钢铁行业周报：情绪回暖钢市震荡走高，高度有限区域需求分化

情绪回暖钢市震荡走高，高度有限区域需求分化 钢铁 行业研究/行业周报 报告日期：2022-11-20 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 5% -6%11/21 17% 2/22 5/228/22 28% 39% 16% - - - 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.情绪波动反弹，市场行情相对向好 2022-11-13 2.紧张情绪稍缓，市场或进入间歇性缓冲期2022-11-06 3.原料端支持力度减缓，钢价或将偏弱运行2022-10-30 主要观点： 本周上证综指涨幅为0.32%，钢铁板块跌幅为0.85%；子板块中普钢板块跌幅为0.31%，特材板块跌幅为1.83%。 钢材市场：周内钢材市场小幅上涨，成交回暖，但市场整体信心仍显不足，预计钢价持续弱势震荡运行。 需求端：本周成交状况尚可，但受到季节性消费趋弱因素影响，市场看涨情绪降温，投机需求消退。同时南方涉疫地区需求释放受到一定抑制，南北分化进一步扩大。 成本端：本周原材料市场稳中偏强运行，其中铁矿石成交一般，港口铁矿石延续累库，下周难以继续冲高；焦炭市场平稳运行，焦企有提涨意愿；废钢虽小幅上涨，压价现象已现，预计拐点即将出现。 政策端：中央稳经济一揽子政策和接续政策落地见效，进一步加快政策性开发性金融工具资金投放使用，月内开工投资额超2.4万亿元，设计基础设施、先进制造业、环保等多个领域。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+1.20%，其中长材、扁平板分别 +1.18%、+1.21%。螺纹钢价格为3,716.00元/吨，环比+2.17%；热轧板 卷价格3,930.00元/吨，环比+1.03%。原材料成本：铁矿石价格为753.50 元/吨，环比+6.35%；焦炭价格为2786.50元/吨，环比+3.36%；焦煤 价格为2193.50元/吨，环比+3.15%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利 润分别为-403.94元/吨、338.06元/吨、-521.74元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为83.73(-0.18%) /296.22(-1.57%)/115.13(-2.08%)/142.68(+0.81%)/290.67(-1.95%)万吨。 开工率：高炉开工率76.35%，环比-1.11pct；电炉开工率59.62%，环比 +0.00pct；高炉产能利用率83.36%，环比-0.87pct；电炉产能利用率 55.35%，环比-0.34pct。库存：总社库884.71万吨，环比-3.75%；总厂 库429.99万吨，环比-5.81%；螺纹社库363.80万吨，环比-4.02%；螺纹 厂库174.85万吨，环比-3.35%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关 注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算9 3.2钢材供应情况10 3.2.1库存10 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：13 图表目录 图表1本周钢铁板块跌幅为0.85百分点（%）5 图表2本周普钢、特材板块指数下跌（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5公司公告概览6 图表6MYSPIC普钢指数（点）7 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表8板材价格（元/吨）7 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表10铁矿石期现价格（元/吨）8 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表12进口矿平均可用天数（天）8 图表13焦炭期现价格（元/吨）8 图表14焦煤期现价格（元/吨）8 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表18港口焦炭库存（万吨）9 图表19废钢价格（元/吨）9 图表20钢厂废钢库存（万吨）9 图表21各品种钢材盘面毛利监控10 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表23线材周均毛利（元/吨）10 图表24热轧周均毛利（元/吨）10 图表25各品种钢材钢厂库存监控10 图表26钢材社会库存：合计（万吨）11 图表27钢材社会库存：分类（万吨）11 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）11 图表29全国高炉开工率（247家）（%）11 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表31全国电炉开工率（%）12 图表32全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表33全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表34全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）13 图表35全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）13 图表36全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 钢铁板块跌幅为0.85%；同期上证综指涨幅为0.32%，收报于3,097.24点；深圳成指涨幅为0.36%，收报于11,180.43点；沪深300涨幅为0.35%，收报于3,801.57点。 图表1本周钢铁板块跌幅为0.85百分点（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 沪深300指数涨幅为0.35%，钢铁板块跌幅为0.85%；子板块中普钢板块跌幅为0.31%，特材板块跌幅为1.83%。 图表2本周普钢、特材板块指数下跌（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 0.35 8.35 -9.85 -5.10 -23.05 普钢（申万） -0.31 10.50 -6.66 -11.29 -23.35 特材（申万） -1.83 0.95 -9.84 -1.79 -22.87 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 武进不锈涨8.87%，永兴材料跌14.92%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 大中矿业对全资子公司大中赫矿业以自有现金增资5.2亿元钒钛股份非公开发行A股股票申请文件反馈意见回复 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数+1.20%，其中长材、扁平板分别+1.18%、+1.21%。螺纹钢价格为3,716.00元/吨，环比+2.17%；热轧板卷价格3,930.00元/吨，环比+1.03%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为753.50元/吨，环比+6.35%；焦炭价格为2786.50元/吨，环比+3.36%； 焦煤价格为2193.50元/吨，环比+3.15%。 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表10铁矿石期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）图表12进口矿平均可用天数（天） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 两焦及废钢 图表13焦炭期现价格（元/吨）图表14焦煤期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）图表18港口焦炭库存（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表19废钢价格（元/吨）图表20钢厂废钢库存（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.3钢材利润测算 图表21各品种钢材盘面毛利监控 品种 螺纹钢线材 单位 元/吨元/吨 周均钢厂毛利月均钢厂毛利季均钢厂毛 毛利 -403.94 338.06 同比 -190.88% 环比 15.99% 毛利 同比 环 热轧 资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）图表23线材周均毛利（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表24热轧周均毛利（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.2钢材供应情况 3.2.1库存 总社库884.71万吨，环比-3.75%；总厂库429.99万吨，环比-5.81%；螺纹社库363.80万吨，环比-4.02%；螺纹厂库174.85万吨，环比-3.35%。 图表25各品种钢材钢厂库存监控 资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表26钢材社会库存：合计（万吨）图表27钢材社会库存：分类（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.2.2开工率 高炉开工率76.35%，环比-1.11pct；电炉开工率59.62%，环比+0.00pct；高炉产能利用率83.36%，环比-0.87pct；电炉产能利用率55.35%，环比-0.34pct。 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）图表29全国高炉开工率（247家）（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）图表31全国电炉开工率（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.2.3产量 冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为83.73(-0.18%)/296.22(-1.57%)/115.13 (-2.08%)/142.68(+0.81%)/290.67(-1.95%)万吨。 图表32全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）图表33全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表34全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）图表3