瑞达期货晨会纪要观点：化工品

2022年10月24号晨会纪要观点 化工品 LLDPE 上周，国内聚乙烯企业平均产能利用率在86.23%，较前一周下降0.54%。聚乙烯产量在50.76万吨，较上一周下降0.39万吨。聚乙烯下游各行业产能利用率较上周-0.16%；农膜企业开工率略有上升，管材、 中空、注塑、包装膜、拉丝行业产能均略有下降。生产企业样本库存量有所减少，报45.52万吨，较前一期跌2.09万吨，跌幅4.39%。油制线型成本在9666元/吨，较上周期-109元/吨，油制利润报-1366元， -191元。煤制聚乙烯线型成本在11460元/吨，较上周期持平，煤制利润报-3360元，较前一周-100元。线型生产企业的利润仍为负值，且数值增大。夜盘L2301合约低开回升，显示下方仍有一定的支撑，操作上，投资者逢低可轻仓试多。 PP 上周，国内聚丙烯产能利用率环比上升0.47%至82.51%，聚丙烯产量60.58万吨，较前一周增加0.35万吨，涨幅0.58%。较去年同期增加6.3万吨，涨幅11.61%。国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、胶带母卷、PP无纺布、CPP共7个下游行业）平均开工率小幅环比下降0.11%，较去年同期低0.58%。油制聚丙烯利润报-1748元，+135元，煤制利润报-456元，+373元。聚丙烯生产企业继续处于亏损之中，但亏损有所减少。聚丙烯生产企业库存量：61.22万吨，较上期涨3.11万吨，环比涨5.36%。贸易商样本企业库存量较上期增加0.26万吨，环比增加1.69%。港口样本库存量较上期涨0.505万吨，环比涨5.02%。夜盘PP2301合约低开回升，显示下方仍有一定的支撑，操作上，投资者逢低可轻仓试多。 PVC 上周，国内PVC生产企业产能利用率环比减少2.00%在73.46%，同比增加2.89%；PVC制品企业开工存在局部降低，多数维持稳定开工。型材企业南方与华中地区当前表现尚可，北方地区较弱，企业多维持4-6成开工负荷，以保证前期订单交付。东部外采电石型PVC生产企业成本：成本7408元/吨，环比下降1.70%。毛利报-1238元/吨，环比减少52元/吨。乙烯法（外采氯乙烯企业样本）：成本6700元/吨，环比下降1.47%。毛利报-1238元/吨，环比减少52元/吨。非一体化PVC生产企业继续处于亏损之 中。截至10月16日，国内PVC社会库存在36.5万吨，环比减少2.09%，同比增加107.50%；其中华东地区在29.8万吨，环比减少3.03%，同比增加113.01%；华南地区在6.7万吨，环比增加2.29%，同比增加86.11%。夜盘V2301合约低开回升，显示下方仍有一定的支撑，操作上，投资者逢低可轻仓试多。 EB 上周，中国苯乙烯工厂整体产量在27.05万吨，较前一期下降0.18万吨，环比降0.66%；工厂产能利用率在73.67%，降0.5%。中国苯乙烯下游需求基本平稳，三大行业的供应与库存均双双增加。受华东及东北沿海工厂因大风天气导致发船延误的影响，上周苯乙烯工厂库存量140821吨，较前一周期增加10997吨，环比增加8.47%。同比增加3.35%。非一体化苯乙烯装置企业产销继续亏损。一体化装置苯乙烯企业盈利有所下降，夜盘EB2211合约窄幅整理，显示上有压力，下有支撑。操作上，投资者暂时观望为宜。 原油 国际原油期价震荡回升，布伦特原油12月期货合约结算价报93.5美元/桶，涨幅1.2%；美国WTI原油 12月期货合约报85.05美元/桶，涨幅0.6%。美联储激进的加息路径可能引发经济衰退忧虑上升，报道称美 联储可能考虑暗示缩小12月加息幅度，市场风险情绪改善，美元指数高位回落。欧盟对俄罗斯实施石油制 裁方案，G7将为俄罗斯油价设置上限，OPEC+将从11月开始减产200万桶/日，美国精炼油库存处于低位， 供应忧虑支撑油市，美国确认释放1500万桶战略石油储备，全球经济衰退及需求放缓忧虑压制市场氛围， 短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2212合约考验655区域支撑，上方测试680区域压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线区间交易为主，注意控制风险。 燃料油 报道称美联储可能考虑暗示缩小12月加息幅度，市场风险情绪改善，美元指数高位回落，欧盟对俄制裁和OPEC+减产使得供应趋紧，国际原油期价震荡回升；新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差回落至316美元/吨。LU2301合约与FU2301合约价差为2053元/吨，较上一交易日上升70元/吨；国际原油震荡整理，低高硫期价价差回升，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2301合约减多增空，净空单大幅增加。技术上，FU2301合约考验2600区域支撑，上方测试2850区域压力，建议短线交易为主。 LU2301合约考验4600区域支撑，上方测试4900区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线区间交易为主。 沥青 报道称美联储可能考虑暗示缩小12月加息幅度，市场风险情绪改善，美元指数高位回落，欧盟对俄制裁和OPEC+减产使得供应趋紧，国际原油期价震荡回升；国内主要沥青厂家开工小幅提升，厂家及社会库存减少；山东炼厂库存压力有限，北方需求放缓，部分炼厂释放低价合同影响市场氛围；现货价格稳中有调，华北、山东地区现货下调。国际原油震荡整理，下游按需采购为主，短线沥青期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，BU2212合约多空增仓，净多单呈现回落。