Pilbara拍卖价再创新高，8月碳酸锂进口量环比回升

周度报告—锂 Pilbara拍卖价再创新高，8月碳酸锂进口量环比回升 走势评级：碳酸锂：震荡 报告日期：2022年9月25日 ★Pilbara拍卖价再创新高，8月碳酸锂进口量环比回升 上周碳酸锂价格再度走高，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比增加1.6%至50.5万元/吨，无锡电子盘碳酸锂2210合约收盘价环比略增2.9%至52.7万元/吨。SMM电池级氢氧化锂现货均价亦延续上行趋势，粗颗粒及微粉型的价格分别环比增加1.9%、1.8%，至49.5、50.3万元/吨。 有9月20日，Pilbara完成了新一轮锂精矿拍卖，5000吨锂精矿的色最终成交价达6988美元/吨（SC5.5%，FOB），考虑运费并折算品位后，本次成交价约合7708美元/吨（SC6%，CIF中国），环 金比上涨10%，较当前锂精矿现货均价的溢价率达49%。 属 本次拍卖价高增再度表明当前行业利润正快速向上游资源端集 中，背后的基本面支撑在于矿端更确定性的短缺，目前来看，年内资源端供应几成定局，即便年内预计有大量新增产能建成投产，但考虑爬产期等因素后年内实际供应增量有限；而另一方面，尽管上半年澳矿产量录得同比正增长，但依旧低于矿企年初时的产量指引，主要原因在于疫情、森林火灾等外生扰动，年内锂精矿产量仍有不及预期的风险，年内锂精矿偏紧的供需格局仍将延续，支撑锂精矿价格走高、利润向上游集中。 但成本支撑角度，本次拍卖价对应的碳酸锂生产成本已超50万元/吨，考虑到当前Pilbara单次拍卖量较少，且拍卖这一方式天然带有溢价属性，以其折算的生产成本并非锂盐厂真实的成本支撑，更具参考价值的或为澳洲各矿山的季度销售均价，各矿企的业绩报告中大多预计三季度锂精矿价格继续上行，行业成本中枢随之上移。后续而言，随着Ngungaju于三季度末达产，其产出的锂精矿将全数通过BMX平台拍卖销售，拍卖量大幅增加后，拍卖成交价的溢价率或逐步降低、价格向现货价回归。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 陈祎萱高级分析师（有色金属）从业资格号：F3074710 投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722 Email:yixuan.chen@orientfutures.com 主力合约行情走势图（碳酸锂） 相关报告 锂盐供应端利润高增之后：可持续性与矿冶分化 2022/09/06 基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、Pilbara拍卖价再创新高，8月碳酸锂进口量环比回升4 2、周内行业要闻回顾5 3、产业链重点高频数据监测6 3.1、资源端：锂精矿现货均价突破5000美元/吨一线6 3.2、锂盐：价格突破前期高点7 3.3、下游中间品：三元材料价格略增9 3.4、终端：8月新能源车产销双双突破60万10 4、风险提示11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测4 图表2：Pilbara历次锂精矿拍卖概览5 图表2：锂精矿现货均价6 图表3：MtCattlin锂精矿生产利润6 图表4：国内碳酸锂现货均价及电工价差7 图表5：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价7 图表6：国内碳酸锂期现价差7 图表7：智利碳酸锂出口均价7 图表8：国内氢氧化锂现货均价8 图表9：海内外氢氧化锂价差8 图表10：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差8 图表11：锂盐厂理论生产利润8 图表12：磷酸铁锂价格走势9 图表13：磷酸铁锂电芯（动力型）均价9 图表14：三元材料价格走势9 图表15：523方形三元电芯（动力型）均价9 图表16：钴酸锂价格走势10 图表17：钴酸锂电芯（消费型）均价10 图表18：中国动力电池装机量及同比增速10 图表19：中国动力电池当月装机占比10 图表20：中国新能源车产销同比增速11 图表21：中国新能源车渗透率11 1、Pilbara拍卖价再创新高，8月碳酸锂进口量环比回升 上周（9/19-9/23）碳酸锂价格再度走高，SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比增加1.6%至50.5万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比增加2.0%至49.3万元/吨，无锡电子盘碳酸锂2210合约收盘价环比略增2.9%至52.7万元/吨。电工价差环比收 窄0.15万元至1.2万元/吨，碳酸锂现货较远期合约的贴水幅度环比大幅走阔0.7万元至 2.3万元/吨。SMM电池级氢氧化锂现货均价亦延续上行趋势，粗颗粒及微粉型的价格分别环比增加1.9%、1.8%，至49.5、50.3万元/吨，突破4月高点。电池级碳酸锂与氢氧化锂价格倒挂延续，碳酸锂较氢氧化锂现货售价高出1万元/吨。 图表1：锂产业链重点高频价格监测 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 9月20日，澳矿商Pilbara在其线上平台BMX完成了新一轮锂精矿拍卖，5000吨锂精矿的最终成交价达6988美元/吨（SC5.5%，FOB），考虑运费并折算品位后，本次成交价 约合7708美元/吨（SC6%，CIF中国），较8月的拍卖成交价环比上涨10%，与当前5170美元/吨（SC6%，CIF中国）的锂精矿现货均价相比，溢价率高达49%。据公告，该批矿石预计将于十月中旬交付，考虑船期及加工周期后，或将于年底释放约555吨的碳酸锂供应。 回顾Pilbara历次拍卖成交价，均较当时的现货价格有显著溢价，考虑到当前其拍卖量较少，我们更倾向于将其作为矿价风向标而非真实的锂盐成本支撑参考价，具体而言： 本次拍卖价高增再度表明当前行业利润正快速向上游资源端集中，背后的基本面支撑在于矿端更确定性的短缺，目前来看，年内资源端供应几成定局，即便年内预计有大量新增产能建成投产，但考虑爬产期等因素后年内实际供应增量有限；而另一方面，尽管上半年澳矿产量录得同比正增长，但依旧低于矿企年初时的产量指引，主要原因在于疫情、森林火灾等外生扰动，考虑到此类扰动或持续存在，年内锂精矿产量仍有不及预期的风险，年内锂精矿偏紧的供需格局仍将延续，支撑锂精矿价格走高、利润向上游集中。 