2022年绿色债券中国投资者调查报告

2022绿色债券中国投资者在一本报告由气候债券倡议组织编写，商道纵横绿色金融提供分析支持。由法国外贸银行及投资银行及香港交易及结算所有限公司赞助。 1.介绍内容1. 介绍2这是第二个投资者的调查报告一系列的调查从气候债券倡议(气候债券)。的目的系列是确定投资者对绿色的态度债券和建立所需的是什么市场进一步发展。第一份报告系列出版于2019年,是基于与欧洲建立对话的结果绿色债券的受访者。这份报告的重点是中国第三大国家的来源美国可持续全球发债,房颤er中国绿色债券的发行。而中国政府中发挥着重要作用发展绿色债券市场的政策,从国内更大的投资者参与国际投资者对于实现所需的规模。本次调查的结果提供受访者面临的挑战更加清晰在中国市场,突出所需激励增长市场。2. 总结调查结果33.投资政策概述44. 绿色债券投资偏好5.投资决策126. 向前移动市场1557. 吸引国际资本中国的绿色债券市场18受访者从列表中选择的中国最大的绿色债券投资者全美不动产协会的金融市场机构投资者（NAFMII），自我监管和法国。18. 结论202020年9月,中国国家主席习近平附件我方法:21附录二世:受访者21宣布了由人民银行监管的碳达峰组织的新目标到2030年,到2060年碳中立的被称为30.60目标和预期的帮助中国的巴黎协议承诺交付给他。这些目标调整中国的重点从广泛的环境目标具体关注碳减排。估计国家气候中心出版改变战略和国际合作(成都市)表明,中国可能需要投资从2020年的139万亿元人民币(22万亿美元)2060年,一个长期的资金缺口1.6万亿元中国人民银行。国际投资者积极参与中国在岸绿色债券市场也邀请参加。的方法和附录1和2中描述的方法。附录3:问卷调查(标题问题)21附录四世:大约22赞助商在受邀参加调查的89人中，有42人由16个国际机构组成的机构作出答复和26国内。商业银行占据了在中国金融体系中的关键地位;五六大国有商业银行被调查对象之一。的列表参与者同意以他们的名字命名参与附录3中可以找到。尾注222.被调查者的住所组织每年(2540亿美元)。绿色债券是一个2国际38%接受并广泛的标准化工具,可以帮助将资本引导到资产、项目和中国的支出,导致会议30.60目标。注意:在这个报告是指基金:基金管理公司(FMC)。建立一个融合在中国需要一个不同的许可资产管理行业在中国监管框架。调查的目的是确定行为和方法有可能加速1. 中国是第三大可持续债务来源国在2021年底国内62%500绿色SLB社会可持续性过渡40030020010002。b的类型匿名21%资产经理43%银行19%共同基金17%2021年中国绿色债券投资者调查气候债券倡议2 2. 总结调查结果调查结果表明的需要透明度和完整性,中国人绿色债券市场可以提供有意义满足中国的碳减排的野心。3.受访者关心绿色凭证和发行人基本面5. 国际投资者想参与与发行人成长市场•受访者认为满意的绿色凭证发行作为他们的首要任务。•国际调查发现不同输入阈值和配额为不同类型债券作为一个关键的约束来参与中国债券市场,包括绿色债券市场。国内外受访者表示希望购买更多的中国绿色债券,但这些债券必须满足适当的标准。受访者分配最高环保资质和水平的重要性信用基本面(见图15)。•关键因素进一步增强吸引力中国的绿色债券被确定为:积极的发行人基本面,透明度微指令,增强外部评审,认证,和信息披露实践。•国际受访者承认发行人接触会导致中国的绿色债券市场发展。4. 市场和政策工具都可以所需的规模受访者希望分散在所有使用收益(UoP)的类别,可再生能源是最频繁的要求。这与特定的碳减排的重点30.60的目标。6. 受访者接受其他主题标签•工具和受访者首选市场机制,加强了广泛债券市场生态系统,特别是积极信用基本面。•受访者希望超越绿色标签探索其他主题标签。1. 被调查者更喜欢交易有助于缓解•社会关系纳入更少的比绿色债券投资政策,但是被日益增长的需求,特别是在国际受访者。•受访者支持政策机制驱动资本向低碳资产,促进投资激励和加强包括绿色的定义和标准绿色债券支持的项目目录(2021年版),统一全国与国际同类分类法。•可再生能源和低碳交通被确定为优先使用钱目前的控股.•碳中和是主题债务标签独特的中国(见页< 11)。市场理解和接受的碳中立债券仍然在发展。•受访者强调了可再生能源作为未来的首选UoP类别投资。这是一致的优先考虑中国的30.60的目标。•国际受访者已经实施的建议任务与气候相关的金融力量披露(TCFD)。国内受访者已经开始,但想要更多的指导监管机构、行业协会等。2. 人想要更多的绿色债券从所有来源•金融和非金融企业债券是目前首选的绿色债券资产类受访者。