逸仙电商：2022Q2业绩交流纪要-20220825

时间：2022年8月25日参会嘉宾： JinfengHuang---CEODonghaoYang---CFO 公司经营概况 嘉宾：JinfengHuang---CEO 今年年初，公司开始了下一个5年发展之旅，专注于打造强大的品牌和世界一流的研发能力，同时实现可持续增长。在第二季度，公司进入了这一旅程的动荡时期，一系列挑战使公司的战略和执行受到了考验。疫情的复发导致公司在4月至6月期间关闭了在中国的众多城市。根据中国国家统计局的最新数据，4月和5月美妆零售支出分别下降22.3%和11%，然后在6月小幅回升。这极大地影响了全国范围内的线下零售支出，包括线下门店。在线上领域，由于竞争对手在彩妆市场需求低迷的情况下积极进行促销以推动销售，竞争愈演愈烈。另一方面，优质护肤品类别被证明具有很强的弹性，实际上在第二季度有所增长 。在此背景下，公司总净收入同比下降37.6%至人民币9.518亿元。收入同比下降主要是由于彩妆品牌表现疲软，部分被护肤品牌的强劲增长所抵消。第二季度NON-GAAP净亏损率达到21.8%，比上年同期增加9个百分点，原因是线下门店销售疲软导致线下门店运营成本率较高，以及库存不足商店关闭的损失和准备金。令人鼓舞的是，公司严格的营运资金管理实践使得公司季度经营活动产生的净现金达到1.119 亿元，为逸仙IPO以来首次转正，而去年同期流出人民币7,900万元。尽管总体战略目标保持不变，这些结果表明公司有能力加速优化收入组合并削减成本，以应对第二季度不断变化的市场环境。 1)收入组合方面:护肤品牌的净收入同比增长49.2%，占第二季度总净收入的33.4%，而去年同期为14%。DR.WU，EveLom和Galénic的总净收入同比增长了112%，这得益于公司不断增长的品牌认同度、强大的明星产品以及在多个电子商务渠道的成功提升。与彩妆品牌相比 ，护肤品牌表现出更高的毛利率和净利润水平，并在中国经济不稳定的时期实现了高度的弹性。值得注意的是，DR.WU成为产品组合中规模最大、利润最高的护肤品牌，这得益于经典MandelikAcid精华系列的出色表现，该系列在618购物节期间在天猫抗痘精华液排行榜上名列前茅。此外，DR.WU通过抖音直播的销售额同比增长8倍以上，新的三效修护精华液成为618购物节期间抖音上最畅销的修护精华液。在618购物节期间，EveLom在天猫购物节的高级卸妆液类别中排名第一。 2)在品牌推广方面:继4月下旬广受好评的品牌重新启动媒体活动之后，EveLom 在伦敦考文特花园和纽约SoHo区举办了多场现场活动，为客户提供身临其境的线下体验接触点。5月，EveLom推出了一款新的泡沫洁面乳，采用蜂蜜注入的表面活性配方对传统清洁剂进行了改进，代表了公司将EveLom扩展到除卸妆之外的主流护肤品类别的最新努力。Galénic则继续展示其核心维生素C血清系列的强劲增长。第二季度，Galénic推出了SecretD’ExcellenceSnow Algae抗衰老精华液和维他命C系列夏季限量附加礼盒。伴随着品牌宣传活动的是中国女子队的郭晶晶等运动员。护肤业务不断的发展壮大证明了公司有能力将积累的彩妆经验和专业知识转化为在奢华和高级护肤领域的成功。 3) 研发方面：公司培育了一个真正全球化的团队，以有机地发展护肤品牌。公司的开放实验室系统和研发团队也在打造强大的新产品管道，以支持临床和护肤品牌的增长。本季度的重大研发突破包括成功推出DR.WU的三重功效精华液和Galénic的抗衰老雪藻精华液，采用了研发实验室开发的有效成分和配方。例如与华中科技大学合作开发的三重功效精华液，采用纳米靶向技术，能够精确释放有效成分，直接对抗痤疮炎症斑，深入皮肤深层以提高功效。抗衰老雪藻精华则采用了植物成分，将源自瑞典多年冻土地区的雪藻与逸仙的六肽混合物相结合，在抗皱和抗衰老应用中达到更高的功效。