市场分析：软件军工领涨 A股先抑后扬

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 软件军工领涨A股先抑后扬 ——市场分析 证券研究报告-市场分析发布日期：2022年10月17日 相关报告 11932 《市场分析：乐观情绪提升A股迎来普涨》 2022-10-14 《市场分析：软件医疗领涨A股小幅震荡》 2022-10-13 《市场分析：核心资产宽幅震荡A股探底回升》2022-10-12 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 投资要点： A股市场综述 周一（10月17日）A股市场先抑后扬、小震荡上涨，受到亚太市场早盘走低的影响，早盘两市股指小幅低开，新能源、电力、煤炭以及酿酒等行业震荡回落，软件开发、航天军工以及工业母机等成长行业持续上扬，推动股指午后逐步攀升，沪指全天基本围绕3070点小幅波动。创业板市场周一小幅整理，成指全天表现与主板市场基本同步。 后市研判及投资建议 周一A股市场先抑后扬、小幅震荡上涨，受到亚太市场全线走低的影响，早盘新能源、食品饮料、煤炭以及电力等行业震荡下行，沪指在3053点获得支撑，午后软件开发、航天军工以及工业母机等成长行业率先走强，带动股指企稳回升，沪指全天呈现稳步攀升的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.64倍、38.19倍，处于近三年中位数以下水平；两市周一成交量8073亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。全国新增病例数总体呈现低位运行特征，各地复产复工的进程正在有序推进。9月官方制造业PMI上升至荣枯线上方，经济回稳的积极信号正在显现，预计官方将继续推进扩大有效需求措施，保持制造业景气回升的态势。8月下旬以来，人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低，若2022年末-2023年初，美联储加息周期步入尾声后，人民币贬值的压力将会缓释。当前稳定房地产的政策力度正在不断增强，未来地产市场企稳后，经济也有望加速回升。考虑到前期国务院“33+19”项稳增长措施的逐步见效，国内经济回升的基础逐步强化。动态多因子模型跟踪的结果显示，四季度GDP增速中枢可能抬升至5%以上，全年GDP增速或将在4%左右。未来股指总体预计将维持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注软件开发、医疗服务、计算机设备以及通信设备等行业的投资机会。 风险提示：政策风险，经济下滑。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页/共8页 内容目录 1.A股市场走势综述3 2.后市研判及投资建议7 图表目录 表1：最新重要政策或事件一览3 表2：A股主要指数表现（单位：点）3 表3：港股主要指数表现（单位：点）4 表4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点）4 图1：当前全国及上海疫情发展变化（单位：人）5 图2：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）5 图3：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元）6 图4：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元）6 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2页/共8页 1.A股市场走势综述 周一（10月17日）A股市场先抑后扬、小震荡上涨，受到亚太市场早盘走低的影响，早盘两市股指小幅低开，新能源、电力、煤炭以及酿酒等行业震荡回落，软件开发、航天军工以及工业母机等成长行业持续上扬，推动股指午后逐步攀升，沪指全天基本围绕3070点小幅波动。 创业板市场周一小幅整理，成指全天表现与主板市场基本同步。上证综指收市报3084.94点，涨0.42%，深证成指收市报11162.26点，涨0.36%，科创50指数上涨0.87%，创业板指上涨0.03%。深沪两市全日共成交8073亿元，较前一交易日有所减少。 从盘中热点来看，两市超过八成个股上涨，其中教育、仪器仪表、航天航空、软件开发以及通用设备等行业涨幅居前；光伏设备、电池、燃气、电力以及煤炭等行业跌幅居前。光学光电子、软件开发、航天航空、通用设备以及半导体等行业资金净流入居前；能源金属、光伏设备、电池、电力以及医疗器械等行业资金净流出居前。 