【天风电新】4680预镀镍和东方电热更新&再推荐

【天风电新】4680预镀镍和东方电热更新&再推荐-1117 ——————————— □市场传闻分析 近期，市场对公司传闻较多，主要系1）甬金大幅扩产且挖了电热的人，更有甚者YY公司技术团队走光了；2）宝钢的BDCK的基带不能用在动力上；3）新日铁在扩产。 对此，我们更新情况如下： 1、 甬金挖的人系早些年（19、20年）从公司离职的人，一个负责设备、一个负责销售，并非核心技术人员，且公司重大技术突破是这两年发生的，公司核心技术人员有30来人，挖1-2个早期就离职的人对公司影响不大。 此外，公司后续也会1）加强对现有团队的绑定（已经在回购股权做激励）；2）对现有技术的保护（加强专利布局）；3）加强对早期离职人员的管控。 2、 宝钢最早的BDCK基带是用在消费电池上的，采用的是IF钢，目前和我们联合开发的是采用是铝镇静钢，这个是可以用在动力上的（新日铁、东阳也是采用这种材料）。 3、新日铁只是对原有产线做技改，增加1-2万吨，且投产较慢，从客户端看，电池厂还是有很大意愿推动预镀镍的国产化。 □预镀镍客户进展 1、LGES：比较顺利，LG对材料硬度有比较高的要求，TCC达到了400（新日铁和东阳没达到），公司目前在在370-380，预计1个月搞定后再去验证，大概明年1-2季度验证通过（除了硬度，其他如耐腐蚀性等指标没啥问题了）。 2、东山精密-特斯拉：通过东山供应进特斯拉的泄压的盖帽（壳体要慢一点，盖帽预计用量是壳体的1/3）。 3、金杨-LG消费类：LG消费类通过金杨供应，产品没啥问题（LG说可以采用九天的材料，但是消费类需求下降后就推迟供应了）。 4、亿纬：和亿纬以及亿纬的结构件厂都在做验证，目前公司的产品性能可以满足客户需求，具体供货看亿纬自己大圆柱和结构件厂的进展。 □投资建议 市场的传闻背后折射的是预镀镍市场的火爆，而公司在技术、产品、客户进展上全面领先同行（LG的逐步验证也说明国产替代并不是那么简单的，更别说从头开始挖1-2个非核心人员开始干） ，继续看好公司预镀镍国产替代第一人，且在大圆柱产业趋势下加速放量，此次公司还原炉在手订单充足（截至目前有36亿元），我们预计公司 23年实现归母净利润7.3亿元，对应当前估值13X，继续保持重点推荐。