Pilbara拍卖价再创新高，两部门发文提稳定锂电供应链

周度报告—锂 Pilbara拍卖价再创新高，两部门发文提稳定锂电供应链 走势评级：碳酸锂：震荡报告日期：2022年11月21日 ★Pilbara拍卖价再创新高，两部门发文提稳定锂电供应链 上周锂盐价格涨势暂缓，SMM电池级碳酸锂（99.5%）及工业级碳酸锂（99.2%）现货均价均较上周持平，分别为56.8、54.2万元/吨。无锡电子盘2211合约收盘价于上周一大幅下挫后企稳， 周跌幅-3.1%至58.6万元/吨，碳酸锂现货较远期合约的贴水幅度 收窄1.9万元至1.85万元/吨。周内氢氧化锂现货价格同样暂时持稳，SMM粗颗粒及微粉型的价格分别为56.0、56.8万元/吨。 周内，Pilbara完成了新一轮锂精矿拍卖，最终成交价7804美元/干吨（SC5.5，FOB），约合8575美元/干吨（SC6，CIF），较10月拍卖成交价上涨7%，较当前现货市场的溢价率达57%，对应碳酸锂生产成本增至58万元/吨。但我们依旧维持此前观点，即考虑到拍卖量较少且该形式天然带有溢价属性，拍卖价对应的成本支撑参考价值有限，更为有效的成本支撑观测指标为锂精矿现货市场均价以及澳洲锂矿商的实际销售价。当前，锂精矿现货均价为5450美元/干吨（SC6，CIF），而澳矿商最新披露的三季度 销售均价约4000-5000美元/干吨（SC6，CIF），环比涨幅较上半 年有所放缓，对应的锂盐成本支撑来到35-40万元/吨。 需求端当前或面临双重考验，一方面，10月新能源车终端产销增速边际放缓；另一方面，考虑备货周期后，锂盐直接下游需求最好的阶段或已过去。在此情况下，下游观望情绪渐起、备货节奏放缓，锂价进一步上行动能暂缓，短期内或高位持稳。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 800 元/千克无锡盘碳酸锂主力合约收盘价 600 400 200 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05 22/06 22/07 22/08 22/09 22/10 22/11 0 相关报告 锂盐供应端利润高增之后：可持续性与矿冶分化 2022/09/06 基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 有色金属 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、Pilbara拍卖价再创新高，两部门发文提稳定锂电供应链4 2、周内行业要闻回顾5 3、产业链重点高频数据监测6 3.1、资源端：澳矿商Q3售价涨幅放缓6 3.2、锂盐：涨势暂缓7 3.3、下游中间品：正极材料价格上调9 3.4、终端：10月新能源车产销增速边际放缓10 4、风险提示11 2期货研究报告 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：Pilbara历次拍卖成交价5 图表3：澳洲锂矿商季度销售均价5 图表4：锂精矿现货均价6 图表5：MtCattlin锂精矿生产利润6 图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差7 图表7：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价7 图表8：国内碳酸锂期现价差7 图表9：智利碳酸锂出口均价7 图表10：国内氢氧化锂现货均价8 图表11：海内外氢氧化锂价差8 图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8 图表13：锂盐厂理论生产利润8 图表14：磷酸铁锂价格走势9 图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价9 图表16：三元材料价格走势9 图表17：523方形三元电芯（动力型）均价9 图表18：钴酸锂价格走势10 图表19：钴酸锂电芯（消费型）均价10 图表20：中国动力电池装机量及同比增速10 图表21：中国动力电池当月装机占比10 图表22：中国新能源车产销同比增速11 图表23：中国新能源车渗透率11 1、Pilbara拍卖价再创新高，两部门发文提稳定锂电供应链 上周（11/14-11/18）锂盐现货价格涨势暂缓，SMM电池级碳酸锂（99.5%）及工业级碳酸锂（99.2%）现货均价均较上周持平，分别为56.8、54.2万元/吨。无锡电子盘2211合约收盘价于上周一大幅下挫后企稳，周跌幅-3.1%至58.6万元/吨。电工价差较上周持平， 为2.55万元/吨，碳酸锂现货较远期合约的贴水幅度收窄1.9万元至1.85万元/吨，主因周内远期合约显著回调。周内氢氧化锂现货价格同样暂时持稳，SMM粗颗粒及微粉型的价格分别为56.0、56.8万元/吨。电池级碳酸锂与氢氧化锂价格倒挂延续，二者价差较上周持平，碳酸锂较氢氧化锂现货售价高出0.75万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 数据类别 产业链重点高频价格指标 单位 11/18/22 11/11/22 环比变化 （绝对值） 环比变化 （百分比） 锂精矿 锂辉石精矿现货均价（6%,CIF中国） 美元/吨 5,450 5,450 0 0.0% 碳酸锂 电池级碳酸锂现货均价（99.5%） 元/吨 567,500 567,500 0 0.0% 工业级碳酸锂现货均价（99.2%） 元/吨 542,000 542,000 0 0.0% 无锡盘碳酸锂主力合约收盘价（2211） 元/千克 586 605 -19 -3. 