表1：最新重要政策或事件一览 时间 重要政策或事件 4月30日 总书记：依法规范和引导我国资本健康发展，发挥资本作为重要生产要素的积极作用 6月22日 总书记讲话全文发布，加大政策调节力度，减少疫情影响 5月25日 国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议 10月17日 国家发改委:中国经济明显回升，众多领域订单大幅增长 10月17日 国家能源局明确2025年国内能源年综合生产能力目标 10月17日 央行开展1年期MLF操作5000亿元，操作利率2.75% 10月17日 国家发改委：全力支持香港、澳门深度参与大湾区建设 10月17日 易方达、南方、汇添富出手自购，公募自购达285亿 资料来源：Wind，中原证券 表2：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 3,084.94 0.42% 上证50 2,585.50 0.03% 沪深300 3,846.41 0.10% 中证500 6,015.60 0.71% 中证1000 6,472.45 1.03% 深证成指 11,162.26 0.36% 中小100 7,549.83 0.50% 创业板指 2,435.02 0.03% 万得全A 4,839.52 0.62% 万得全A(除金融、石油石化) 6,483.53 0.69% 万得蓝筹280指数.040.11% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3页/共8页 表3：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 恒生指数 16,662.19 0.5% 恒生国企指数 5,652.89 0.4% 恒生红筹指数 3,290.16 -0.2% 资料来源：Wind，中原证券 表4：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 国防军工 8958.66 2.84% 2 计算机 4761.31 2.44% 3 交通运输 1951.49 2.10% 4 电子 6350.93 2.09% 5 消费者服务 10064.12 1.83% 6 机械 6346.08 1.82% 7 通信 3473.59 1.33% 8 传媒 1880.72 1.18% 9 医药 11533.92 1.12% 10 商贸零售 3371.32 1.10% 11 钢铁 1668.21 1.05% 12 综合 3680.01 0.99% 13 纺织服装 2785.95 0.91% 14 综合金融 659.57 0.90% 15 建筑 3237.63 0.68% 16 农林牧渔 6486.18 0.61% 17 轻工制造 3269.12 0.54% 18 非银行金融 6833.77 0.47% 19 基础化工 6786.51 0.37% 20 房地产 5169.67 0.19% 21 有色金属 6671.1 0.06% 22 石油石化 2555.54 0.06% 23 银行 7168.48 -0.12% 24 建材 7212.33 -0.24% 25 家电 12023.26 -0.25% 26 电力及公用事业 2653.41 -0.42% 27 汽车 9077.12 -0.44% 28 电力设备及新能源 11414.7 -0.64% 29 食品饮料 27582.37 -0.81% 30 煤炭 3435.48 -1.07% 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4页/共8页 图1：当前全国及上海疫情发展变化（单位：人） 资料来源：Wind，中原证券 图2：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第5页/共8页 图3：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 图4：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元） 资料来源：Wind，中原证券 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第6页/共8页 2.后市研判及投资建议 周一A股市场先抑后扬、小幅震荡上涨，受到亚太市场全线走低的影响，早盘新能源、食品饮料、煤炭以及电力等行业震荡下行，沪指在3053点获得支撑，午后软件开发、航天军工以及工业母机等成长行业率先走强，带动股指企稳回升，沪指全天呈现稳步攀升的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.64倍、38.19倍，处于近三年中位数以下水平；两市周一成交量8073亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。全国新增病例数总体呈现低位运行特征，各地复产复工的进程正在有序推进。9月官方制造业PMI上升至荣枯线上方，经济回稳的积极信号正在显现，预计官方将继续推进扩大有效需求措施，保持制造业景气回升的态势。8月下旬以来，人民币兑美元币值已经跌至2008年以来最低，若2022年末-2023年初，美联储加息周期步入尾声后，人民币贬值的压力将会缓释。当前稳定房地产的政策力度正在不断增强，未来地产市场企稳后，经济也有望加速回升。考虑到前期国务院“33+19”项稳增长措施的逐步见效，国内经济回升的基础逐步强化。动态多因子模型跟踪的结果显示，四季度GDP增速中枢可能抬升至5%以上，全年GDP增速或将在4%左右。未来股指总体预计将维持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者保持六成仓位，短线关注软件开发、医疗服务、计算机设备以及通信设备等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第7页/共8页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规