每日一基：广发睿毅领先——【逆向投资、穿越牛熊、长短期业绩拔尖、成长为主兼顾价值、高胜率】

每日一基：广发睿毅领先（005233.OF） ——【逆向投资、穿越牛熊、长短期业绩拔尖、成长为主兼顾价值、高胜率】 证券分析师：高子剑 执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师：林依源 执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn 2022年11月21日 本报告仅供研究使用，不构成任何投资意见。 基金经理 个人简介、管理产品、雷达图 1 特质表现 选股能力、择时能力、交易能力、换手率 5 定性分析 研究领域、投资风格、投资策略、投资框架 2 归因分析 风格暴露、收益归因 6 产品分析 情景分析、净值与回撤、长短期收益 3 产品端分析 基金规模、投资者占比、买入持有分析 7 资产配置 仓位配置、重仓股、行业配置 4 风险提示 8 权益型基金经理：林英睿 •11年证券从业年限；超7年公募基金管理经验。 •在管基金197.86亿元。 个人简介 •北京大学经济学硕士 •任职经历： 时间 就职公司 担任职务 2011.09-2012.10 瑞银证券 助理投资研究分析师 2012.10-2016.06 中欧基金 研究员、基金经理助理、基金经理 2016.12- 广发基金 基金经理 基金经理管理产品： 基金代码 基金名称 任职时间 任职回报 014734 广发睿合A 2022.03.25- 3.44% 012528 广发鑫睿一年持有A 2021.11.09- 3.88% 008099 广发价值领先A 2020.05.07- 65.55% 005233 广发睿毅领先A 2017.12.14- 178.75% 001763 广发多策略 2016.12.16- 106.25% 注：数据截至2022-11-16，仅展示部分初始基金 基金经理雷达图： 投资理念 投资策略 1、不惧冷门，不追热点，着力于寻找价值被 低估的投资标的。 •不惧冷门就是关注暂时不受追捧，但是面临底部上涨的投资标的。 •密切关注宏观层面、中观行业的数据和公司微观细节，判断情况是否切实地变好，判断这种变好是短期的还是可持续性的。 2、困境反转策略，兼具高赔率、高胜率的逆 向投资。 •利用金融工程工具，给基于基本面的逆向投资插上科学计算的翅膀。 1、提前预判左进左出。 •从中观行业比较出发，选择过去两、三年甚至三、�年，这个行业不断下行、股价不断下跌的细分方向。 •通过数据变化去推演供需缺口在未来多长时间有持续性，以及向上的弹性能有多大。 2、择时降低波动，提升客户体验。 •从资产端出发，构建一条波动相对比较低、回撤比较小、长期还不错的净值曲线。 •困境反转策略在收益率端具有安全边际高、赔率较高的特点，两者结合可以得到优秀的夏普比率。 情境分析：穿越牛熊，超额收益稳定提升净值与回撤：净值稳步上升，近期最大回撤低于13% 注：数据截至2022-10-31注：数据截至2022-11-11 短期收益：今年以来收益率同类前0.5% 近一周收益率 近一个月收益率 近三个月收益率 基金收益 0.92% 7.66% 9.17% 排名 605/3438 650/3404 5/3268 近六个月收益率 近一年收益率 今年以来收益率 基金收益 9.66% 7.41% 7.35% 排名 516/3056 15/2450 13/2665 注：数据截至2022-01-11 长期收益：最近三年年化收益率35%，夏普率1.67 名称 波动率 夏普率 最大回撤 收益率 最近两年 本基金 15.5% 1.06 -12.2% 19.6% 沪深300 18.0% -0.67 -39.6% -10.5% 中证500 17.3% -0.08 -31.6% 0.1% 最近三年 本基金 17.1% 1.67 -12.5% 35.0% 沪深300 19.1% -0.07 -39.6% 0.2% 中证500 19.3% 0.40 -31.6% 9.3% 注：数据截至2022-11-11，均为年化数据 仓位配置：股票仓位灵活，在60%-90%动态调整重仓股留存率与集中度：留存率多数时间高于60% 时期 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 股票占比 89.3% 60.7% 63.9% 79.1% 80.0% 63.3% 74.6% 89.9% 债券占比 0.5% 3.1% 1.4% 2.2% 1.2% 0.1% 0.0% 0.0% 其他占比 10.2% 36.2% 34.8% 18.6% 18.8% 36.5% 25.4% 10.1% 6.1% 6.0% 62.1% 合计 59.1% 合计 50.4% 合计 63.2% 合计 5% 3. 吉祥航空 2.5% 吉祥航空 2% 3. 贵研铂业 5.1% 瑞普生物 10 9% 3. 华夏航空 2.6% 华策影视 8% 3. 