但成本支撑角度，若以本次拍卖成交价估算，则对应碳酸锂的生产成本已超50万元/吨，考虑到当前Pilbara单次拍卖量仅5000吨锂精矿，且拍卖这一方式天然带有溢价属性，以其折算的生产成本并非锂盐厂真实的成本支撑，更具参考价值的或为澳洲各矿山的季度销售均价，各矿企的业绩报告中大多预计三季度锂精矿价格继续上行，行业成本中枢随之上移。后续而言，随着Ngungaju于三季度末达产，其产出的锂精矿将全数通过BMX平台拍卖销售，拍卖量大幅增加后，拍卖成交价的溢价率或逐步降低、价格向现货价回归。 图表2：Pilbara历次锂精矿拍卖概览 拍卖时间 FOB价格（美元/干吨） CIFSC6价格 （美元/干吨） 拍卖数量（干吨） 同期锂精矿现货价格（美元/干吨） 拍卖价较现货价格溢价幅度 2021-07-29 1,250 1,500 10,000 735 104% 2021-09-14 2,240 2,500 8,000 1,005 149% 2021-10-26 2,350 2,629 10,000 1,215 116% 2022-04-27 5,650 6,250 5,000 3,605 73% 2022-05-24 5,955 6,586 5,000 4,755 39% 2022-06-23 6,350 7,017 5,000 4,910 43% 2022-07-13 6,188 6,841 5,000 5,000 37% 2022-08-02 6,350 7,012 5,000 5,000 40% 2022-09-20 6,988 7,708 5,000 5,170 49% 资料来源：SMM，公司公告，东证衍生品研究院 2、周内行业要闻回顾 1.Pilbara锂精矿�九次拍卖价再刷新高 据最新消息，澳大利亚Pilbara矿业公司年内�六次、史上�九次锂辉石精矿拍卖，最终成交价为离岸价6988美元/吨，较前一次8月2日的拍卖落槌价6350美元上涨638美元 /吨，涨幅为10%。据悉，本次拍卖矿石量依旧是5000吨，精矿品位5.5%，经折算1吨LCE的成本价约为51万元/吨。（公司公告） 2.8月碳酸锂进口数量环比上涨21% 根据海关数据显示，2022年8月，中国碳酸锂进口量为11,296吨，环比上涨21%，同比 上涨36%。中国氢氧化锂出口量为7,798吨，环比下行20%，同比增长7%。中国锂辉石精矿进口量约为258,419实物吨，环比增加88%，同比增长104%。（海关总署） 3.宁德时代与FlexGen达成10GWh电池储能系统供应协议 当地时间9月21日，宁德时代宣布与美国储能技术平台和解决方案供应商FlexGen达成合作协议，将在三年时间内为后者供应10GWh的先进储能产品。宁德时代将为FlexGen供应集装箱式液冷储能产品EnerC。该款产品兼具IP55防护等级和C5防腐等级，可完美适应多种极端天气，同时满足全系统20年安全可靠运行。（SMM） 4.欧盟拟推出5650亿欧元能源计划，大力发展光伏和新能源汽车 随着俄罗斯不断削减天然气供应，欧盟能源批发价格已经飙升至过去5年内平均价格的 10倍以上。为了摆脱对俄罗斯天然气的依赖，加快向可再生能源的过渡，欧盟又想出新招。据报道，欧盟行政部门将制定一项新的能源网数字化计划。根据一份文件草案显示，这一行动计划名为“能源系统数字化”计划，欧盟委员会将于下周公布该计划。（SMM） 5.特斯拉大幅提高欧洲充电价格，充电成本已逼近燃油车加油 由于欧洲面临的能源危机不断恶化，特斯拉再次大幅提高其在欧洲的充电价格。这使得欧洲电动车的充电成本已经非常逼近燃油车加油成本，电动车的日常使用低成本优势正在逐渐消失。当地时间周一，特斯拉给欧洲的车主们发了一封电子邮件，警告他们超级充电网络将再次大幅涨价。（SMM） 3、产业链重点高频数据监测 3.1、资源端：锂精矿现货均价突破5000美元/吨一线 图表3：锂精矿现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表4：MtCattlin锂精矿生产利润 资料来源：公司公告，东证衍生品研究院 3.2、锂盐：价格突破前期高点 图表5：国内碳酸锂现货均价及电工价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表6：无锡盘碳酸锂主力合约收盘价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表7：国内碳酸锂期现价差图表8：智利碳酸锂出口均价 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院资料来源：智利海关，东证衍生品研究院 图表9：国内氢氧化锂现货均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表10：海内外氢氧化锂价差 资料来源：SMM，Wind，东证衍生品研究院 图表11：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表12：锂盐厂理论生产利润 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.3、下游中间品：三元材料价格略增 图表13：磷酸铁锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表14：磷酸铁锂电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：三元材料价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表16：523方形三元电芯（动力型）均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：钴酸锂价格走势 资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表18：钴酸锂电芯（消费型）均价 资料来