电力设备与新能源行业11月周报：隆基异质结 26.81%再破纪录，海南海风首次招标

告行业周报 投资摘要: 截至11月18日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌2.92%，沪深300指数上涨0.35%，电力设备及新能源行业较沪深300指数落后3.26pct,在中信30个板块中位列第27，排名较上周上升。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为34.59倍，处于历史相对低估区间。 子板块涨跌幅：储能板块（-3.94%），锂电池板块（-5.95%），配电设备板块（0.06%），太阳能（-3.58%），输变电设备板块（-1.21%），风电板块（-0.19%），核电板块（-0.12%）。 股价涨幅前五名：*ST光一、三超新材、峰岹科技、扬电科技、安科瑞股价跌幅前五名：晶澳科技、容百科技、亿纬锂能、天合光能、江特电机投资策略及行业重点推荐： 新能源车：截至11月10日，今年累计免征新能源汽车车购税686.2亿元，同比增长101.2%，平均单车免征约1.53万元。新能源汽车车购税免征政策降低消费者的购车成本，有利于从消费端推动新能源汽车行业保持高景气度。比亚迪在原有的王朝、海洋、腾势、仰望品牌的基础上，宣布将推出专业个性化的新品牌，进一步丰富比亚迪的产品矩阵。长城汽车确立“三轨并行”方案，多技术路线并进有助于提升企业整体的产品竞争力。新能源车企新品牌的推出能满足消费者个性化的需求，助力新能源汽车销量保持快速增长。建议关注比亚迪、众源新材等。 锂电：《关于做好锂离子电池产业链供应链协同稳定发展工作的通知》（下称《通知》）中指出，应推进锂电产业良好发展，保障产业链供应链协同稳定，鼓励锂电产业链和锂电回收企业等深度合作。同时，要求落实《“十四五”工业绿色发展规划》，完善废旧新能源汽车动力电池回收利用体系，提高综合利用水平。建议关注宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技、欣旺达、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份等。 光伏：硅料价格迎来下行周期，光伏玻璃价格触底反弹。硅料价格有望进入下跌趋势，据硅业分会统计，10月国内多晶硅产量8.65万吨，环比+13.1%，硅料缺口持续缓解。在政策连环出台叠加硅料缺口持续缓解的背景下，硅料价格有望开启下行周期。随着明年硅料价格下降带动集中式电站放量，光伏玻璃供需关系将收紧，目前周库存已连续6周下降26.0%，12月光伏玻璃有望继续上涨。隆基异质结电池转换效率达26.81%再破记录，行业发展天花板进一步提升。我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创。建议关注晶澳科技、金刚光伏、宝馨科技。 风电：海南首个海风项目招标，平价项目稳步推进。本周，海南启动首个海风项目风机招标-海南CZ2海上风电示范项目标段1，600MW风机(含塔筒）采购，要求单台机组功率≥8MW，根据风芒能源披露，现阶段海南海风已披露11.1GW场址对应的开发建设单位，累计核准2.9GW平价海上风电项目。根据我们不完全统计，截至目前，我国已有50.6GW的平价海风项目正在稳步推进中。重点推荐关注主轴龙头金雷股份。 电网设备:国家能源局发布新的《电力二次系统安全管理若干规定》。新规在旧规基础上增加了新能源发电控制系统，直流控制保护系统，负荷控制系统，储能电站监控系统等四项，分别针对风光发电、直流输电、需求侧响应以及新型储能等新兴主体。 在新规要求下，预计二次设备在新兴主体中的应用将有明显加强，预计利好主流二次设备企业，建议关注国电南瑞、许继电气、四方股份、国电南自、长园集团等。 储能：山东电力交易中心发布《关于发布2023年容量补偿分时峰谷系数及执行时段的公告》，建立了容量电价的尖峰深谷价差机制。结合日前山东其他政策文件中显现出的建立更符合市场供需关系的分时电价政策的趋势，我们认为后续电价的市场化程度或将进一步提高，用户侧储能的套利空间或将取得更高收益，进而提高储能需求以及对于设备价格的接受度。