中交地产 5.6% 吉祥航空 9 4.9% �府井 4.9% 江苏银行 4.5% 中国东航 5.7% 中国东航 8 7.0% 中国东航 5.1% 华夏航空 4.5% 华夏航空 南方航空 7 7.1% 中国国航 6.6% 杭州银行 4.5% 南方航空 华策影视 6 7.1% 南方航空 7.1% 南京银行 4.9% 杭州银行 6.3% 贵研铂业 5 7.1% 杭州银行 7.1% 南方航空 5.4% 江苏银行 6.9% 中国国航 4 7.1% 南京银行 7.3% 中国东航 5.7% 春秋航空 6.9% 江苏银行 3 7.1% 江苏银行 7.8% 春秋航空 6.8% 中国国航 7.2% 南京银行 2 7.2% 春秋航空 7.9% 中国国航 7.2% 南京银行 7.3% 杭州银行 1 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 序号 变化趋势 2022Q2 2022Q1 2021Q4 2021Q3 时期 最新四个季度重仓股： 前十大重仓股占比超62%，各期持仓重合度较高，持仓集中 行业配置情况：配置较为集中，着重中游制造、金融板块，持续重仓交通运输、银行行业，交通运 输行业占比大幅增加 分类 行业 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 2022H1 TMT 传媒 1.5 6.4 5.1 2.7 0.2 3.9 8.2 2.6 2.9 电子 6.2 11.0 4.0 0.2 计算机 2.7 0.7 1.4 0.1 中游制造 交通运输 6.0 30.5 35.7 19.5 8.5 18.1 31.9 38.0 38.9 机械设备 5.6 6.6 0.1 12.6 11.3 1.9 0.1 环保 9.4 2.6 国防军工 3.8 0.6 1.0 6.0 轻工制造 5.5 3.3 建筑装饰 5.6 0.1 公用事业 1.3 2.2 电力设备 0.6 0.7 医药 医药生物 7.1 6.0 6.6 1.8 0.3 0.3 周期 有色金属 0.7 2.9 14.5 6.3 6.3 2.8 3.4 煤炭 0.7 4.1 12.7 10.2 0.3 基础化工 1.9 1.1 5.4 4.7 0.3 建筑材料 2.9 石油石化 0.7 0.9 消费 农林牧渔 5.5 5.3 4.6 5.1 2.0 7.4 商贸零售 1.0 5.2 4.6 3.2 0.6 社会服务 4.2 2.6 2.1 2.4 1.6 食品饮料 4.0 0.3 3.3 汽车 2.6 金融 银行 1.1 1.3 14.2 18.2 27.2 21.0 21.0 非银金融 15.6 20.5 20.5 12.3 房地产 1.0 行业个数 18 15 11 14 12 8 6 15 74.0 注：未展示各期持仓占比均不足0.1%的行业；单位：% 选股能力：近期波动较大，多数时间超过50%分位择时能力：持续上升至90%分位，表现优秀 交易能力：持续上升至90%分位换手率：持续下降至45%分位 Sharpe模型：风格轮动，成长为主，兼顾价值 Barra模型：注重高价值、高杠杆的股票 收益归因：超额收益主要来自于第一大重仓行业交通运输 行业 超额收益 配置收益 选股收益 其他收益 交通运输 11.6 5.3 0.3 5.9 银行 1.9 -0.4 0.9 1.4 社会服务 0.9 0.1 0.0 0.8 房地产 0.1 0.1 0.0 0.0 基础化工 -0.1 -0.1 0.3 -0.2 传媒 -0.1 0.0 0.0 -0.1 国防军工 -0.1 -0.1 0.1 -0.1 石油石化 -0.1 -0.1 0.1 -0.1 机械设备 -0.1 -0.1 0.3 -0.3 商贸零售 -0.1 -0.1 0.0 0.0 建筑材料 -0.1 -0.1 -0.1 0.1 公用事业 -0.1 -0.1 0.2 -0.2 煤炭 -0.2 -0.1 0.0 0.0 农林牧渔 -0.2 0.0 -0.1 -0.1 非银金融 -0.4 -0.4 -0.3 0.3 医药生物 -0.4 -0.4 -0.1 0.1 家用电器 -0.5 -0.5 1.2 -1.2 有色金属 -0.6 0.0 -0.6 -0.1 汽车 -1.3 -1.3 0.5 -0.5 食品饮料 -1.7 -2.0 0.8 -0.5 电力设备 -2.0 -2.2 2.9 -2.7 总收益 6.45 -2.65 6.49 2.62 正收益比率 19.05 23.81 61.90 33.33 注：数据截至2022-06-30；单位：% 基金规模：持续上升至62亿投资者占比：超高机构占比，机构认可度高 注：合并规模；单位：亿元 管理者持有比例：近期公司自购持续增加 买入持有分析：持有1年正收益比例超过88%，持有三年平均收益超150% 期间 正收益比例 收益中位数 收益平均值 六个月 76.29% 10.20% 12.69% 一年 88.64% 26.56% 32.29% 两年 100.00% 101.61% 92.75% 三年 100.00% 149.34% 151.61% 注：成立以来任意时点买入并持有相应期间 1.本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 2.本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。 3.本报告对基金产品的研究分析不应被视为对所述基金产品的评价结果，本报告对所述基金产品的客观数据展示不应被视为对其排名打分的依据。 4.任何个人或机构不得将我方基金产品研究成果作为基金产品评价结果予以公开宣传或不当引用。 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完 整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股