逸仙电商：2022Q3业绩交流电话会纪要-20221122

时间：2022年11月22日嘉宾：公司管理层 基本情况 公司制定了新5年的战略计划来发展我们的业务和推动长期发展。护肤品牌在2022年第三季度取得稳健增长。由于疫情和消费者消费水平下降，毛利在2022年第一季度继续经历放缓。根据中国国家统计局公布的调整后数据，2022年第三季度的零售额同比增长3.2%。在2022年第4季度，化妆品和护肤品的销售额延续了第二季度的下降趋势。公司2022年第三季度的总净收入为8.579亿元，同比下降36.1%。 护肤品牌净收入同比增长33%，达到2.594亿元，是净营收总额的亮点。护肤品牌2022年第三季度的总净收入占总净收入的百分比从去年同期的15.1%增加到31.4%。护肤品牌贡献的总净收入已连续两个季度超过总净收入的30%。另一方面，我们的彩妆品牌，总净收入同比下降48.8%，为5.693亿元。反映出我们化妆品市场的持续疲软，以及国内外品牌竞争的加剧。2022年第一季度，由于毛利率更高的产品销售增加，第三季度的销售额从57.9%增加1个百分点至58.9%，主要因为（i）我们的护肤品牌的高毛利率产品的销售额增加，（ii）成本优化和（iii）我们所有品牌组合的定价和折扣政策更严格。我们还在2022年第三季度设法将净亏损利润率缩小至24.6%，将非GAAP 净亏损利润率缩小至14.7%。 我们的业务团队积极开发和加强我们的高性能品牌组合，为中国消费者量身定制。科兰黎在2022年的第三季度也取得非常强劲的增长。我们获得了更多的市场份额，并连续两个季度在premiumskin类别排名第一。尽管彩妆同比下降48.8%，但总毛利率提高了，通过促销控制，发展可持续的商业模式，抖音平台销售额同比增长了97%，在所有彩妆品牌中排名第二，去年排名第三。 我们在整个2022年关闭了表现不佳的线下门店。截至2022年9月30日，我们总共运营了198家体验店。下季度这些线下门店的优化计划将继续进行，我们也在不断监控市场情况，向前迈进。不断调整品类结构，以增加我们在面部化妆品的市场份额。与上季度相比，我们将专利技术应用到新出的三色遮瑕膏上，然后尝试将其扩展到其他类别。我们的高光是由持续的研发投资支持的。研发费用率从上年同期的2.7%升至3.9%。 我们将继续努力建设强大的研发能力，作为我们未来增长的核心战略。关于环境和社会责任，在2022年第一季度，向广东省政府捐赠了电脑和投影设备，以帮助改善该镇的信息技术基础设施。我们积极参与，继续主动承担合作的社会责任，并提供支持。虽然我们预计2002年和2023年上半年的零售环境仍将充满挑战，但我们有足够的资源来实现战略目标。今年双十一购物节期间，护肤产品表现出色，yoy实现了高三位数的销售增长，甚至增长更多。截至本季度末，现金、受限现金和短期投资余额为人民币26.0亿元，我们有足够的资源和灵活性来实现我们的长期战略目标。 财务数据：毛利和毛利率 2022年第三季度毛利润从去年同期的9.118亿元人民币下降35.2%至5.913亿元 人民币。2022年第三季度的毛利率从去年同期的67.9%增加到68.9%。这一增长是由于护肤品牌的高毛利率产品销售增加、成本优化和所有品牌组合的更严格的定价和折扣政策。 运营费用2022年第三季度的总运营费用从去年同期的12.8亿元人民币下降33.1%至8.57亿元人民币。2022年第三季度总营业费用占总净收入的比例为99.9%，而去年同期为95.4%。 2022年第三季度的销售与营销费用为5.648亿元人民币，去年同期为9.113亿元人民币；2022年第三季度销售与营销费用在净收入总额中的占比与去年同期相比从67.9%下降至65.8%，减少的主要原因在于在线销售活动效率的提高以及部分商店关闭从而减少了部分费用。 2022年第三季度的管理费用为人民币1.945亿元人民币，上年同期为2.339亿元人民币；2022年第三季度的管理费用在净收入总额中的占比与去年同期相比从17.4%增长到了22.7%，增加的主要原因在于2022年第三季度总净收入额较低 ，导致低基数效应。 2022年第三季度研发费用为3390万元人民币，去年同期为3580万元人民币。 2022年第三季度的研发费用占总净收入的百分比从去年同期的2.7%上升至3.9 %。