公用事业与环保行业周报：广东首提一次能源传导，绿证市场获新关注

投资要点 全国火电新增核准增加，广东新政助力区域火电成本疏导。据电力圈数据显示，年初至今，我国火电新增核准规模已超56GW，国家能源集团新增核准装机量处于领先地位。《关于2023年电力市场交易有关事项的通知》首次提出一次能源价格传导机制，将有助火电疏导高企成本，加强区域内火电厂盈利修复能力。 2022前三季度风光发展持续向好，绿证市场获新一轮关注。22年前三季度风光分别新增19.2/52.6GW，发展持续向好。根据各省市十四五装机规划，保守估计2025年风电/光伏装机582GW/753GW。此外《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》提到新增可再生能源消耗不再纳入能源消耗总量，将促进可再生能源发展，绿证也将获得新一轮关注。 河南省首批独立储能电站项目公示，“十四五”储能规划稳步实施。《河南省“十四五”新型储能实施方案的通知》提到新建并网新能源项目要购买一定挂钩比例储能规模，租赁费每年200元/kWh，另外储能项目还将获得政府补贴收入，作为“十四五”储能规划重要部分，整体储能产业长期来看将有较大成长空间。 硅料价格持续维稳，硅片出货不及预期盈利空间压缩。截止本周，下游电池片开工率维持高位，对硅片需求强劲，但硅片出货速度不及预期，若硅料价格未来不下探、硅片无法及时出货，硅片盈利空间或将被压缩。 投资策略与重点关注个股：近期电力板块关注度持续提升，建议重点关注高弹性火电及优质绿电企业：1）火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展等；3）水核：长江电力、中国核电等； 4）其他：青达环保、中国天楹、协鑫能科、新奥股份、川能动力等。 风险提示：产业建设不及预期风险、光伏成本下降不及预期风险。 1广东首提一次能源传导，绿证市场获新关注 全年火电核准规模可观，项目头部效应明显。据电力圈数据显示，我国22年1-11月火电累计新增核准规模超56GW，具体来看本周新增核准(含核准前公示)规模为3.3GW，为阜阳谢桥2×660MW燃煤发电项目及江西赣能上高2×1000MW清洁煤电项目；本月累计新增火电核准/开工规模分别为7.6/1.3GW。从各公司项目进度看，本年合计新增项目较多的公司为国家能源集团/华能集团/国家电投，分别新增31.1/18.1/16.7GW，新增核准项目规模靠前的公司为国家能源集团/国家电投/国家开发投资集团，新增火电核准规模分8.0/6.7/5.3GW。 从各个公司整体新增规模及新增核准规模看，火电项目头部效应较为明显，项目相对集中 。 图1：年初以来火电新增核准规模超56GW 图2：年初以来各公司新增项目统计 广东首提一次能源价格传导机制，有助火电疏导高企成本。广东省能源局、南方能监局日前联合发布《关于2023年电力市场交易有关事项的通知》，《通知》提到，当综合煤价或天然气到厂价高于一定值时，煤机或气机平均发电成本（扣减变动成本补偿后）超过允许上浮部分，按照一定比例对年度或月度等电量进行补偿，相关费用由全部工商业用户分摊。由于广东地处南部沿海地区，煤炭进口量水平较高，然而俄乌冲突导致煤价飙升，今年以来，广州港澳洲煤Q5500库提价均价超过1300元/吨，最高达到1628元/吨。若将广东省燃煤发电成本按此计量，按照1吨标准煤（7000大卡）可产生约3333度电来折算，1吨5500大卡动力煤可产生2619度电，度电成本最高可达0.62元，而广东省现行燃煤发电上网电价基准价为0.453元/千瓦时，若不考虑其他因素，则省内电厂需承担大额亏损，现实盈利能力承受较大压力。通过广州等五市工业电价对比，此次广东省首次提出一次能源价格传导机制，将相关成本费用传导至全部工商业用户，将不仅有助火电企业疏导高企成本，加强区域内相关火电厂盈利修复能力，还可能引导工业企业错峰用电以降低相关成本。 