建议关注南都电源、阳光电源、科华数据、科陆电子等相关标的。 绿电：第一、二、三产业用电量增速分别为6.5%、3.0%和-2.0%；城乡居民生活用电量同比增长3.3%；化工同比增长7.3%，建材同比增长6.0%，黑色金属冶炼行业同比下降0.9%，有色金属冶炼行业同比增长3.9%。三部门联合发文再次明确可再生能源不纳入能源消费总量控制，同时强调绿证作为电力消费量的基本凭证，提出绿证原则上可转让，预计未来绿证市场和绿证交易有望加速建设，绿电运营商将获取额外收益，重点推荐三峡能源、太阳能、中国核电。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、亚玛顿、帝科股份、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电。 风险提示： 新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。 1投资策略及重点推荐 1.1新能源车 今年累计免征新能源汽车车购税686.2亿元。11月16日，国家税务总局副局长王道树表示，截至11月10日，今年累计免征新能源汽车车购税686.2亿元，同比增长101.2%。机动车销售统一发票数据显示，截至11月10日，今年累计销售新能源汽车448万辆，同比增长78.1%，新能源汽车平均单车免征约1.53万元。新能源汽车车购税免征政策降低消费者的购车成本，有利于从消费端推动新能源汽车行业保持高景气度。 比亚迪将推出专业个性化新品牌，产品矩阵进一步丰富。11月16日，比亚迪董事长王传福在比亚迪第300万辆新能源汽车下线仪式上宣布将于2023年推出专业个性化全新品牌。比亚迪在原有的王朝、海洋、腾势品牌的基础上，11月9日宣布将推出高端品牌仰望，本次新宣布的专业个性化品牌将进一步丰富比亚迪的产品矩阵，同时全新品牌将开放招商，在技术、产品、渠道、品牌等多方面资源得到比亚迪集团的大力支持与投入，成为拉动比亚迪汽车整体品牌升级和向上发展的重要布局。新能源车企新品牌的推出能满足消费者个性化的需求，助力新能源汽车销量保持快速增长。 长城汽车确立“三轨并行”方案，多技术路线并进。长城汽车股份有限公司副总裁傅小康表示长城汽车已经确立了纯电、混动、氢能“三轨并行”的新能源技术解决方案。经过多年技术研发，以及贯穿新能源产业链上下游的深度布局，长城汽车现在已经拥有强大的电池垂直供应链优势、混合动力技术研发制造能力、氢能全产业核心技术。在多条不同技术路线上的持续深入有助于增强车企整体的产品竞争力。 我们建议关注销量持续高增、在手订单充足的比亚迪，电池托盘业务有望放量的众源新材。 1.2锂电 工信部、市场监管总局部署做好锂离子电池产业链供应链协同稳定发展工作。1 1月18日，工信部办公厅、市监总局办公厅联合发布《关于做好锂离子电池产业链供应链协同稳定发展工作的通知》（下称《通知》），《通知》中针对部署做好锂离子电池产业链供应链协同稳定发展工作，明确提出了以下工作要求：坚持科学谋划，推进锂电产业有序布局；加强供需对接，保障产业链供应链稳定；强化监测预警，提高公共服务供给能力；加强监督检查，保障高质量锂电产品供给；优化管理服务，营造产业发展良好环境。 鼓励锂电（电芯及电池组）生产企业、锂电一阶材料企业、锂电二阶材料企业、锂镍钴等上游资源企业、锂电回收企业、锂电终端应用企业及系统集成、渠道分销、物流运输等企业深度合作，通过签订长单、技术合作等方式建立长效机制，引导上下游稳定预期、明确量价、保障供应、合作共赢。 《通知》中要求各主管部门积极协调企业生产、运输、销售等环节遇到的困难，加强对锂电产业链供应链重点项目的管理。对于建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国锂电统一大市场具有十分重要的影响。锂电环节建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，如电池龙头宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技，欣旺达、鹏辉能源；材料部分建议关注璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技；受益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份。 