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沪铜市场周报:需求不佳库存回升 铜价预计弱势调整

2022-11-18陈一兰瑞达期货望***
沪铜市场周报:需求不佳库存回升 铜价预计弱势调整

「2022.11.18」 沪铜市场周报 需求不佳库存回升铜价预计弱势调整 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者:陈一兰 期货投资咨询证号:Z0012698联系电话:0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 周度回顾:沪铜2212合约承压回落,美联储放缓加息消息基本被消化,美元指数跌势放缓;铜市库存明显回升,现货升水回落,下游恐高情绪驻足观望。 行情分析:美国上周初请失业金人数下降,显示劳动力市场仍吃紧,并且美联储官员释放鹰派信号,美联储终端利率可能上调,打击风险情绪。基本面,上游铜矿进口供应增长,铜矿加工费TC上升,利润驱动下炼厂产量逐渐爬升;此外国内粗铜紧张局面仍存,但是出现边际改善态势。近期市场到货量增多,近日国内库存增加明显,下游恐高情绪升温,现货升水回落;同时LME铜库存去库放缓,注销仓单开始回落,预计铜价弱势调整。 展望下周:预计铜价弱势调整,美联储鹰派信号,库存明显回升。技术上,沪铜2212合约持仓减量交投谨慎,日线MACD死叉迹象。操作上,建议轻仓做空思路。 本周期货价格承压回落基差高位回调 图1、铜期现价格走势图2、铜价基差走势 本周铜锌比值大幅回调,铜铝比值回调 图3、沪铜和沪锌主力合约价格比率 来源:wind瑞达期货研究院 图4、沪铜和沪铝主力合约价格比率 来源:wind瑞达期货研究院 截止至11月18日,铜锌以收盘价计算当前比价为2.69,铜铝以收盘价计算当前比价为3.42。 沪铜近远月价差大幅回落前20名净持仓增加 图5、沪铜近远月价差走势 来源:wind瑞达期货研究院 图6、前二十名持仓量 来源:wind瑞达期货研究院 截止至2022年11月18日,沪铜12-03合约价差530元/吨。沪铜前二十名净买单量16325手。 沪铜平值期权隐含波动率小幅回升 图7、沪铜主力平值看涨期权图8、沪铜主力平值看跌期权 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截止至2022年11月18日,沪铜主力平值看涨和看跌期权的隐含波动率分别为21.15%和20.85%。 供应端——原料供应趋于宽松 图9、铜期现价格走势图10、国内铜矿港口库存 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 11月4日中国铜冶炼厂粗炼费(TC)为91.9美元/干吨,精炼费(RC)为9.19美分/磅。国内铜矿港口库存83.6万吨。 供应端——进口窗口亏损缩窄精废价差下降 图11、精炼铜进口利润图12、精废价差 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截止至2022年11月18日,进口亏损为240元/吨,精废价差为1735元/吨。 供应端——国内精炼铜产量逐渐爬升 图13、国内精炼铜产量图14、铜进出口情况 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2022年9月,中国精炼铜产量为94.6万吨。9月,未锻造铜及铜材进口量为51.0万吨。 供应端——国内库存上升 图15、SHF铜库存走势图16、SHF铜库存季节性走势 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 截止至2022年11月18日,上海期货交易所阴极铜库存为85817吨。 供应端——海外库存明显下降 图17、LME铜库存走势图18、COMEX铜库存走势 需求端——国内铜材产量大幅增加 图19、国内铜材产量图20、电力行业投资 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2022年9月,国内铜材产量为222.1万吨。2022年1-9月,中国电网基建投资累计完成额3154亿元,同比增9.1%;中国电源基建投资累计完 成额3926亿元,同比增加25.1%。。 需求端——终端行业企稳好转态势 图21、房地产投资完成额图22、家电行业产量 来源:wind瑞达期货研究院来源:wind瑞达期货研究院 2022年1-10月,国内房地产开发投资累计完成额113945亿元,同比下降8.8%。2022年9月,中国空调产量1858万台。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报 告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。