图3：广州港澳洲煤Q5500库提价2022年均价超过1300元/吨 图4：广州等五市工业电价价目表 2022前三季度风光发展持续向好，绿证市场获新一轮关注。11月14日，国家能源局发布2022年前三季度能源形势、可再生能源并网运行情况。截至22Q3可再生能源新增装机90.4GW,其中风电/光伏分别新增19.2/52.6GW,截至2022年9月底，我国可再生能源发电装机达1146GW，其中，风电/光伏装机348/358GW。根据各省市十四五装机规划，风电规划约257GW，光伏约474GW，风光约143GW，合计十四五期间风光新增装机目标约874GW。保守估计十四五期间新增风电装机300GW，其中海风新增约55GW，假设2025年风电装机为582GW；保守估计光伏装机新增为500GW，假设2025年为753GW。此外，在《关于进一步做好新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》中明确提到新增可再生能源消耗不再纳入能源消耗总量中，且绿证将在可再生能源消耗认定中发挥重要作用，此举将进一步促进可再生能源发展，绿证市场也将获得新一轮关注。 图5：截止2022年9月底风电累计装机容量达348GW 图6：截止2022年9月底光伏累计装机容量达358GW 河南省首批独立储能电站项目公示，“十四五”储能规划稳步实施。11月15日，河南省发改委对2022年度省级独立储能电站示范项目（第一批）名单进行公示，此次共公示11个独立储能电站项目，技术路线为电化学储能，规模合计1.1GW/2.2GWh，参与企业包括国电投、中广核、中核汇能等。此前，《河南省“十四五”新型储能实施方案的通知》中提到，相关项目须于2022年度开工，2024年底前建成投产，项目布局主要依据今夏电力缺口较大、新能源消纳困难地区，相关项目盈利途径包括：新建并网新能源项目要购买一定挂钩比例储能规模，租赁费为每年200元/kWh;另外，相关储能项目还将提供调峰补偿费,报价上限暂为0.3元/千瓦时。此次公示的独立储能电站项目，作为河南省“十四五”储能规划重要部分，未来将获稳定盈利能力，而储能产业从长期来看也将有较大成长空间。 表1：2022年度省级独立储能电站示范项目（第一批）名单 硅料价格持续维稳，硅片出货不及预期盈利空间压缩。11月16日，集邦新能源网发布光伏产业链供应价格数据显示，本周单晶致密料的均价为305元/KG，与上周均价持平。硅片方面，本周M10单晶硅片主流成交价格较上周下跌0.14%，成交均价为7.36元/片，G12单晶硅片价格维持稳定，主流成交价格为9.71元/片。截止本周，下游电池片开工率维持高位，对硅片需求强劲，但硅片出货速度不及预期，若硅料价格未来不下探、硅片无法及时出货造成库存持续增加，硅片盈利空间将被压缩，后续仍需继续观察产业动向。 表2：本周硅料价格维持稳定，M10单晶硅片价格小幅下跌 2行业高频数据跟踪 2.1煤炭行情跟踪 本周综合平均价格指数：环渤海动力煤Q5500平仓价下跌，2022年11月16日价格为741元/吨，较2022年11月9日减少1元/吨，较上周环比减少0.1%；此外进口煤价防城港印尼煤Q5500场地价也在下跌，2022年11月18日价格为1300元/吨，较2022年11月14日下跌20元/吨，本周跌幅为1.5%，较上周环比减少4.1%。 图8：近两年防城港印尼煤Q5500场地价走势 图7：近两年环渤海动力煤Q5500平仓价走势 电煤价格方面，本周CECI沿海指数：5500K成交价未更新，最新数据为10月28日1603元/吨，周环比上涨4.0 %，较年初上涨99.9%；港口煤价方面，广州港山西优混Q5500库提价最新数据为1550元/吨，周环比下跌5.5%，较上年同比上涨11.5%，较年初上涨47.6%； 坑口煤价方面，榆林Q5500/鄂尔多斯Q5500/大同Q5500每吨最新价格分别为780/690/855元，周价格稳定持平，较上年同比下跌22.0%/22.5%/14.1%，较年初上涨62.5%/7.8%/15.5%；港口库存方面，秦皇岛港和CCTD北方港口分别库存495/2810吨，周环比分别上涨8.6%/0.2%，较上年同比下跌8.8%/18.4%，较年初上涨3.8%/下跌15.2%。 