.74 36,137.64 35,635.40 34,081.89 32,440.77 30,134.76 27,780.09 50,887.42 81,096.85 74,629.64 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 天齐锂业派能科技光大证券贵州茅台通威股份招商银行宁德时代康希诺中国联通 拓荆科技-U 6,348.19 6,329.38 4,552.60 4,431.20 4,404.70 4,366.59 3,955.84 3,833.11 13,819.34 11,797.07 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。