股指期货日报：美联储放鸽，美股反弹

期货研究报告|股指期货日报2022-11-24 美联储放鸽，美股反弹 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 联系人 汪雅航 0755-23887993 wangyahang@htfc.com从业资格号：F3099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 近期疫情扰动较大，每日新增确诊人数显著增加，多地加强疫情管控措施，经济活动有所放缓，11月经济数据承压。国常会再推稳经济，部署一揽子政策和接续措施全面落地见效，同时提及降准，当前经济恢复较为缓慢，需要货币政策助力稳增长，但由于当前中外货币政策周期错位，降准空间有限，预计周五央行或宣布降准25bp。美联储放鸽，12月或加息50bp，美元指数走弱，有利于权益市场反弹。A股具备长期配置动能。行业方面，关注综合、有色金属、基础化工、汽车板块逢低做多机会。 核心观点 ■市场分析 股指期货：三大指数再度分化，沪指全天窄幅整理，创业板指早盘下跌，随后跌幅收窄；个股跌多涨少，超4200只股票下跌。截至收盘，上证指数涨0.26%报3096.91点，深证成指跌0.27%报10972.81点，创业板指跌0.14%报2340.34点；两市成交量继续缩量至8305亿元；北向资金再度净流入，全天净流入15.66亿元。盘面上，多数板块下跌，电 力设备、建筑装饰、公用事业板块领涨，医药生物、社会服务、计算机板块跌幅居前。港股震荡收高，截止收盘，恒指收涨0.57%报17523.81点，恒生科技指数收涨1.13%报3555.02点。美国三大股指全线收涨，道指涨0.28%报34194.06点，标普500指数涨0.59% 报4027.26点，纳指涨0.99%报11285.32点。 经济活动有所放缓。随着国内每日新增确诊人数的快速增加，多地加强疫情管控，郑州对主城区进行5天流动性管理；来沪返沪人员抵沪不满5天者，不得进入餐饮、超市等 公共场所；北京市要求进入公共场所、乘坐公共交通工具，查验48小时内核酸检测阴 性证明；成都18个区市县连续5天大规模核酸检测。数据显示近期经济活动有所放缓，地铁客运量、航班执飞数明显下降，部分工厂停工，预计11月PMI数据维持弱势。 周五或迎来降准。昨日国常会部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，巩固经济回稳向上基础。会议强调，要推动重大项目加快资金支付和建设，带动民营企业等社会资本投资。稳定和扩大消费，支持平台经济持续健康发展，保障电商、快 递网络畅通。落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策。推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，激励商业银行新发放保交楼贷款，促进房地产市场健康发展。同时指 🎧，加大金融支持实体经济力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。以往国常会发布降准信息后的一周内，相关政策将会落地，当前国内外货币政策错位，预计降准空间不大，周五央行或宣布降准25bp。 行业方面，关注综合、有色金属、基础化工、汽车板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、低拥 挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为综合、有色金属、基础化工、汽车行业。 12月或加息50bp。凌晨美联储会议纪要仍显示🎧“放缓、更长、更高”的态度，大多数官员支持放慢加息步伐，通胀前景的风险仍向上行倾斜，对于委员会实现目标至关重要的联邦基金利率最终峰值水平将略高于先前的预测。美联储内部经济学家表示，明年经 济衰退可能性升高至50%。纪要公布后，12月加息50bp的概率上升，美元指数走弱，权益市场小幅反弹。 总的来说，近期疫情扰动较大，每日新增确诊人数显著增加，多地加强疫情管控措施，经济活动有所放缓，11月经济数据承压。国常会再推稳经济，部署一揽子政策和接续措施全面落地见效，同时提及降准，当前经济恢复较为缓慢，需要货币政策助力稳增长，但由于当前中外货币政策周期错位，降准空间有限，预计周五央行或宣布降准25bp。美联储放鸽，12月或加息50bp，美元指数走弱，有利于权益市场反弹。A股具备长期配置动能。行业方面，关注综合、有色金属、基础化工、汽车板块逢低做多机会。 ■策略 股指谨慎偏多 ■风险 中美关系、疫情、欧美货币政策、欧债危机、地缘冲突 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻5 宏观经济图表6 股指跟踪图表6 期指跟踪图表8 全球疫情概况10 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：万平方米，套6 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨6 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤6 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无6 图5:沪深300丨单位：点，亿股6 图6:上证50丨单位：点，亿股6 图7:中证500丨单位：点，亿股7 图8:中证1000丨单位：点，亿股7 图9:PE丨单位：倍7 图10:PB丨单位：倍7 图11:资金净流入丨单位：亿元7 图12:两融余额丨单位：亿元7 图13:IF活跃合约走势丨单位：点8 图14:IH活跃合约走势丨单位：点8 图15:IC活跃合约走势丨单位：点8 