锂周度报告：Pilbara锂精矿拍卖价再创新高，锂盐价格持续上行

周度报告—锂 Pilbara锂精矿拍卖价再创新高，锂盐价格持续上行 走势评级：碳酸锂：震荡报告日期：2022年10月24日 ★Pilbara锂精矿拍卖价再创新高，锂盐价格持续上行 上周锂盐价格继续走强，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比增加2.3%至53.8万元/吨，无锡电子盘碳酸锂2211合约收盘价环比增加8.7%至59.5万元/吨，碳酸锂现货较远期合约的贴水幅度骤增，至5.7万元/吨，主因投机情绪引导下、无锡盘价格大幅拉升。SMM电池级氢氧化锂现货均价亦延续上行趋势，粗颗粒及微粉型的价格环比上涨2.5%至53.1、53.9万元/吨。 有 色10月18日，Pilbara完成�十次线上锂精矿竞拍，本次成交价约合7830美元/干吨（SC6，CIF中国），环比增加1.6%，续创历史 金新高，对应碳酸锂生产成本进一步增至54万元/吨。本次拍卖的 属锂精矿数量依旧为5000吨。 横向对比而言，此次成交价较当前锂精矿现货均价的溢价率达48%，单次拍卖量较少带来的高溢价属性依旧。若按公司此前披露的规划，其Ngungaju于三季度末达到满产后、产出的锂精矿将全部通过BMX拍卖平台进行销售，目前来看拍卖量依旧较为有限，或说明Pilbara项目产量不及预期、需要通过阶段性降低拍卖量以补足长单客户的需求。但长期而言，随着通过拍卖形式销售的锂精矿增多，货源稀缺带来的溢价属性或有所消散、拍卖价格将逐步向现货均价回归。 Pilbara拍卖价屡创新高，同时Core也于近期完成锂原矿的拍卖，表明当前锂精矿市场供不应求的状况仍未得到有效缓解，支撑矿价持续走强。对应锂盐的成本中枢也将持续上移，同时终端需求旺盛、叠加短期内部分锂盐厂检修也加剧了现货市场锂盐供需偏紧的格局，锂盐价格持续走高。短期来看，消费旺季内基本面较为健康，支撑锂盐价格偏强运行，但考虑到渠道库存持续走阔或已一定程度上透支旺季需求，上方空间不宜期待过高。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 锂盐供应端利润高增之后：可持续性与矿冶分化 2022/09/06 基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、Pilbara锂精矿拍卖价再创新高，锂盐价格持续上行4 2、周内行业要闻回顾5 3、产业链重点高频数据监测7 3.1、资源端：锂精矿现货均价持续走强7 3.2、锂盐：价格延续涨势7 3.3、下游中间品：储能系原材料价格调涨9 3.4、终端：9月新能源车产销双双突破70万11 4、风险提示11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：Pilbara锂精矿拍卖概览5 图表3：锂精矿现货均价7 图表4：MtCattlin锂精矿生产利润7 图表5：国内碳酸锂现货均价及电工价差7 图表6：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价7 图表7：国内碳酸锂期现价差8 图表8：智利碳酸锂出口均价8 图表9：国内氢氧化锂现货均价8 图表10：海内外氢氧化锂价差8 图表11：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差9 图表12：锂盐厂理论生产利润9 图表13：磷酸铁锂价格走势9 图表14：磷酸铁锂电芯（动力型）均价9 图表15：三元材料价格走势10 图表16：523方形三元电芯（动力型）均价10 图表17：钴酸锂价格走势10 图表18：钴酸锂电芯（消费型）均价10 图表19：中国动力电池装机量及同比增速11 图表20：中国动力电池当月装机占比11 图表21：中国新能源车产销同比增速11 图表22：中国新能源车渗透率11 1、Pilbara锂精矿拍卖价再创新高，锂盐价格持续上行 上周（10/17-10/21）锂盐价格继续走强，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比增加2.3%至53.8万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比增加2.2%至51.4万元/吨，无锡电子盘碳酸锂2210合约到期后，主力合约切换至2211，收盘价环比增加8.7% 至59.5万元/吨。电工价差环比继续走阔0.1万元至2.4万元/吨，碳酸锂现货较远期合 约的贴水幅度骤增，至5.7万元/吨，主因投机情绪引导下、无锡盘价格大幅拉升。SMM电池级氢氧化锂现货均价亦延续上行趋势，粗颗粒及微粉型的价格环比上涨2.5%至53.1、53.9万元/吨。电池级碳酸锂与氢氧化锂价格倒挂延续、但幅度环比有所收窄，碳酸锂较氢氧化锂现货售价高出0.75万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 10月18日，Pilbara发布公告称，其已接受7100美元/干吨（SC5.5，FOB）的拍卖前竞 价，�十次线上锂精矿竞拍提前完成，本次拍卖的锂精矿数量依旧为5000吨，预计将 于十一月中旬发运。考虑运费并折算品位后，本次成交价约合7830美元/干吨（SC6，CIF中国），环比增加1.6%，续创历史新高，对应碳酸锂生产成本进一步增至54万元/吨。 横向对比而言，此次成交价较当前锂精矿现货均价的溢价率达48%，单次拍卖量较少带来的高溢价属性依旧。若按公司此前披露的规划，其Ngungaju于三季度末达到满产后、 产出的锂精矿将全部通过BMX拍卖平台进行销售，目前来看拍卖量依旧较为有限，或说明Pilbara项目产量不及预期、需要通过阶段性降低拍卖量以补足长单客户的需求。