技术上，BU2212合约期价考验3800区域支撑， 上方测试10日均线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线区间交易为主。 LPG 报道称美联储可能考虑暗示缩小12月加息幅度，市场风险情绪改善，美元指数高位回落，欧盟对俄制裁和OPEC+减产使得供应趋紧，国际原油期价震荡回升；华南液化气市场表现平稳，主营炼厂及码头稳中有涨，下游补货增加，市场购销氛围良好；外盘液化气呈现上调，天气降温燃烧需求向好预期对市场有一定支撑，码头陆续到船供应充裕，进口气成本下滑限制上方空间；华南国产气价格持稳，LPG2212合约期货较华南现货贴水为386元/吨左右，较宁波国产气贴水为606元/吨左右。LPG2212合约多空增仓，净多单增加。技术上，预计PG2212合约企稳5日均线，上方测试5100区域压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线交易为主。 PTA 隔夜PTA期价震荡收跌。成本方面，当前PTA加工差上涨至619元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在74.15%。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在81.85%。短期国际原油价格上涨，增强PTA成本支撑，预计短期期价下行空间有限。技术上，TA2301合约下方关注5300附近支撑，上方关注5850附近压力，建议区间交易。 乙二醇 隔夜乙二醇震荡收跌。供应方面，当前乙二醇开工负荷稳定在53.97%；截至10月17日，华东主港地区MEG港口库存总量89.11万吨，较上一统计周期涨0.68万吨，主要港口库存持续累库。需求方面，聚酯 行业开工负荷稳定在81.85%。短期国际原油价格上涨，增强乙二醇成本支撑，预计短期期价下行空间有限。技术上，EG2301合约上方关注4150附近压力，下方关注3850附近支撑，建议区间交易。 短纤 隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费上涨至1230/吨附近，加工利润上升。需求方面，短纤产销较前一交易日下跌63.16%至43.11%，产销气氛大幅回落。短期国际原油价格上涨，增强短纤成本支撑，预计短期期价偏强震荡。技术上，PF2212合约下方关注6850附近支撑，上方关注7400附近压力，建议区间交易。 纸浆 隔夜纸浆震荡收跌。供应方面，上周期中国纸浆主流港口样本库存量为189.0万吨，上涨9.9万吨， 环比上涨5.5%，主要港口持续累库。供应方面，国际主流市场的发运量有所恢复。需求方面，周内原料浆价高位运行，生产成本难以下降，纸厂多以刚需为主。技术上，SP2301合约上方关注7000附近压力，下方关注6650附近支撑，建议区间交易。 天然橡胶 近期天然橡胶东南亚主产区整体降雨量逐步减少，对割胶工作影响减弱。近期虽然进口货源有所增加，但是仓库一直未有放量迹象。需求方面，上周轮胎企业开工率环比涨跌互现，半钢胎企业开工回升以补齐前期订单缺口，全钢胎开工率因个别企业检修而小幅下滑，上周轮胎企业成品库存环比上涨，公共卫生事件仍对市场需求形成拖拽，预计后期厂家更多的是选择控制排产及库存量。夜盘ru2301合约小幅收跌，短线关注12350附近支撑，建议暂以观望为主。 甲醇 近期国内甲醇市场有新装置投产，但同时有部分装置检修、减产，整体开工率微幅上涨，短期计划检修装置减少，同时前期检修及减产装置有恢复预期，预计供应量趋于增加。不过煤炭价格坚挺给甲醇带来成本支撑，后市需关注高成本对甲醇实际供应的影响。进口方面，10月份进口量预期增加，但近期受台风以及大风天气影响，部分船只航行以及卸货速度缓慢，在刚需提货下，港口库存明显下降。需求方面，MTO低利润或对甲醇需求形成负反馈，部分烯烃工厂已有外采单体或停产降负操作，上周江浙地区MTO装置产 能利用率继续下降，对价格反弹形成压制。夜盘MA2301合约小幅收跌，短线关注2700附近压力，震荡思路对待。 尿素 近期国内尿素装置检修与复产并存，整体产能利用率小幅下降，本周计划检修企业较少，随着前期停车企业陆续恢复生产，产能利用率趋于提升。库存方面，受疫情影响，东北、西北等地发运不畅，厂家库存累积，而原料煤炭价格坚挺，装置亏损较大，部分企业降价销售。目前整体需求端仍相对一般，农需处于淡季，伴随着秋季肥生产收尾，复合肥开工率快速下降，对尿素需求也在减弱；三聚氰胺需求则受制于房地产疲弱，整体维持弱势。近期印度以及巴基斯坦的尿素招标，国内通过法检的货源增多，部分货源陆续集港，港口库存有上升的可能，但政策不明朗，预计国内港存窄幅调整为主。盘面上，UR2301合约短期关注2210附近支撑，不宜过分追空。 纯碱 近期个别企业装置停车和减量，国内纯碱产量环比下降，短期随着设备恢复，预计产量有所提升。目前多数企业产销平衡，整体库存不高，局部货源低位，疫情对于局部的汽运有影响，随着开工的增加，库存或有所累积。需求方面，下游需求相对稳定，维持按需采购，部分下游补充库存，短期预计整体偏稳震荡运行。夜盘SA2301合约小幅收涨，短期建议在2430-2490区间交易。 玻璃 上周2条产线陆续放水冷修，浮法玻璃在产日熔量下降，本周暂无明确的产线点火或者冷修计划，本 月原有1条产线计划复产点火，但时间尚未确定，供应面预计整体稳定。近期全国浮法玻璃日平均产销率下滑，去库节奏放缓，华东、西南、华北、华南区域库存仍有所下滑，但华中、西北区域累库相对明显。下游深加工订单并无明显好转，库存仍有回升的可能。夜盘FG2301合约小幅收涨，短期建议在1450-1480区间交易。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见戒建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。