这些产品的成功推出和商业化表明，公司的研发团队可以有效地开发出满足不断增长的品牌组合需求的新产品。 4）线下门店：另一方面，由于完美日记和LittleOndine品牌的增速放缓，彩妆品牌的总净收入下降了50.5%。完美日记在第二季度推出了多款新品，如RawGemstone眼影、口红、腮红服务，以及新推出的CRUSH系列和七夕活动的告白口红礼盒系列。新产品的推出受到了消费者彩妆支出低迷以及大众细分市场激烈竞争的影响。新冠疫情的复苏也对完美日记线下门店的销售和盈利产生了负面影响，促使公司加快门店优化计划。截至2022年6月30日，公司共经营完美日记门店228家，自年初以来净减58家。鉴于中国零售环境恶化，公司计划在2022 年下半年关闭更多表现不佳的门店，并将继续持续监测线下零售环境，以确定是否需要进一步关闭门店。 公司也在探索其他方式来提高线下商店客户的盈利能力。例如PinkBear和LittleOndine在第二季度与KK集团的合作将其分销范围扩大到了全国300多家KKVandTHECOLORIST门店，这为这两个品牌带来了额外的增量收入和利润。展望未来，公司将寻求复制这一成功并进一步扩大与其他分销合作伙伴的合作。由于618期间促销力度加大，尤其是彩妆，公司的整体毛利率下降至62.9%，与去年同期相比下降了2.9个百分点。毛利率也受到库存损失4390万元的影响，占总净收入的4.6%。 5) 成本方面：到目前为止，运营支出最大部分是销售和营销费用，第二季度总计6.025亿元人民币，按非公认会计准则计算，同比下降35.7%，与收入下降速度相同。非GAAP销售和营销费用在第二季度仍高于53.3%，而去年同期为61.4% ，归因于线下门店运营成本比率上升，某些与关店相关的费用以及2，870万元人民币的准备金在2022年下半年用于关闭更多门店，关闭商店的准备金占总净收入的3%。提升的门店相关支出抵消了基于业绩的营销费用减少的影响，该费用在第二季度占总净收入的百分比大幅下降。非公认会计准则一般及行政开支较去年同期净减少人民币1，870万元，但由于收入减少带来的去杠杆效应，使 总净收入中所占百分比增加了3.5个百分点至12.6%。除了优化固定费用外，还在第二季度进一步改变了员工总数。尽管COVID-19造成了运营中断，但履行费用占总净收入的百分比保持不变。总体而言，非GAAP净亏损利润率为21.8 %，反映了第二季度极具挑战性的外部环境以及为调整业务而采取的众多举措 ，库存损失和停店准备金占总净收入的7.6%。 4) 经营产生的净现金流入为人民币1.119亿元，为首次公开招股以来的季度净现金流正值。 5)现金及短期投资截至第二季度为人民币30.6亿元。 虽然预计外部环境在短期内仍将充满挑战，但仍有充足的财务灵活性来实现我们的战略目标并继续我们的发展之旅。 财务数据 嘉宾：DonghaoYang---CFO2022年第二季度净收入总额从去年同期的人民币15.3亿元下降37.6%至人民币 9.518亿元，下降主要原因彩妆品牌的净收入下降了50.5%，部分被护肤品牌净收入增长49.2%所抵消。2022年第二季度毛利从去年同期的10亿元人民币下降40.3%至人民币5.983亿元，2022年第二季度的毛利率从去年同期的65.7%降至62.9%，下降的主要原因是6月18日购物节期间促销活动增加，库存损失4390万元。2022年第二季度运营总费用从去年同期的人民币14.1亿元下降38%至人民币8. 753亿元，作为总净收入的百分比，2022年第二季度的总运营费用为92%，而去年同期为92.6%。2022年第二季度履行费用为人民币6，970万元，去年同期为人民币1.181亿元 。按占总净收入的百分比计算，2022年第二季度的履行费用从去年同期的7.7 %降至7.3%。这一下降主要原因基于股票的薪酬减少，这与履行人数的减少相对应。2022年第二季度的销售和营销费用为人民币6.257亿元，去年同期为人民币9.7 25亿元。