策略专题：如何看待资金利率上行和债券崩盘对A股的影响

本文主要讨论了资金利率上行和债券崩盘对A股市场的影响。作者指出，大部分时候，流动性和资金面的指标对A股市场几乎没有任何解释力，除非是发生类似13年钱荒和15年股票去杠杆的极端情况。作者还分析了13年钱荒和15年股票去杠杆的背景和原因，并指出股票是经济的晴雨表，A股市场非常有效地反映基本面预期的变化。此外，作者还介绍了股债收益差作为衡量基本面情绪和股债性价比的指标，并通过举例说明了股债收益差对股票和债券市场的影响。最后，作者认为，当10月300非金融股债收益差触及-2X标准差，同时疫情、地产都出现边际变化的情况下，股票大涨和各类债券、资金利率大幅上行同时发生，都是比较正常的情况。