国债期货早报

格林大华国债期货早报20221128 国债： 【品种观点】 短线观点：上周五国债期货主力合约开盘涨跌不一，全天单边下行、午后略有加速，截至收盘10年期国债期货主力合约T2303下跌0.44%，5年期TF2303下跌0.30%，2年期TS2303下跌0.11%。上周五央行开展80亿元7天期逆回购操作，当日有210亿元逆回购到期，当日净回笼130亿元。货币市场短期利率较上一交易日窄幅波动，DR001加权平均1.02%，上一交易日1.04%；DR007加权平均1.73%，上一交易日1.74%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2年期国债到期收益率上行1.41个BP至2.29%，5年期上行4.21个BP至2.61%， 10年期上行3.50个BP至2.83%。上周五傍晚央行宣布自12月5日降低金融机 构存款准备金率0.25个百分点，此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5000 亿元，有利于金融机构获得长期资金，降低资金成本每年约56亿元，增强资金配置能力。昨天国家统计局公布，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降3.0%，1-9月为同比下降2.3%。1-10月份，规模以上工业企业实现营业收入同比增长7.6%，1-9月为同比增长8.2%。工业企业10月单月的营业收入同比增速较9月回落，10月单月利润同比负增长较9月扩大。 高频数据显示11月经济增长或继续变缓。多项金融支持房地产市场发展政策的推出，将对冲经济的下行压力，但尚不会带动经济基本面的急剧变化。随着更多稳增长政策推出和积累效应的释放，未来经济将转暖。现实和预期之间，国债收益率可能在目前位置附近波动，形成新的均衡，利率上行的风险略大于下行的风险。上周五盘后宣布的降准因为之前国常会的披露已为市场提前知悉，并反映在市场走势中。国债期货短线或震荡。 【操作建议】 交易型投资适量资金波段操作。 【利多因素】 国内需求较弱，经济下行压力较大，货币市场流动性保持宽松。 【利空因素】 国内逆周期政策连续发力，加大基建投资，出台房地产支持政策，货币政策努力保持信贷总量稳定增长。 【风险因素】 全球疫情变化，宏观政策边际变化，全球地缘政治变化，信用风险波动。免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意删节和修改。 研究员：刘洋 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com从业资格：F3063825 投资咨询：Z0016580