【能源化工】日报-2022-11-24

【沥青】原油价格承压，沥青利好因素有限 一、市场行情观点 1.策略摘要 OPEC10月做出的减产努力很难再给油价带来上行动力，油价转强难度大大增加，全球经济持续走弱，机构连续下调石油消费增长预期，地缘局势有所缓和，令油价继续承压。短期国内疫情仍在对需求造成影响，短期油价或将继续寻底。 沥青市场整体氛围趋于弱势。近期炼厂仍维持相对较高的开工率。随着天气变冷，终端施工逐渐停滞，下游需求走弱，累库趋势或逐渐显现。短期沥青市场缺乏明显的利好因素，累库拐点或逐渐显现。 2.沥青基本面 近期持续的利空冲击对市场信心形成持续打击，原油方面继续关注俄罗斯价格上限的落地情况。OPEC10月做出的减产努力很难再给油价带来上行动力，尽管市场关注的美联储公布的11月会议记录显示，联储大多数决策者同意很快就应该放缓加息步伐，尽管加息压力缓解有助于市场风险偏好回暖，但对油价提振力度也非常有限，油价转强难度大大增加，一方面全球经济持续走弱，机构连续下调石油消费增长预期，地缘局势有所缓和，令油价继续承压。短期国内疫情仍在对需求造成影响，欧美对俄海运石油禁运逐步生效以及价格上限等相关制裁对俄油供给仍存不确定影响。短期油价或将继续寻底。 沥青市场整体氛围趋于弱势。北方项目进入收尾阶段,需求逐步减弱;沥青供应环比下滑。地炼有低价货源放出,但是冬储积极性偏低,库存明显累积,特别是山东地区;以消耗社会资源为主,社会库库存小幅去化。随着天气变冷，终端施工逐渐停滞，下游需求走弱，累库趋势或逐渐显现。短期沥青市场缺乏明显的利好因素，等待冬储需求的兑现。着需求进一步转弱，短线沥青上行空间或有限。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止11月24日下午收盘，沥青2301合约收报3518元/吨，涨幅1.74%。 国内沥青均价为3997元/吨，较上一工作日价格下调9元/吨，今日河北、山东等地区小幅下调沥青报价30-50元/吨，整体带动国内沥青价格小幅下行。三、行业要闻 国家统计局：据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年11月中旬与11月上旬相比，24种产品价格上涨，24种下降，2种持平。其中，生猪（外三元）价格为24.3元/千克，环比下降5.1%。中金公司指出，我们认为此次国常会提及降准旨在配合支持年底信贷发力，缓解近期流动性波动带来的干扰。我们预计降准幅度0.25-0.50ppt，落地时间可能在12月上旬。 俄罗斯联邦国家统计局23日公布的数据显示，今年前10个月俄石油产量同比增长2.4%，天然气产量同比下降13%。据外媒报道，了解采购情况的业内人士表示，G7对俄罗斯石油提出的每桶65-70美元的价格上限，对俄罗斯的石油出口收入几乎没有直接影响，因为这与亚洲买家支付的价格基本一致。自2月俄乌冲突加剧以来，印度已成为继俄罗斯石油的第二大进口国。消息人士称，部分印度炼油商为俄罗斯乌拉尔原油支付的价格较布伦特原油每桶折让约25-35美元，这意味着乌拉尔原油也符合价格上限，因 而，设置的石油价格上限并不会影响俄罗斯的出口收入。 伊朗外长阿卜杜拉希扬说，伊朗与美国在伊朗核问题全面协议恢复履约谈判中主要在三个问题上存在分歧。第一个分歧在于解决伊朗与国际原子能机构之间的遗留问题；第二个分歧在于伊朗要求获得经济保障，使外国公司有信心到伊朗投资；第三个分歧在于要求西方国家不能将制裁扩大到第三方。阿卜杜拉希扬说，欧洲方面正在就这些分歧在伊朗和美国之间进行斡旋。伊朗与美国仍在通过中间方交换信息，但美国间接传递的信息中立场反复，加深了伊朗对美国的不信任。 【纯碱】纯碱库存本周再创新低多头激情再燃增仓拉涨 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 纯碱SA301日线增仓上行，强势拉涨，开盘窄幅震荡后快速拉升，日内不断增仓强势运行，但高位2700-2750一线压力较大，鉴于SA2301高开工率低库存的现实，及明年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，建议2450-2550逢高单边做空SA2305，或者200-240左右做多SPDSA301&SA305近远月价差，继续持有。纯碱厂商仍建议逢高逢反弹进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，迎来再一次2700以上入场套保的机会。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA301走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 图2：纯碱SA301&SA305套利走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 11月24日纯碱增仓上行，再创4个月内新高。日内强势拉涨，开盘窄幅震荡后快速拉升，日内不断增仓强势运行，但高位2700-2750一线压力较大，鉴于SA2301高开工率低库存的现实，及明年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，建议2450-2550逢高单边做空SA2305，或者200-240左右做多SPDSA301&SA305近远月价差，继续持有。截止收盘，纯碱主力合约SA301合约收报于2688元/吨，上涨53元/吨，涨幅2.01%。成交量增14.6万手至102.6万手，持仓量增3万手至67.7万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日国内纯碱市场行情平稳，厂家出货情况良好。企业开工高负荷，订单充足，低库存，挺价意愿强烈。下游浮法持续亏损，按需采购，上下游博弈持续。重碱市场价格：华东2730，华南2810，华中2725，华北2740，西南2755，西北2350，价格维稳为主。 2.开工率本周略有下降。11月24日本周纯碱行业开工负荷率88.6%，较上周提升0.2个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率95.1%，联碱厂家开工负荷率81.9%，天然碱厂开工负荷率100%。处历年开工率高位。湖北双环装置基本恢复正常运行，骏化装置基本恢复，纯碱整体开工有所提升。 3.库存拐点未现，库存再创新低。截至11月24日国内纯碱企业库存总量在26.75万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存减少8%，同比下降73.3%，其中重碱库存8.3万吨，较上周下降3.4万吨。目前纯碱厂家订单充足，需求平稳，重碱库存持续下降。 4.国家统计局数据，2022年10月份纯碱产量251.50万吨，1-10月份纯碱产量2390.20万吨，同比减少1%；2022年1-10月份，纯碱进口量11.13万吨，同比减少43.96%；2022年10月份纯碱出口量22.09万吨，同比增长380.97%，2022年1-10月份，纯碱出口量167.04万吨，2021年同期64.15万吨，同比增长160.38%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688