图16:IM活跃合约走势丨单位：点8 图17:IF合约成交持仓丨单位：手8 图18:IH合约成交持仓丨单位：手8 图19:IC合约成交持仓丨单位：手9 图20:IM合约成交持仓丨单位：手9 图21:IF（期货-现货）丨单位：点9 图22:IF跨期价差丨单位：点9 图23:IH（期货-现货）丨单位：点9 图24:IH跨期价差丨单位：点9 图25:IC（期货-现货）丨单位：点10 图26:IC跨期价差丨单位：点10 图27:IM（期货-现货）丨单位：点10 图28:IM跨期价差丨单位：点10 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例10 图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例10 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例11 图32:南非日新增确诊病例丨单位：例11 要闻 1.IF2212收盘涨0.31%报3780.80，成交量79987手，较前一交易日减少4661手，持仓132933手，减少3601手。IH2212收盘涨0.36%报2538.00，成交量58328手，较前一交易日增加148手，持仓90478手，增加970手。IC2212收盘涨0.06%报 6128.60，成交量68440手，较前一交易日减少1485手，持仓172943手，减少1286手。IM2212收盘涨0.12%报6553.40，成交量49857手，较前一交易日减少2089手，持仓62214手，减少3310手。 2.央行、银保监会正式发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，从开发贷款、信托贷款、债券融资等方面全面支持房地产融资。该通知就是此前市场热议的“地产金融16条”。同日，多家国有大行宣布与多家房企签署战略合作协议，龙头房企万科获得中行、交行共2000亿授信额度，美的置业获交行200亿元授信额度。农行则宣布与中海发展、华润置地、万科、龙湖、金地等5家房企战略合作。 3.人社部副部长李忠表示，目前个人养老金各项准备工作基本完成，即将启动实施。另外，中国银保信披露首批个人养老金保险产品名单，6家保险公司的7款专属商业养老保险产品入围。 4.中国信托业协会报告显示，截至2021年末，信托业受托管理信托资产20.55万亿元，同比增长0.29%，自2018年步入下行期以来首度止跌回升。 5.美国上周初请失业金人数回升至24万，为8月13日当周以来新高，预期为22.5万人，前值为22.3万人。至11月12日当周续领失业金人数增加4.8万人，至155万人，为3月以来最高。 6.美国11月Markit制造业PMI初值为47.6，创2020年5月以来新低，此前市场预期从前值50.4降至50；服务业PMI初值为46.1，综合PMI初值为46.3，均创今年8月份以来新低，且不及市场预期。 7.欧元区11月Markit制造业PMI初值为47.3，连续五个月低于荣枯线，但好于预期的46，10月终值为46.4。服务业PMI降至48.6，连续第四个月下滑。综合PMI初值则由10月的47.3升至47.8。 8.德国财政部计划对石油和天然气公司征收33%的暴利税。相关文件草案显示，石油、天然气、煤炭和炼油行业的公司若今明两年的利润比2018年至2021年的平均利润高�20%以上，就必须缴纳暴利税。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11:换手率丨单位：%图12:两融余额丨单位：亿元 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 图13:IF活跃合约走势丨单位：点图14:IH活跃合约走势丨单位：点 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图15:IC活跃合约走势丨单位：点图16:IM活跃合约走势丨单位：点 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图17:IF合约成交持仓量丨单位：手图18:IH合约成交持仓量丨单位：手 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图19:IC合约成交持仓量丨单位：手图20:IM合约成交持仓量丨单位：手 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图21:IF（期货-现货）丨单位：点图22:IF跨期价差丨单位：点 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图23:IH（期货-现货）丨单位：点图24:IH跨期价差丨单位：点 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图25:IC（期货-现货）丨单位：点图26:IC跨期价差丨单位：点 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图27:IM（期货-现货）丨单位：点图28:IM跨期价差丨单位：点 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 全球疫情概况 图29:全球日新增确诊病例丨单位：例图30:主要国家新增确诊病例丨单位：例 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图31:美国日新增确诊病例丨单位：例图32:南非日新增确诊病例丨单位：例 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息