瑞达期货晨会纪要观点：化工品

2022年11月16号晨会纪要观点 化工品 LLDPE 上周，中国聚乙烯生产企业产能利用率87.46%，较前一周增长了0.99个百分点。聚乙烯产量总计在 51.79万吨，较上周增加1.22%。聚乙烯下游各行业平均产能利用率较上周+0.05%。其中，管材，注塑，包装膜产能利用率上升，农膜，中空产能利用率下降。生产企业样本库存报43.22万吨，较上期上涨0.85万吨，环比上涨2.01%，油制线型利润为-1399元，+241元。煤制利润为-3307元，+118元。夜盘L2301窄幅整理，显示其上有压力，下有支撑。操作上，建议投资者暂时观望为宜。 PP 上周，聚丙烯产能利用率环比上升0.17%至81.67%。中国聚丙烯产量报59.69万吨，较上周期增加0.13万吨，涨幅0.22%。聚丙烯7个下游行业平均开工率较上周上涨0.06%，开工率总体上小幅上升。聚丙烯总库存量报76.86万吨，较上期下跌3.10万吨，环比跌3.87%；其中生产企业、港口库存及贸易商库存均有所减少。油制PP利润报-2474.95元/吨，较前一期-93元；煤制PP利润报-549元/吨，较前一期+47元。夜盘PP2301合约窄幅整理，显示其上有压力，下有支撑。操作上，建议投资者暂时观望为宜。 PVC 上周，PVC生产企业产能利用率环比增加0.82%在68.04%，同比减少5.87%；PVC总产量报37.59万吨，环比增加1.57%，同比下降7.46%。下游PVC制品企业开工变化不大，多维持4-6成开工负荷，维持原有负荷为主，下游订单增加有限，市场成交氛围一般。国内PVC社会库存在30.48万吨，环比减少2.81%，同比增加95.89%。PVC东部电石法企业生产成本在7012元/吨，环比下降2.92%；外采氯乙烯企业样本成本报6300元/吨，环比下降3.08%。夜盘PVC2301合约窄幅整理，显示其上有压力，下有支撑。操作上，建议投资者暂时观望为宜。 EB 上周，苯乙烯工厂产能利用率报71.58%，环比降0.92%。苯乙烯工厂整体产量在26.28万吨，较上期下降0.34万吨，环比下降1.26%。苯乙烯下游三大行业产能利用率涨跌互现，预计下周下游工厂产能利用 率上涨为主。苯乙烯工厂库存量报12.85万吨，较上一期减少0.19万吨，环比减少1.49%。夜盘EB2212合约冲高回落，形态上看，多方仍略占优势。操作上，建议投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。 天然橡胶 近期东南亚主产区整体降雨量小幅增加，对割胶工作影响增强。国内产区天气良好，割胶工作开展正常，目前价格走高推动交割利润增加，对全乳胶提产有一定刺激作用。近期进口货源有所增加，青岛地区天胶库存有小幅增加的趋势。需求方面，上周轮胎企业开工率环比增加，广饶地区企业陆续复工复产，拉动整体样本开工提升，但物流运输仍受到一定影响，企业出货较为缓慢，轮胎企业成品库存继续攀升，据悉近期企业订单仍不足，企业开工提升幅度依然承压。夜盘ru2301合约小幅收跌，短线建议在12500-12700区间交易。 甲醇 近期国内甲醇装置整体损失量多于恢复量，产量及产能利用率下降。由于国内多地疫情管控，物流运输受限，叠加下游采买消极，上周企业库存继续增加。港口方面，虽主流区域提货维持较高水平，但进口船货卸货速度维持良好，上周甲醇港口库存继续增加。需求方面，上周神华新疆重启，甲醇制烯烃整体产能利用率提升，本周虽鲁西化工装置存停车检修计划，但青海盐湖装置存重启预期；上周江浙区域主流MTO负荷基本维稳运行。夜盘MA2301合约小幅收涨，短期关注2620附近压力，建议震荡思路对待。 尿素 近期国内尿素产量小幅增加，本周预计有1-3家企业停车检修，考虑到前期停车企业的恢复，预计总产量有望增加，短期关注冬季气头企业限产停车情况。库存方面，国内企业库存整体增加，局部疫情造成发运不畅，另外部分尿素企业有淡储任务因此自储增加。近期下游冬储补仓陆续启动，淡储以及东北接货量有所增加，企业生产积极性继续恢复，复合肥开工率将逐步提高。盘面上，UR2301合约短期建议在2400-2540区间交易。 纯碱 前期部分纯碱装置陆续恢复，上周国内纯碱产量增加，短期暂无新增检修计划，预计产量维持稳定。国内企业库存整体减少，企业发货改善，重质降幅明显，但也有个别地区发货及疫情影响存在累库预期。需求方面，下游需求相对稳定，原材料库存不高，对于预期偏谨慎态度，维持按需采购，短期预计整体偏 稳震荡运行。夜盘SA2301合约增仓收涨，短线关注2580附近压力，建议在2520-2580区间交易。 玻璃 上周无产线点火或者放水，浮法玻璃产量维持平稳，本周暂无产线有放水或者点火计划，预计供应面或将维持稳定。上周浮法玻璃样本企业总库存增加，行业累库趋势并未改变，疫情影响下的运输依旧存在压力，浮法玻璃不论是销售还是出库方面均存在压力，加上下游深加工订单再度下滑，库存仍有继续增加的可能。夜盘FG2301合约小幅收跌，短期建议在1380-1430区间交易。 原油 国际原油期价出现回升，布伦特原油1月期货合约结算价报93.13美元/桶，涨幅0.8%；美国WTI原油12月期货合约报86.92美元/桶，涨幅1.2%。