按净收入总额的百分比计算，2022年第二季度的销售和营销费用从去年同期的63.8%增至65.7%，这一增长主要原因是线下门店的运营成本比率上升，这与线下门店销售的低迷相对应，以及与门店关闭相关的费用，以及2022年下半年为进一步关闭门店提供2870万元人民币，部分被我们基于绩效和品牌营销的支出的减少所抵消。2022年第二季度的一般及行政费用为人民币1.478亿元，去年同期为人民币2.8 64亿元。2022年第二季度一般和管理费用占总净收入的百分比从去年同期的1 8.8%降至15.5%。减少的主要原因是，与一般和行政人员人数减少相对应的按股份计算的薪酬减少。2022年第二季度的研发费用为3200万元人民币，去年同期为3520万元人民币 。按净收入总额的百分比计算，2022年第二季度的研发费用从去年同期的2.3 %增至3.4%。这一增长主要原因是由于净收入总额下降的去杠杆效应。2022年第二季度营业亏损从去年同期的人民币4.099亿元下降32.4%至人民币2 .77亿元。营业亏损利润率为29.1%，去年同期为26.9%。2022年第二季度非公认会计准则经营亏损为人民币2.182亿元，同比增长3.2%至人民币2.114亿元。非GAAP营业亏损利润率为22.9%，而去年同期为13.9%。2022年第二季度净亏损从去年同期的人民币3.912亿元下降32.4%至人民币2.643亿元。净亏损利 润率为27.8%，去年同期为25.7%。2022年第二季度，Yatsen普通股股东摊薄后ADS的净亏损为人民币0.43元，去年同期为人民币0.62元。2022年第二季度非公认会计准则净亏损从去年同期的人民币1.949亿元增长6.5%至人民币2.075亿元。非GAAP净亏损利润率为21.8 %，而去年同期为12.8%。2022年第二季度，Yatsen普通股股东摊薄后ADS的非GAAP净亏损为人民币0.34元，去年同期为人民币0.31元。 截至2022年6月30日，公司拥有现金、限制性现金，短期投资30.6亿元人民币 ，而截至2021年12月31日为31.4亿元人民币。2022年第二季度经营活动产生的现金净额为人民币1.119亿元，同比增长241.6 %至去年同期用于经营活动的净现金7，900万元。2022年第三季度，公司预计其总净收入将达到7.384亿元人民币和8.727亿元人民币，同比下降约35%至45%，主要原因是我们的彩妆市场需求持续疲软。 Q&AQ：第三季度的营收预期、下降幅度与第二季度非常相似，能否分享第三季度的一些近期趋势？A：从今年年初开始，中国的整体化妆品市场经历了急剧的下降。虽然这与宏观经济、全球形势有关，但其中一些也与新冠肺炎疫情有关，尤其是在上海和及其周边地区。即使在今天，中国许多地区的新冠肺炎情况仍然非常严重，例如在中国西北和西南的一些省份，由于新冠肺炎疫情的反复，出行仍然受限，这是我们今年经历的总体市场疲软。 我们第三季度的指导水平与第二季度类似。这是一个非常积极的信号：这意味着，从今年年初开始，该业务已经从急剧下降的趋势中稳定下来。此外，我们的彩妆业务疲软在一定程度上被护肤品业务的强劲增长所抵消。因此，我们给出了与第二季度类似的指导水平。 我们是基于对外部和内部因素的估计来提供这一指导的，并且按照不同的产品类别来看：１）彩妆业务：①外部因素：新冠疫情反复的外部环境将继续影响消费者信心 ，同时，年轻一代的失业率也受到新冠疫情的影响，而这些人是我们的核心客户。因此这将继续影响彩妆市场，我们也能在中国美容零售支出在7月份仍呈负增长上看到这一点。②内部因素：公司仍在进行战略演变，由于商业模式的改进，可以看到彩妆业务的下降。２）护肤业务：在第二季度有了非常强劲的增长。护肤品领域的季节性很强，通常情况下第二季度和第四季度是护肤品的旺季，因为消费者往往在大型促销期间囤货。在第三季度，我们认为在第三季度仍可以看到护肤业务的增长，即使电商销售处于淡季。这也是指导方面的一些附加点。 Q：能够分享一些库存的具体数字，例