1% 氢氧化锂 电池级氢氧化锂现货均价（56.5%粗颗粒） 元/吨 560,000 560,000 0 0.0% 电池级氢氧化锂现货均价（56.5%微粉型） 元/吨 568,000 568,000 0 0.0% 工业级氢氧化锂现货均价（56.5%） 元/吨 543,000 543,000 0 0.0% 电池级氢氧化锂海外市场现货均价（56.5%,CIF中日韩） 美元/公斤 81.0 80.0 1 1.3% 价差 碳酸锂电工价差 元/吨 25,500 25,500 0 0.0% 碳酸锂基差（电碳现货均价-无锡盘主力合约收盘价） 元/吨 -18,500 -37,500 19,000 -50.7% 电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 元/吨 -7,500 -7,500 0 0.0% 下游材料 磷酸铁锂现货均价（动力型） 元/吨 174,000 173,000 1,000 0.6% 磷酸铁锂现货均价（储能型） 元/吨 160,000 159,000 1,000 0.6% 三元材料523现货均价 元/吨 344,500 343,000 1,500 0.4% 三元材料622现货均价 元/吨 355,000 353,000 2,000 0.6% 三元材料811现货均价 元/吨 407,500 404,000 3,500 0.9% 钴酸锂现货均价(60%、4.35V) 元/吨 450,000 447,500 2,500 0.6% 动力电池电芯 方形磷酸铁锂电芯现货均价（动力型） 元/Wh 1.00 0.99 0.0 1.0% 523方形三元电芯现货均价（动力型） 元/Wh 1.10 1.10 0.0 0.0% 钴酸锂电芯现货均价（消费型） 元/Ah 9.9 10.8 -1.0 -8. 8% 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 周内，Pilbara完成了新一轮锂精矿拍卖，最终成交价7804美元/干吨（SC5.5，FOB），约合8575美元/干吨（SC6，CIF），较10月拍卖成交价上涨7%，较当前现货市场的溢价率达57%，对应碳酸锂生产成本增至58万元/吨。但我们依旧维持此前观点，即考虑到拍卖量较少且该形式天然带有溢价属性，拍卖价对应的成本支撑参考价值有限，更为有效的成本支撑观测指标为锂精矿现货市场均价以及澳洲锂矿商的实际销售价。当前，锂精矿现货均价为5450美元/干吨（SC6，CIF），而澳矿商最新披露的三季度销售均价 约4000-5000美元/干吨（SC6，CIF），环比涨幅较上半年有所放缓，对应的锂盐成本支 撑来到35-40万元/吨。 图表2：Pilbara历次拍卖成交价图表3：澳洲锂矿商季度销售均价 美元/干吨 Pilbara拍卖价格（折6%，CIF） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 19/11 20/02 20/05 20/08 20/11 21/02 21/05 21/08 21/11 22/02 22/05 22/08 22/11 0 锂辉石精矿(6%,CIF中国)平均价 Pilgan Greenbushes 美元/干吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 18/03 18/06 18/09 18/12 19/03 19/06 19/09 19/12 20/03 20/06 20/09 20/12 21/03 21/06 21/09 21/12 22/03 22/06 22/09 0 MtCattlinMtMarion 资料来源：SMM，公司公告，东证衍生品研究院资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 需求端当前或面临双重考验，一方面，10月新能源车终端产销增速边际放缓；另一方面，考虑备货周期后，锂盐直接下游需求最好的阶段或已过去。在此情况下，下游观望情绪渐起、备货节奏放缓，锂价进一步上行动能暂缓，短期内或高位持稳。 2、周内行业要闻回顾 1.工信部、国家市场监督管理总局办公厅发布做好锂离子电池产业链供应链协同稳定发展工作的通知 通知中提到，各地工业和信息化主管部门要引导上下游企业加强对接交流，推动形成稳定高效的协同发展机制。鼓励锂电（电芯及电池组）生产企业、锂电一阶材料企业、锂电二阶材料企业、锂镍钴等上游资源企业、锂电回收企业、锂电终端应用企业及系统集成、渠道分销、物流运输等企业深度合作，通过签订长单、技术合作等方式建立长效机制，引导上下游稳定预期、明确量价、保障供应、合作共赢。落实《“十四五”工业绿色发展规划》等要求，完善废旧新能源汽车动力电池回收利用体系，提高综合利用水平。各地市场监管部门要加大监管力度，严格查处锂电产业上下游囤积居奇、哄抬价格、不正当竞争等行为，维护市场秩序。（来源：工信部） 2.Pilbara第12次拍卖价再刷新高 11月16日，PilbaraMinerals进行了新一轮锂精矿拍卖，这是其史上第十二次拍卖，此轮 竞拍价不出意料地再创新高，最终以7,804美元/吨的高价成交，相较于其10月24日成交价上涨549美元/吨，涨幅为7.6%。本次拍卖的矿石量依旧是5,000吨，精矿品位5.5%， 经折算1吨LCE的成本价约为58万元/吨。该批矿石预计12月中旬实现发货交付，考 虑物流周期后，产品将于1-2月进入市场。（来源：公司公告） 3.10月中国新能源汽车上险44.6万辆，环比下滑17% 据上险数据显示，10月新能源乘用车上险44.6万辆，同比去年同期的29.1万辆增长53%，较9月环比下滑17%。2022年1-10月中国新能源乘用车累计上险397.7万辆，同比增长94%。（来源：SMM） 4.1-10月我国新能源汽车出口近50万辆，动力电池出口逾105GWh 1-10月，我国汽车企业出口245.6万辆，同比增长54.1%。其中，新能源汽车出口49.9 万辆，同比增长96.7%。（来源：中汽协&动力电池产业创新联盟） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：澳矿商Q3售价涨幅放缓 图表4：锂精矿现货均价图表5：M