前沿：技术并购正在推动交易市场

前沿: 科技并购驱动交易市场 内容 执行概要3 重要发现4 第一节:市场概述6 第二节:前进的道路10 第三节:前景20 结论30 方法 2022年第二季度，Mergermarket调查了来自世界各地的300名交易撮合者，以获得见解进入技术相关并购的未来，受访者平均分布在 年收入至少为2.5亿美元的企业和私募股权（PE）公司管理着至少5亿美元的资产。在地理方面，30% 受访者来自北美，30%来自欧洲，30%来自亚太地区（APAC），以及拉丁美洲为10%。所有回复都是匿名的，结果以汇总形式呈现。 2|前沿:科技并购是驱动的交易市场 执行概要 在过去的不可阻挡的崛起”技术十年改变了我们的生活方式 在我们的个人生活和商业中互动。进一步加快了数字化 COVID-19大流行,这也体现在股权市场。高增长,tech-enabled公司以创纪录的速度提升到新的高度。 到目前为止，2022年是一个重置期。股票价格在前六个月下降 消费者从市场撤出过剩的流动性现实世界的经济。科技企业有 看到了一些最陡峭的回调。作为成本资本开始随着利息的增加而上升 利率，这些企业未来现金流的价值已经降下来了。 尽管该资产重新定价压力,并购的科技、媒体和电信(TMT) 在积极因素的推动下，行业继续前进复合因素。企业继续重组 自己,升级和炼油过时 商业模式解锁新的增长阶段,随着技术和几乎每个收敛 工业以一种或另一种方式。同时，嗯——资本化PE参与者仍然看涨并积极 寻求颠覆。真正创新的科技企业正受益于s曲线影响交付 商品和服务给其经营的业务)商业客户竞争优势,或 驾驭长期消费趋势，例如数字消费和 “物联网”。 这就解释了为什么一直交易活动即使在面对非常活跃 市场抛售和更大的避险情绪。通过 2022年四分之三的开幕式,有 5499年TMT交易总量达到887.4美元全球十亿宣布。尽管低于去年 一年的惊人运行，这远远领先于任何任何其他年同期。 在这种背景下,《调查了300人 通过2022年第二季度全球交易撮合者。目的本研究旨在衡量投资者情绪 迈向TMT行业的并购，并了解在哪里收购方认为交易潜力最大 近期，因为他们规划了一条前进的道路。作为我们的研究展会、企业和金融赞助商都拥有 坚定地注视着未来，并没有回避他们的目光。 前沿:科技并购是驱动的交易市场|3 重要发现 的私募股权投资公司和71%的80%企业期望总 技术并购交易额增加在未来12个月相比 之前的12个月。同样的, 的私募股权投资公司和83%的82%企业期望的价值 平均技术交易上升在未来一年。 当被要求确认最重要的交易结构,他们可能采用在未来12 个月,44%的企业引用的合资企业,而 私募股权投资公司的最大份额参考俱乐部交易(25%)。 关于科技各个领域受访者预计, 提供最好的并购机会在未来12 个月,最大的份额(51%)指出人工智能 (AI)。这是一个巨大的离开从去年的调查中,当 AI应计先3%的-选择票数和云技术领导的方式54%的投票份额, 下降到今年的31%。 跟上步伐科技进步 是迄今为止最频繁吗引用的司机 受访者科技并购策略在未来12个月,62%的 企业和71%的聚乙烯公司三大因素。 4|前沿:科技并购是驱动的交易市场 我对今年MorrisonFoerster/Mergermarket的结果感到鼓舞技术并购调查。尽管市场波动，但全球交易撮合者继续 优先考虑技术收购，尤其是在人工等加热领域 智能和机器学习。虽然2022年的交易数量从未出现过 将达到2021年的历史峰值，交易活动保持稳定，并且交易撮合者对未来持谨慎乐观态度。 BrandonParris，MorrisonFoerster全球并购业务联席主席 大部分的受访者,包括一半的欧洲 受访者中,46%的北方美国交易撮合者, 43%的同龄人在亚太地区, 预计反垄断审查技术并购 明显更严格了 接下来的三年。这是引人注目的收购目标小创业公司而不是大的woul的组织。