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环保行业事件点评:补齐县域垃圾处理设施短板,关注焚烧市场机遇

公用事业2022-11-28严家源民生证券听***
环保行业事件点评:补齐县域垃圾处理设施短板,关注焚烧市场机遇

事件概述:11月28日,国家发改委等部门发布《关于加强县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设的指导意见》。 县域垃圾焚烧项目有望加快推进:《指导意见》提出加快健全收运和回收利用体系:1)科学配置分类投放设施,因地制宜构建县级、农村地区生活垃圾分类方式,厨余垃圾就地就近资源化利用;2)县级地区配备收运车辆及设备,健全收集运输网络;3)健全资源回收利用体系,推动供销合作社再生资源回收利用网络与农村环卫清运网络的“两网融合”。2022年上半年,垃圾焚烧市场共释放27个项目,其中24个项目分布在县级或三四线小城镇。目前,城市垃圾焚烧市场趋于饱和,健全生活垃圾收运及回收利用体系,有利于县级垃圾焚烧项目快速释放,符合美丽乡村建设既定目标。 推动城乡一体化,提升焚烧处理水平:《指导意见》提出加快提升焚烧处理设施能力:1)充分发挥存量焚烧处理设施能力,确保现有设施处理能力充分利用;2)推进规模化生活垃圾焚烧处理设施建设,鼓励城乡生活垃圾一体化处理,建设城乡一体规模化焚烧处理设施;3)可与邻近县级地区以跨区域共建共享方式建设焚烧处理设施;4)合理规范建设高标准填埋处理设施。我们认为,《指导意见》有助于提升存量项目产能利用率;推动城乡环卫一体化建设;通过跨区域共建共享,加速潜在项目释放。整体上,在项目运营和新增市场两个方面,相关垃圾焚烧发电企业均有望受益。 小型化设备颇具空间,静脉产业园模式优势明显:《指导意见》提出开展小型焚烧试点,探索提升设施可持续运营能力:1)推动小型化技术研发攻关,选择适宜地区开展试点并健全相关标准体系;2)推广园区化建设模式,鼓励开展固废综合协同处置;3)推广市场化建设运营模式,有效提升垃圾焚烧处理率; 4)探索余热多元化利用,加强工业园区供热、市政供暖、农业用热等衔接联动。 我们认为:1)在县域、乡村地区,小型焚烧设备具有广阔市场空间,相关技术有望加快突破并实现应用;2)具备集约化、协同处置优势的静脉产业园模式将获得进一步推广,头部固废企业具有产业链优势,有望率先受益;3)热电联产、工业余热利用助力双碳目标,同时提高相关企业盈利能力。 投资建议:在“建设美丽中国”背景下,《指导意见》有望加快县域垃圾收运及处置体系建设,提高生活垃圾资源化利用水平,推动城乡环卫一体化,与乡村振兴战略实现共振。谨慎推荐瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、高能环境;建议关注资源回收龙头中再资环、城乡环卫一体化服务商侨银股份。 风险提示:政策推进不及预期;行业竞争加剧;地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级