大类资产运行周报：美国通胀超预期回落 全球股市上涨

2022年11月14日 大类资产运行周报（20221107-20221111） 美国通胀超预期回落全球股市上涨 全球大类资产表现情况：股债上涨商品回落11月07日—11月11日当周，10月美国CPI同比回落超出市场预期，美元加息预期降温。美元指数及10 姓名分析师 SAC执业证书编号：S1111111111111 Xxxxxx@essence.com.cn 021-68767839 年期美债收益率明显回落。股债上涨，整体商品价格有所回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 大类资产运行报告 国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市偏弱运行11月07日—11月11日当周，海关总署数据显示，按美元计价，10月份我国出口同比下降0.3%， 环比回落7.5%；进口同比下降0.7%，环比回落10.4%；贸易顺差同比扩大0.9%。外需依旧放缓，出口仍存压力。国家统计局数据显示，10月CPI同比上涨2.1%, 近一周变动 新兴市场股市指数 5.73% 发达市场股市指数 6.66% 美国10年期国债收益率 -0.35% 欧元区10年期国债收益率 -0.22% 中国10年期国债收益率 0.04% 美元指数 -3.95% RJ/CRB商品价格指数 -1.89% 标普高盛商品全收益指数 -2.39% 丁沛舟 高级分析师 比上月回落0.7个百分点,环比上涨0.1%；10月PPI同比由上涨0.9%转为下降1.3%，环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%。整体通胀放缓，CPI与PPI剪刀差继续扩大。中国人民银行数据显示，10月人民币贷款增加6152亿元，同比少增2110亿元；10月社会融资规模增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元。 10月末M2同比增长11.8%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高3.1 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn 010-58747724 个百分点；10月末M1同比增长5.8%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年 全球主要资产表现 资料来源：Wind资讯 同期高3个百分点。M2与M1剪刀差走阔，社融回落超出市场预期。综合来看，国内宏观经济复苏表现尚不明显。投资者风险偏好继续回升。股市商品上涨，债市偏弱运行。综合来看，商品＞股＞债。 大类资产价格展望：美元指数或进入筑顶阶段综合来看，美元放缓加息步伐的概率增加，美元指数或进入筑顶阶段，短期风险资产压力有所缓解，但仍需持续关注美联储货币政策变动情况。 风险提示：通胀数据改善不及预期 相关报告 大类资产运行周报（20220815-20220819)-美联储官员持续放鹰美元指数反弹 大类资产运行周报（20220822-20220826)-鲍威尔发表鹰派言论欧美股市承压 大类资产运行周报（20220829-20220902)-美元指数持续走强风险资产明显承压 大类资产运行周报（20220905-20220909)-风险偏好回暖A股市场整体上涨 大类资产运行周报（20220912-20220916)-美国CPI超预期风险资产明显回落 大类资产运行周报（20220919-20220923)-美元指数大幅上涨全球股市承压回落 大类资产运行周报（20220926-20221007)-OPEC+宣布减产国际油价大幅反弹 大类资产运行周报（20221010-20221014)-美国通胀数据超预期美元指数再冲高 大类资产运行周报（20221017-20221021)-美元加息预期有所降温欧美股市反弹 大类资产运行周报（20221024-20221028)-美元指数持续回落欧美股市反弹延续 大类资产运行周报（20221031-20221104)-市场情绪回暖风险资产表现偏积极 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股债上涨商品回落3 １.１、全球股市概况：主要股票市场普遍上涨3 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率明显回落4 １.３、全球汇市概况：美元指数大幅回落4 １.４、全球商品市场概况：主要工业品走势分化5 ２、国内大类资产表现情况：股市商品上涨债市偏弱运行6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数有所分化6 ２.２、国内债市概况：债市持续偏弱运行7 ２.３、国内商品市场概况：大宗商品周度反弹延续7 ３、大类资产价格展望：美元指数或进入筑顶阶段8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（11月07日—11月11日）3 图2：全球主要股票市场涨跌情况（11月07日—11月11日）3 图3：全球主要股市概况：亚太市场4 图4：全球主要股市概况：欧洲市场4 图5：全球主要股市概况：美洲市场4 图6：全球主要股市概况：其他市场4 图7：主要国债收益率涨跌情况（11月07日—11月11日）4 图8：主要国债收益率涨跌情况（近一个月）4 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（11月07日—11月11日）5 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）6 图11：国内股市涨跌情况（11月07日—11月11日）7 图12：国内债市涨跌情况（11月07日—11月11日）7 图13：国内大宗商品指数涨跌情况7 图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（11月07日—11月11日）8 1、全球大类资产整体表现情况：股债上涨商品回落 11月07日—11月11日当周，10月美国CPI同比回落超出市场预期，美元加息预期降温。美元指数及10年期美债收益率明显回落。