玻璃周报：高库存仍难消化，价格依旧承压

孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 玻璃周报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 高库存仍难消化，价格依旧承压 2022-11-21星期一 一、主要观点： 上周浮法玻璃产线稳定运行，行业开工率和产能环比继续持平；产销环比好转，企业降价换量促动成交回暖，企业库存继续小幅下降。目前产业供应维持小幅波动减量，但需求无明显变化，深加工企业订单偏少，随着进入淡季，需求下行压力较大。短期行业依旧维持高库存、低需求格局，同时成本端由 于较强支撑，期现价格依旧反弹承压。 二、操作建议： 单边：1350-1430区间交易。套利：无。 三、重点关注及风险因素： 产线冷修情况、库存去化、地产销售 四、基本面分析 1、价格/价差 截止11月18日，国内全国现货均价位1639元/吨，环比周跌29元；玻璃主力合约收盘1366元/ 图1：现货价格 图2：期现基差 吨，环比跌27元。玻璃期现价格偏弱运行，现货在去库压力下降价促成交，盘面虽受到宏观利好提振，但基本面较差令期价反弹承压。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 2、供应 图3：开工率 图4：周熔量 截止11月17日，浮法玻璃行业开工率为80.46%，环比持平；产能利用率为80.82%，环比持平。全国浮法玻璃熔量112.78万吨，环比持平。产线维持稳定运行，开工率处于同期低位。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 3、库存 图5：全国库存单位：万吨 截止11月17日，全国浮法玻璃样本企业总库存7231.7万重箱，环比-0.40%，同比+53.86%。企业总体库存小幅去库，区域降价去库促进产销好转。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 4、利润 截止11月17日，依据隆众资讯生产成本计算模型，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-218元/吨，环比-11.6%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-183元/吨，环比-7.8%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-61元/吨，环比-393.3%。成本高企，价格下行，企业亏损依旧。 图6：利润 数据来源：隆众资讯 5、技术分析 图7：技术走势 01合约维持低位震荡，供需偏差令价格承压。 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/