邀请更多的审查。 大多数受访者预计股东行动主义相关的技术并购增加 未来三年,包括几乎一半的欧洲 受访者(47%)和41%的亚太地区同行的人 增加显著。 受访者在所有地区期望的环境、社会、和公司治理(ESG) 考虑在 重要的时候 选择他们的技术并购目标,跳 明显在亚太地区给出一个受访者 7.3分(满分10的平均评级(与6.1的意义 在他们最近的环境、社会和治理技术并购交易)。 前沿:科技并购是驱动的交易市场|5 第一节: 市场概述 尽管股市动荡，但交易撮合者看涨 关于科技并购的未来。那些有长期心态的人是将利用强大的推动力。 过去的两年半就像过山车 在全球并购市场中。在短暂而急剧的崩溃之后2020年上半年的活动，因为大流行引发了冲击波在世界各地，交易撮合者弥补了失去的时间。价值和数量激增，以实现最大的并购 在2021年,在第二季度达到顶峰。 尽管交易活动仍高于历史水平水平,市场有所冷却 去年第四季度。通过前三个季度 2022年，20，476笔交易，价值不到3万亿美元 并购活动的价值和卷,2017-2022年第三季度 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 所有行业都宣布了总计，相比分别下降了10%和30%去年同期。 TMT行业尽管自身活动有所下降，一直在支撑全球并购市场，拥有占活动的近三分之一（29.9%）值2022Q1和Q3之间,一个边际下降贡献了32.3%的全球并购 在2022年的前九个月。虽然该行业同比下降36%,至8900亿美元吗 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 00 第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第一 季20度17第二季度第三季度 20182019202020212022 整体交易量TMT交易量整体交易价值(bn)美元TMT交易价值(bn)美元 6|前沿:科技并购是驱动的交易市场 与上一次相比，您预计未来12个月的技术并购交易总量将如何变化 12个月? 总计1% 31% 45% 23% 私人股本公司1% 37% 43% 19% 企业1% 25% 46% 28% 31% 52% 17% 北美 Asia-Pacic1% 31% 45% 23% 欧洲1% 30% 43% 26% 33% 27% 37% 3% 拉丁美洲 增加胃镜增加保持不变减少 去年同期，这种相对表现不佳的情况是 由于2021年第二季度的异常飙升（6160亿美元）。交易量继续显示强劲，下降 与2021年前三季度相比仅为8.3%。 德国和英国,两个关键的欧洲市场 TMT活动，概括了这种稳定的并购趋势。TMT交易总价值每次录得的增长 与第一季度相比，今年第二季度，尽管交易量在两种典型的英国记录 价值169亿美元的TMT交易和德国 46亿美元，高于125亿美元和27亿美元，分别在今年的前三个月。双 然而,总结Q2相比去年下降 年，英国的TMT交易额为211亿美元 交易和德国87亿美元。但情况发生了转变 同样在第三季度，德国录得15.3美元的大幅增长价值10亿的TMT交易，产量增加三倍多 从去年同期开始。就英国而言，记录一个小第三季度环比下降 （159亿美元），尽管这一数额确实超过了12.1美元该地区在2021年第三季度记录了10亿笔TMT交易。 “尽管欧洲并购后市场已经被夷为平地 破纪录的2021年，有很多值得乐观的地方安德鲁•博伊德指出,“共同管理合作伙伴莫里森福斯特把伦敦的办公室。“英国科技场景是蓬勃发展,大量的 公司现在处于“独角兽”状态，我们将继续从国内外看到明显的利益 国际买家和投资者。” 尽管整体活动降温，但交易撮合者继续看好未来，80%的私募股权公司71%的受访企业预计会汇总 未来12年技术并购交易量将增加 个月。