股债上涨，整体商品价格有所回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 图1：全球主要资产变动情况（11月07日—11月11日） 资料来源：Wind，国投安信期货 １.１、全球股市概况：主要股票市场普遍上涨 11月07日—11月11日当周，美元加息节奏放缓概率上升，市场风险偏好回暖，全球股市普涨。从地域来看，亚太地区表现最为积极。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数周度持续回落。 图2：全球主要股票市场涨跌情况（11月07日—11月11日） 资料来源：Wind，国投安信期货 图3：全球主要股市概况：亚太市场图4：全球主要股市概况：欧洲市场 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 MSCI欧洲富时100德国DAX 7.95% 18.77% -18.61% -0.23% 7.21% -0.90% 5.68% 16.86% -10.45% 2.78% 13.34% -7.81% 5.21% 19.07% -11.47% 1.96% 11.53% -7.07% 0.84%2.12% 10.47% 9.81% 4.95%0.50% 4.94% 15.72% -13.22% 4.62% 11.36% -11.91% 1.68% 10.54% -15.02% 3.15% 9.10% -13.58% 6.18% 17.21% -11.09% 1.47% 8.48% -8.31% 3.27% 10.47% -14.78% -1.34% 7.59% 5.58% 7.60% 17.11% -21.20% 5.84% 21.34% -27.42% 3.63% 19.34% -17.02% 4.06% 18.12% -21.47% 3.01% 10.31% -11.71% 2.51% 12.57% -13.85% -1.41% -4.96% -21.87% MSCI亚太地区 8.38% 10.46% -21.35% 上证综指 0.54% 2.04% -15.18% 恒生指数 7.21% 3.74% -25.95% 台湾加权指数 7.53% 7.08% -23.11% 日经225 3.91% 7.07% -1.83% 韩国综合指数 5.74% 12.74% -16.61% 孟买SENSEX30 1.39% 7.23% 6.08% 富时新加坡STI 3.14% 4.71% 3.35% 雅加达综指 0.62% 2.61% 7.71% 泰国综指 0.67% 4.90% -1.23% 胡志明指数 -4.27%-7.76%-36.29% 马尼拉综指 1.64% 7.40% -11.74% 澳洲标普200 3.85% 7.68% -3.85% 新西兰NZ50 0.72% 4.03% -13.21% 法国CAC40 意大利指数 西班牙IBEX35葡萄牙PSI 希腊ASE综指爱尔兰综指荷兰AEX 比利时BFX瑞士SMI 卢森堡LUXX丹麦OMX20 芬兰OMX全指挪威OSEAX 瑞典OMX全指俄罗斯RTS 奥地利ATX华沙WIG布拉格综指 布达佩斯股市指数乌克兰股票指数 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 图5：全球主要股市概况：美洲市场图6：全球主要股市概况：其他市场 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 委内瑞拉IBCIPSA智利40 12.22% 2.50% 7.97% 8.39% 71.93% 24.19% MSCI美国 6.06% 11.52% -17.35% 标普500 5.90% 11.63% -16.99% 多伦多300 3.40% 10.46% -5.24% 墨西哥MXX 1.53% 13.75% -2.47% 圣保罗IBOVESPA指数-5.00%-2.24%7.09%阿根廷MERV-0.56%10.28%80.14% 沙特全指 以色列TA100阿联酋DFM综指贝鲁特BLOM伊斯坦堡ISE100尼日利亚综指 开罗CASE30 近一周涨跌幅近一月涨跌幅年初至今涨跌幅 -1.99% -2.94% -0.62% 3.49% 4.87% -3.19% 1.70% 2.47% 6.61% -0.11% 4.83% 29.91% 5.66% 26.66% 139.85% -0.68% -7.50% 2.93% 4.39% 19.96% -1.61% 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率明显回落 11月07日—11月11日当周，美国通胀数据回落，叠加美联储官员们在加息节奏上的分歧有所加大。中长端美债收益率明显下行，10年期美债收益率周度回落35bp至3.82%。全球债市上涨。除中国外，主要国家10年期国债收益率普遍回落。 图7：主要国债收益率涨跌情况（11月07日—11月11日）图8：主要国债收益率涨跌情况（近一个月） 0.15 0.11 0.05 0.04 -0.17 -0.32 -0.38 -0.35 -0.01 -0.02 -0.04 -0.01 -0.01 -0.06 -0.09 -0.22 -0.02 0.02 -0.12 -0.18 0.15 0.00 -0.15 -0.17 -0.18 -0.21 -0.22 -0.16 （%）1年期2年期5年期10年期中国 美国日本欧元区法国德国印度 1年期2年期5年期10年期 中国 0.11 0.14 0.01 0.00 美国 0.31 0.06 -0.17 -0.09 日本 0.02 0.00 -0.03 -0.01 欧元区 0.40 0.13 -0.07 -0.31 法国 0.33 0.38 -0.03 -0.30 德国 0.50 0.30 -0.07 -0.27 印度 -0.08 -0.21 -0.21 -0.13 资料来源：Wind，国投安信期货资料来源：Wind，国投安信期货 １.３、全球汇市概况：美元指数大幅回落 美国经济数据表现平淡，叠加美元加息预期回落，美元指数高位大幅下行。非美货币多数升值，人民币汇率延续反弹。美元指数周线跌幅3.95%。 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（11月07日—11月11日） 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：主要工业品走势分化 EIA原油库存累库，同时下调了2023年原油需求