这主要是由于2022年第三季度总净收入下降，产生了低基数效应。 运营损失2022年第三季度的经营亏损从去年同期的3.693亿元人民币下降至2.657亿元人民币，下降了28.1%。经营亏损率为31.0%，去年同期为27.5%。 2022年Non-GAAP运营亏损比去年同期的2.217亿元人民币下降26.6%至1.62 6亿元人民币。Non-GAAP营业亏损率为19.0%，而去年同期为16.5%。 净亏损2022年第三季度的净亏损从去年同期的3.618亿元人民币减少41.7%至2.107亿元人民币。净亏损率为24.6%，而去年同期为26.9%。2022年第三季度每摊薄后的ADS归属于逸仙普通股股东的净亏损为0.37元人民币，而去年同期为0.57元人民币。 2022年第三季度Non-GAAP净亏损从去年同期的2.163亿元人民币下降41.5%至1.265亿元人民币。Non-GAAP净亏损率为14.7%，而去年同期为16.1%。2022年第三季度每摊薄后的ADS于逸仙普通股股东的Non-GAAP为0.22元人民币，而去年同期为0.34元人民币。 资产负债表和现金流 截至2022年9月30日，公司拥有现金、受限现金和短期投资为26.0亿元人民币 ，而截至2021年12月31日为31.4亿元人民币。 2022年第三季度经营活动产生的现金净额为2180万元人民币，而去年同期经营活动产生的现金净额为2.253亿元人民币。 业务展望2022年第四季度，公司预计总净收入在9.167亿元人民币至10.7亿元人民币之 间，同比下降约30%至40%。这些预测反映了公司对市场和经营状况的当前和初步看法，这些看法可能会发生变化。 2.Q&A Q：公司在双十一期间绩效如何？第三季度其他三个主要护肤品牌的表现都相当强劲，是否能够从管理的角度更加详细的讲解一下策略的不同或者进展如何 ，护肤品牌的表现是否超出预期？A：护肤品牌基本取得了双十一的预定目标，同时我们也在对品牌进一步进行研发，部分品牌的明星产品的表现相当不错，有一个三位数的yoy销量的增长 ，同时成为了了双十一新品牌的头部团队。完美日记目前也正经历着一个转折 ，所以我们优先考虑盈利能力。在Q4，我们也持续提升毛利润。但由于毛利率受到产品类别组合以及一些突发情况影响，暂时无法对Q4的毛利率进行估计。我们认为长期来看，随着业务的增长以及在产品结构拥有更高的比例，毛利率将迎来增长阶段。 Q：公司一直在进行商店关闭、组织优化等举措，是否可以分享目前的最新消息？例如哪些工作将在今年第四季度基本完成，或因为宏观环境哪些需要持续到2023年？能否分享一些相关的费用数额？A：由于一些宏观经济形势的挑战尤其是COVID-19，我们关闭了一定数量的门店大约有300平方米。但我们不认为这将持续至2023年，目前我们已经将门店数量减少到了一个可控水平。 Q：管理层能否预计在什么时间或销售规模下彩妆销售额能够恢复增长？A：以完美日记为例我们目前也在两个方面进行努力以实现盈利，一是渠道优化，二是产品类别优化。在渠道优化方面，我们关闭了那些导致销售额下降的门店，在线上渠道上也进行了大量投资以吸引消费者促进增长，在本季度已经实现同比增长97%。在产品类别方面，我们发现在肤色相关的彩妆产品拥有超乎想象的市场空间，我们目前运用我们的相关技术也推出了一些肤色相关的彩妆产品，可以看到市场份额在逐季增加。 Q:公司第四季度净收入预计将减少30%-40%，能否按照类别更加详细的解释下彩妆和护肤品的未来趋势？ A：预估的30%-40%的净收入下降主要是来自我们的彩妆业务，它抵消了护肤品业务一半的增长。在未来，产品的类别组合上会更加关注健康，但同时我们也正努力将其融入我们的彩妆体系中。 Q：公司对目前竞争环境的看法？本土品牌和国际品牌在双十一期间竞争有呈现叠加态势？A．在自由竞争市场中这是正常的，可以看到也不断的有新品牌的出现。对我们来说，我们更关注本公司的战略实行，我们有非常清晰的增长战略，并且一直在前进中。 Q：公司对2023年的预期？A：我们非常努力的专注于彩妆业务，也看到了非常积极的一面，同时我们的护肤品业务实现了强劲增长，我们相信这将持续到明年。考虑这两点，我们认为在明年我们的产品至少能够处于一个稳步前进的态势。-天风证券