美国经济数据不及预期，市场预期美联储将放缓加息步伐，波兰境内发生导弹爆炸，地缘局势动荡推升避险情绪，美元指数触及近三个月新低后回升。欧盟对俄罗斯实施石油制裁方案，G7声明将在未来几周内落实对俄罗斯海运石油的价格上限，OPEC+从11月开始减产200万桶/日，报道称德鲁巴日石油管道向匈牙利的石油供应暂时中断，供应忧虑支撑油市，欧佩克调低全球原油需求增长预期，全球经济衰退和能源需求放缓的忧虑情绪加剧震荡，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2301合约考验640区域支撑，上方测试5日均线压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线区间交易为主。 燃料油 报道称德鲁巴日石油管道向匈牙利的石油供应暂时中断，波兰境内发生导弹爆炸，地缘局势动荡，国际原油期价出现回升；新加坡燃料油市场下跌，低硫与高硫燃料油价差回落至261美元/吨。LU2301合约与FU2301合约价差为1810元/吨，较上一交易日回落127元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差小幅回落，燃料油期价呈现整理。前20名持仓方面，FU2301合约空单增幅大于多单，净空单增加。技术上，FU2301合约考验2800区域支撑，上方测试2950区域压力，建议短线交易为主。LU2302合约考验4400区域支撑， 上方测试60日均线压力，短线呈现震荡整理走势。操作上，短线区间交易为主。 沥青 报道称德鲁巴日石油管道向匈牙利的石油供应暂时中断，波兰境内发生导弹爆炸，地缘局势动荡，国际原油期价出现回升；国内主要沥青厂家开工小幅回落，厂库及社会库存出现增加；山东地区炼厂开工上 升，贸易商出货积极性较高，降温天气影响需求；山东、华北、华南现货价格小幅下跌。国际原油宽幅震荡，下游需求表现偏弱，短线沥青期价呈现震荡整理。前20名持仓方面，BU2301合约多单减幅大于空单，净多单继续回落。技术上，BU2301合约期价考验3500区域支撑，短线呈现震荡走势。操作上，短线区间交易为主。 LPG 报道称德鲁巴日石油管道向匈牙利的石油供应暂时中断，波兰境内发生导弹爆炸，地缘局势动荡，国际原油期价出现回升；华南液化气市场持稳为主，主营炼厂及码头持稳出货，下游入市谨慎，市场购销氛围平淡；国际原油宽幅震荡，部分地区疫情影响需求和资源流通压制市场氛围，进口气成本及燃烧需求增加预期有所支撑；华南国产气价格持平，LPG2212合约期货较华南现货贴水为409元/吨左右，较宁波国产气贴水为389元/吨左右。LPG2212合约空单减幅大于多单，净空单出现回落。技术上，预计PG2212合约考验4900区域支撑，上方受10日均线压力，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。 PTA 隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差上涨至321元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在76.08%。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日下滑0.17%至78.06%。短期国际原油价格上涨，增强PTA成本支撑，短期期价偏强震荡。技术上，TA2301合约下方关注5300附近支撑，上方关注5450附近压力，建议区间交易。 乙二醇 隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷较前一交易上升3.11%至52.94%；截至11月14日，华东主港地区MEG港口库存总量82.37万吨，较上一统计周期降2.63万吨，主要港口小幅去库。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日下滑0.17%至78.06%。短期国际原油价格上涨，增强乙二醇成本支撑，短期期价下行空间有限。技术上，EG2301合约上方关注4075附近压力，下方关注3700附近支撑，建议区间交易。 短纤 隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费下跌至1147/吨附近，加工利润回落。需求方面，短纤产销较前一交易日下滑90.57%至32.66%，产销气氛大幅降温。短期聚酯原料价格上涨，增强短纤成本支撑， 短期期价偏强震荡。技术上，PF2212合约下方关注6950附近支撑，上方关注7200附近压力，建议区间交易。 纸浆 隔夜纸浆冲高回落，期价收跌。供应方面，上周纸浆主流港口样本库存量为173.8万吨，环比下降2.2%，主要港口转为去库。国际主流市场的发运量有所恢复，纸浆近两月进口量同比均有回升。需求方面，周内原料浆价有所回落，纸厂负荷及产量有所提升。技术上，SP2301合约上方关注6900附近压力，下方关注6550附近支撑，建议区间交易。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本 报告进行有悖原意的引用、删节和修改。