国茂股份更新：近期订单情况：1）9月底在手订单，同比仍有10%左

国茂股份更新：近期订单情况： 1）9月底在手订单，同比仍有10%左右下降，去年3-5月份基数比较高。 2）7月份同比-10%几，8-9月份，同比略有增长，低个位数，持平差不多。 3）10-11月份，目前还没有看到显著复苏的现象，但也没有非常弱。 4）原材料价格下降，有滞后周期，预计在Q4体现的更多。 有些客户也有降价诉求，综合考虑订货量、战略角度，会有一些折扣。前提是保证利润的基础上，才会做降价的动作。5）订单周期：摆线针轮，15天；模块化产品，25-30天。 6）目前产能利用率80%左右，有一定弹性，公司自身角度已经做好了准备。组装环节，目前只有1个长白班，未来需求好转的话，可以改成双班制。 杰诺： 1）年初制定的目标比较高，目前来看，是低于预期的。前三季度，同比-10%左右，去年报表收入1.65亿。2）今年开放了经销商渠道，与国茂共用渠道。 商务渠道的开拓，需要时间，趋势是在好转的。 3）产能，今年3个亿，明年4个亿。预计在明年Q1，厂房完成搬迁。Q2完成设备搬迁，陆续释放。 4）9万台高端减速机，3年内开始释放，24年开始。 工程机械： 1）主要是塔机，中联、徐工，今年下滑幅度比较大，影响了。 2）去年做了4800万，今年前三季度接近3000万。 3）设备陆续到场，利用率不是很高，想办法开拓一些新的应用领域，如光伏、风电。新领域： 1）光伏：跟踪支架，回转减速机。 中信博，在试样，来回好几个月了，预计接近尾声了，给的指引是5万台左右，结构比较简单、价格不贵，加上电机接近2000元一台。推杆，目前还不是主流技术，寿命比减速机短很多。 国外，基本还是减速机为主。 2）风电，远景，变桨偏航减速机，国内南高齿、重齿、邦飞利做的比较好，远景的合作态度不错，目前还是在打样阶段。 3）工业齿轮箱：6月份产品全面升级迭代之后，客户好评度还是比较高的。去年做了1.8亿，今年前三季度实现了增长。 下游应用领域，水利、煤炭、港口等，我们做的还是不错的。 重载： 冶金行业，在备品备件市场，突破了一些客户。 引入了销售人才，对于业主方进行了一些公关，今年招标拆分开来，也拿到了一些客户订单，未来会有更好的表现。前三季度，实现了个位数增长。 谐波减速机： 1）今年主要还是集中在他们原来的订单。 我们也帮忙突破一些新客户，如奥博，接到了批量订单。 2）产能增长，要与客户拓展进度匹配。 目前产能3万台，明年扩到4万台，还是有富足的。 明年希望他 们先搬到常州来。 3）核心部件自制，柔性轴承，也希望能做到自制。 行星结构的丝杆，在人形机器人上有应用，接下来进入研发。 4）客户，对机电一体化产品，接受度更高。期间费用： 1）管理费用，股权激励，去年3000多万，今年2000多万，明年1000多万，逐渐递减。 2）销售费率，预计保持稳定。