但长期而言，随着通过拍卖形式销售的锂精矿增多，货源稀缺带来的溢价属性或有所消散、拍卖价格将逐步向现货均价回归。 考虑到当前的高溢价率，我们依旧认为Pilbara拍卖价并非锂盐成本支撑的有效跟踪指标，更大的意义在于未来矿价的风向标。今年以来，其拍卖价屡创新高，同时Core也于近期完成锂原矿的拍卖，这些迹象均表明，当前锂精矿市场供不应求的状况仍未得到有效缓解，支撑矿价持续走强。与之对应的，当前锂盐的成本中枢也将持续上移，同时终端需求旺盛、叠加短期内部分锂盐厂检修也加剧了现货市场锂盐供需偏紧的格局，碳酸锂及氢氧化锂价格持续走高。短期来看，消费旺季内锂盐基本面较为健康，支撑锂盐价格偏强运行，但考虑到年内供需紧平衡、同时渠道库存持续走阔或已一定程度上透支旺季需求，上方空间不宜期待过高。 图表2：Pilbara锂精矿拍卖概览 拍卖时间 FOB价格（美元/干吨） CIFSC6价格 （美元/干吨） 拍卖数量（干吨） 同期锂精矿现货价格（美元/干吨） 拍卖价较现货价格溢价幅度 2021-07-29 1,250 1,500 10,000 735 104% 2021-09-14 2,240 2,500 8,000 1,005 149% 2021-10-26 2,350 2,629 10,000 1,215 116% 2022-04-27 5,650 6,250 5,000 3,605 73% 2022-05-24 5,955 6,586 5,000 4,755 39% 2022-06-23 6,350 7,017 5,000 4,910 43% 2022-07-13 6,188 6,841 5,000 5,000 37% 2022-08-02 6,350 7,012 5,000 5,000 40% 2022-09-20 6,988 7,708 5,000 5,170 49% 2022-10-18 7,100 7,830 5,000 5,290 48% 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 2、周内行业要闻回顾 1.Pilbara新一轮锂精矿拍卖再创新高 10月18日，PilbaraMinerals进行了新一轮锂精矿预拍卖，竞价约为7,100美元/吨，较 Pilbara在2022年9月20日成交价上涨112美元/吨，涨幅为1.6%。本次拍卖矿石量为 5,000吨，精矿品位5.5%。该批矿石预计11月中旬实现发货交付，考虑物流周期后，产 品将于12-1月进入市场。（来源：公司公告） 2.美国政府拨款28亿支持电池材料供应链 10月19日，美国总统拜登政府宣布拨款28亿美元，用于推动美国本土对电动汽车电池 材料和组件的生产，以减少对其它国家的依赖。28亿美元支持电池材料的生产，具体来看，将有20家公司获得28亿美元的资金，用于在12个州新建和扩大工厂，以提取和加工锂、石墨和其他电池材料，生产零部件以及展示新方法，比如用回收材料制造零部件的方法。（来源：Wind） 3.梅赛德斯奔驰与加拿大矿商敲定锂供应协议 10月20日，梅赛德斯奔驰集团表示，已与加拿大锂材料供应商RockTechLithiumInc签署了一份原材料供应协议。据RockTechLithium透露，这份协议的交易价值约为14.7亿美元。奔驰表示，该协议规定，RockTechLithium每年将为其提供1万吨电池级氢氧化锂，足以供应约15万辆电动汽车。（来源：SMM） 4.工信部：7-8月全国锂电总产量超过145GWh 2022年7－8月，我国锂离子电池行业持续快速增长，根据行业规范公告企业信息及研究机构测算，7－8月全国锂电总产量超过145GWh。电池环节，消费型电池产量超过21GWh，动力型电池产量超过104GWh。出口贸易稳步增长，7－8月全国锂电出口金额达到654亿元。（来源：工信部） 5.三亚给予新能源换电车型最高补贴1万元 近日，三亚市印发了《三亚市统筹疫情防控和提振经济增长的行动方案》，其中，为提振经济恢复市场消费活力，对新能源换电汽车推广专门给予分梯度的补能差价补贴。该补贴政策提出从2022年9月17日起至2023年3月31日止对在海南省新购置且在三亚市注册上牌的换电模式车辆的实际使用者，给予补能差价补贴，并根据购车价格的不同，给予分梯度的补贴金额，单车最高补贴1万元。（来源：SMM） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货均价持续走强 图表3：锂精矿现货均价图表4：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：价格延续涨势 图表5：国内碳酸锂现货均价及电工价差图表6：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表7：国内碳酸锂期现价差图表8：智利碳酸锂出口均价 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表9：国内氢氧化锂现货均价图表10：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表11：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表12：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、下游中间品：储能系原材料价格调涨 图表13：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表14：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表16：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表18：钴酸锂电芯（消