超过三分之一的私募股权投资公司(37%)这一增长是显著的。尽管最近 股市动荡，这些数字只是下降 与去年的调查结果略有不同，当时78%的调查结果 前沿:科技并购是驱动的交易市场|7 与上一次相比，您预计未来12个月的平均技术并购交易价值将如何变化 12个月? 55% 27% 13% 5% 总计 私人股本公司 57% 25% 12% 6% 53% 30% 14% 3% 企业 49% 35% 13% 3% 北美 Asia-Pacic 62% 20% 10% 8% 56% 26% 15% 3% 欧洲 拉丁美洲 47% 33% 13% 7% 增加胃镜增加保持不变减少 受访者表示,他们预计总技术并购交易量增加在过去的12个月。 最近的并购数据给出一些信任 鹰派态度：2022年第二季度私募股权交易撮合者罢工全球TMT交易额达1，889亿美元，a 比第一季度增长20%。这个数字是第三高的。季度金额记录,仅次于194.4美元 第一季度分别公布了10亿美元和2138亿美元和去年第二季度，当时交易撮合者仍在 第一阶段的流行后急于办理。 能够很好的接受,大流行性流感加速技术的采用,虽然最近的资本市场波动性——本报告进行了访谈2022年5月和6月，今年的拐点 当市场又开始strengthen-has投资者更加谨慎,正在进行 商业模式数字化和发展的压力 8|前沿:科技并购是驱动的交易市场 尖端产品通过并购并未减弱。如果 任何东西，它比以往任何时候都高。“与时俱进新技术并不容易。如果我们要发展 技术在内部，这将花费大量时间和 我们将不得不在内部资源上花费很多，”一家美国公司的战略总监评论道。 “收购进步的最好方法。” 积极的跨区域 在北美地区,受访者有 最看涨的前景。该组中整整83%的人预计技术并购交易额同比增长, 其次是在亚太地区的76%,73%在欧洲在更保守的一端，拉丁语 美国收购,其中60%预期增加。受访者对平均也同样乐观 技术并购交易值,82%的私募股权投资公司 83%的企业预计未来12年将上涨月与上一年相比。这是值得注意的 高于去年的报告，当时有54%的受访者总体说,他们预计平均交易值 增加。信心是特别高 在亚太区的受访者中,62%的人期望平均技术并购交易的价值增加 值得注意的是,遥遥领先于其他地区。 这个投资者团体可能是合理的的期望。三年前,股本公司增长亚洲合伙人预测，东南亚年度 科技交易市场将从860亿美元运行到425美元亿在十年内。两年后，斋戒 崛起的次区域已经完成了一半，达到了这一目标的一半。目标，促使该公司最近将其目标修改为 到2031年，将在7500亿美元至1.2万亿美元之间。软件东南亚的工程技能正在蓬勃发展，因为 是其稳定的科技独角兽，它已经近 从2019年的15个增加到今天的39个，增加了两倍。在除了其显着的多样性，东南亚 还在新加坡,获得巨大利益 作为其already-advanced经济和历史 国际大熔炉，作为其长期受人尊敬的金融在很多地区并购可以主中心。 各地区看,它可能是容易忽视受访者普遍乐观 2022年上半年的熊市。当然当前市场和宏观经济条件 继续构成重大挑战。首先,高通胀和随之而来的高利率 要求控制螺旋式上升的价格通常是不友善的技术资产估值。这些公司是 通常是预盈利的，并重视其未来潜力收益。贴现现金流估值模型为 对更高的利率高度敏感，因为它们将货币的时间价值。没有人确切知道多久 通货膨胀将持续存在，这有可能发生变化地区之间基于他们的货币反应 和国内需求。美国联邦储备理事会(美联储,fed)一直特别艰难——央行开始 缓慢上调3月基准政策利率，之前棘轮效应和提高利率0.75的六月、七月 和9月。 尽管宏观经济环境, 最广泛意义上的技术受益于一些任何行业中最强劲的顺风。收购往往是长期投资者,科技需要 买家有机会购买以下资产：就在一年前，价格明显更高。 前沿:科技并购是驱动的交易市场|9 第二节: 前进的道路 科技并购圈子