1.3光伏 硅料价格迎来下行周期，下游及辅材有望持续受益。硅料价格拐点已现，有望进入下跌趋势，据硅业分会统计，10月国内多晶硅产量8.65万吨，环比+13.1%，硅料缺口持续缓解。我们认为政策连环出台叠加硅料缺口持续缓解的背景下，硅料价格上行难度大，长期看下游毛利将提高，同时带动集中式电站放量，玻璃、胶膜、支架、银浆、靶材等辅材将持续受益。 光伏玻璃周库存连续6周下降，12月价格有望继续上涨。江苏、宁夏、山东听证会审批信息相继公布，公示规模较上报大幅减少、预期点火延迟6-9个月。光伏玻璃行业周库存天数连续6周下降26.0%至16.98天，目前价格已触底反弹，12月光伏玻璃价格有望继续上涨。我们认为当前工信部对高耗能的光伏玻璃行业有望采取稳步释放策略。随着明年硅料价格下降带动的集中式电站放量，光伏玻璃供需关系将收紧。 本周隆基绿能HJT电池转换效率达到26.81%，创造了目前全球硅基太阳能电池效率的最高纪录，同时金刚光伏旗下金刚羿德的4.8GW双面微晶异质结电池片及组件生产设备已顺利发货，HJT扩产进度逐步都兑现，发展天花板进一步提升。我们重点推荐光伏一体化龙头隆基绿能，兼具TOPCon和HJT技术的天合光能和东方日升，聚焦HJT制造的爱康科技，光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿，靶材龙头企业隆华科技和阿石创。同时建议关注发布TOPCon全新组件、注重海外市场的晶澳科技和HJT新秀金刚光伏和宝馨科技。 1.4风电 海南首个海风项目招标，平价项目稳步推进。本周，海南启动首个海风项目风机招标-海南CZ2海上风电示范项目标段1600MW风机(含塔筒）采购，要求单台机组功率≥8MW，根据风芒能源披露，现阶段海南海风已披露11.1GW场址对应的开发建设单位，累计核准2.9GW平价海上风电项目。根据我们不完全统计，截至目前，我国已有50.6GW的平价海风项目正在稳步推进中。 全球海风兴起，零部件龙头有望率先受益。海风兴起加速风机大型化进程，零部件环节的大型化匹配能力或在技术、产能扩建等方面受到制约，龙头企业有望凭借领先的研发实力攻克技术难点，以及资源优势扩建大兆瓦产能，率先受益于行业红利。 出口方面，欧洲海风规划装机量提升，叠加海外主机厂受供应链中断等因素影响导致成本攀升，盈利水平下滑严重，我国零部件龙头企业有望凭借领先的成本优势以及大兆瓦产品匹配能力，获得更多海外主机厂的订单，进一步提升行业地位。我们重点推荐关注主轴龙头金雷股份，建议关注铸件龙头日月股份、滑动轴承研发进度领先的长盛轴承、风电滚子已贡献业绩的五洲新春、桩基龙头海力风电。整机方面，推荐关注盈利能力业内领先，发力海上风电的优质主机厂三一重能。 1.5电网设备 本周，国家能源局发布《电力二次系统安全管理若干规定》，原国家电力监管委员会《电力二次系统安全管理若干规定》（电监安全〔2011〕19号）同时废止。旧规电力二次系统主要指继电保护和安全自动装置，发电机励磁和调速系统，电力调度通信和调度自动化系统等三项内容，新规在此基础上增加了新能源发电控制系统，直流控制保护系统，负荷控制系统，储能电站监控系统等四项，分别针对风光发电、直流输电、需求侧响应以及新型储能等新兴主体，以适应新型电力系统的要求。在新规要求下，预计二次设备在新兴主体中的应用将有明显加强，预计利好主流二次设备企业，建议关注国电南瑞、许继电气、四方股份、国电南自、长园集团等。 1.6储能 11月16日，山东电力交易中心发布《关于发布2023年容量补偿分时峰谷系数及执行时段的公告》，根据政策要求，全年除夏季以外，容量电价将在中午时段出现2-3小时的深谷段；全年在傍晚时段，还将出现2-3小时的尖峰段。目前山东容量电价标准为0.0991元/kWh，按照深谷系数0.1，尖峰系数2.0计算，由于容量电价带来的电价差可达到0.1883元/kWh。 结合日前山东发布的《山东省电网企业代理购电工作指南（征求意见稿）》和《山东省电网企业代理购电工作指南（