表3：煤炭相关数据跟踪 2.2水电行情跟踪 2022年11月18日，三峡水库入库流量7150立方米/秒，较2022年11月11日周环比上涨5.9%，本周三峡水库入库流量均值为7080立方米/秒；出库流量8070立方米/秒，与2022年11月11日持平，本周三峡水库出库流量均值为8056立方米/秒；水库水位159米，周环比持平，本周三峡水库水库水位均值为159米。 图9：近两年三峡水库入库和出库流量走势 图10：近两年三峡水库水位情况 2.3风光上游行情跟踪 从风力发电行业上游来看，2022年11月18日，铁矿石综合价格为796元/吨，较2022年11月11日增加42.7元/吨，周环比上涨5.7%，此外本周铁矿石综合价格整体上涨，均价为784元/吨；本周钢材综合价格为3996元/吨，较上周增加51.8元/吨，周环比上涨1.3%。 图11：近两年铁矿石综合价格走势 图12：近两年钢材综合价格走势 从光伏发电行业上游来看，本周多晶硅料现货价持续下跌，达到304元/kg，较前一周减少3.2元/kg，环比下跌1.1%；本周光伏组件综合价格保持不变，为2元/W，同前一周持平。 图13：年初至今多晶硅料现货价的价格走势 图14：年初至今光伏组件综合价格走势 2.4天然气行情跟踪 2022年11月18日，中国LNG出厂价格全国指数达到5793元/吨，较上周2022年11月11日减少279元/吨，周环比下跌4.6%，此外本周中国LNG出厂价格全国指数下行，均价达到5872元/吨；上周中国LNG综合进口到岸价格达到5726元/吨，较前一周增加552元/吨，周环比上涨10.7%。 图15：近两年中国LNG出厂价格全国指数走势 图16：近两年中国LNG综合进口到岸价格走势 2.5碳市场行情跟踪 2022年11月17日，全国碳市场碳排放额成交量为94.1万吨，周环比上涨544倍，11月17日达到本周最高成交量，为94.1万吨，全国碳市场碳排放额成交价为57.8元/吨，周环比下跌0.3%，11月14日达到本周最高成交价，为57.9元/吨；欧洲碳配额成交量为252万吨，周环比下降0.08%，11月14日达到本周最高成交量，为258万吨，欧洲碳配额成交价为542元/吨，周环比上涨3.8%，11月15日达到本周最高成交价，为549元/吨。 从分地区的碳市场交易情况来看，本周深圳/上海/北京/广东/天津/湖北/重庆周交易天数分别为4/5/5/5/0/5/0天。深圳/上海/北京/广东/天津/湖北/重庆本周最新交易价格分别为61.3/54.5/112/70.0/0/48.6/0元/吨，本周所有交易成功的成交价中，成交均价最高的是北京市场，达到125元/吨；深圳/上海/北京/广东/天津/湖北/重庆本周最新交易的成交量分别为3/7142/26871/104832/0/5356/0万吨，成交量最高的是广东市场，达到104832万吨。 表4：分地区碳排放权成交均价和日成交量情况 3市场回顾 本周A股市场整体表现正常。上证指数上涨0.32%、沪深300指数上涨0.35%，创业板指下跌0.65%。从板块表现来看，医药生物、传媒、计算机、电子表现靠前。申万公用事业板块（简称申万公用）本周上涨0.53%，在所有申万一级行业中相对排名12/32。申万环保板块（简称申万环保）本周下跌0.35%，在所有申万一级行业中相对排名19/32。 图17：近一年申万公用板块相对沪深300走势 图18：近一年申万环保板块相对沪深300走势 从年初涨跌幅看，申万公用下跌15.0%，在所有申万一级行业中相对排名13/32；申万环保下跌19.1%，在所有申万一级行业中相对排名21/32。从交易额看，本周万得全A交易额5.0万亿，环比增加5.8%；本周申万公用板块交易