•受访者强调政府支持实体,政策性银行(见页< 7)企业(金融和非金融)他们想买资产类别更多的绿色债券。2021年中国绿色债券投资者调查气候债券倡议3 3.投资政策概述大多数受访者接受绿色债券3. 受访者在可用的情况下优先购买绿色债券，以及具有价格竞争力受访者被要求描述绿色债券被纳入他们的投资策略和贡献绿色债券的流动资产管理(资产管理)。国际国内不影响投资决策反映强烈的绿色识别结果债券受访者和建议绿色债券已经渗透到投资一系列的政策的受访者,不仅仅是那些专门基金。一个更大的比例国际受访者具体绿色债券基金,表明正式的负责任的投资策略的集成这个选区是一个更成熟的阶段相比国内受访者。一个少数的受访者从每个类别没有投资于绿色债券。计划将但是没有行动Prefergreen债券,可用/竞争目标绿色债券基金银行优先考虑价格010203040506070%2021年6月,中国人民银行发布了绿色银行财务评价项目金融机构如何描述它银行基于其评估和作何评价绿色金融性能包括绿色债券持有。因此银行监管动机买绿色债券。注意：由于可以为调查选择多个答案选项问题，上图中的百分比加起来超过 100%4. 绿色债券定价影响银行受访者的决策整体资产管理基金银行对银行和定价更重要资产管理公司比相互的基金。银行回答说,他们的88%首选的绿色债券,可用具有价格竞争力,与之相比70%的资产管理公司43%的资金。目标是更重要的资产管理公司(60%)和基金(57%),而银行(38%)。更多的资产管理公司(35%)有特定的绿色债券基金与银行相比(13%)。不影响投资决策计划将但是没有行动喜欢绿色债券可用/有竞争力的绿色的比例问题债券固定收益资产是可选的和生成50%的响应。考虑到有限的和不一致的答案(例如,定性范围和数量),它很难确定绿色债券作为吗比例的受访者之间的资产。九个受访者提供了一个特定的图上绿色债券资产,都给了这一数字还不到2%。目标绿色债券基金在2021年底,源自中国的债券达20.2万亿美元,而气候绿色债券的数据库记录绿色债券0%20406080100来自中国2000亿美元的债券。3因此,资产配置反映不可知市场权重会导致1%的接触绿色债券。2021年中国绿色债券投资者调查气候债券倡议4 4. 绿色债券投资偏好首选的绿色渠道债券投资部门和使用收益债券的部门描述了经济发行人的活动。全球产业分类标准(gic)就是一个例子行业分类标准。微指令的类别描述如何募集资金仪器将被部署到的销售。等组织提供的分类法随着气候债券,欧盟和中国微指令的分类的例子。这个领域债券发行人UoP无关类别。例如,银行可以发出绿色债券UoP能源效率。所得可用于绿色的活动或操作环境发行实体,或开发的领域业务的目标做出贡献巴黎协议。受访者被邀请来形容他们首选的绿色债券投资渠道,其中包括发行人的行业,仪器和业务活动，通过选择所有适用的选项。各种绿色固定在中国的收益工具可用市场是表1所示。5. 中国的债务证券杰出的发行人类型6. 金融和非金融企业是当前的主要来源绿色债券资产其他人一般金融企业36%政府40%当地政府腹肌非财务企业24%非金融企业企业资料来源:国际清算银行。20214年第二季度的数据中国债券市场是第二世界上最大的Q22021年,一位杰出的体积20万亿美元。政府发行的,金融和非金融公司公司代表40%、36%和24%,分别。金融0%20%40%60%80%注：金融债券包括商业银行债券、政策性银行债券、来自其他金融机构的债券;非金融公司债券包括绿色债券的私募;和其他指商业票据、中期票据、PPN、可转换债券、可交换债券等主导的金融公司债券受访者持有受访者认为金融和非金融公司的发行人类型大多数当前的来源吗绿色债券资产。这些是紧随其后的是企业债券(绿色债券的一个类别独特的中国,见表1),当地政府债券和资产支持证券(ABS)。2021年中国绿色债券投资者调查气候债券倡议5 表1：中国绿色债券的不同类型工具和发行人类型定义发行人监管机构公司债券绿色公司债券按照公司债券管理办法及相关规定主要用于绿色产业。符合条件的公司中国证券监督管理委员会(证监会)企业债券绿色企业债券支持绿色、循环和低节能等碳发展项目和减排技术改造，绿色城镇化、能源清洁高效利用、新能源开发利用， 循环经济发展，节水与非常规水资源开发利用、污染防治、生态农林节能环保产业、低碳产业试点以及生态文明和低碳试点示范。国有企业(国有企业)国家发展和改革委员会(国家发改委)金融债券由金融机构依法签发的，金融或再融资绿色项目。金融机构地方政府人民银行中国人民银行当地的政府债券地方政府债券可分为特殊用途债券（专财政部项债券)和通用的债券（一般债券）． 专用债券由省政府和直辖市签发单独的计划，并从相应的政府偿还基金或特殊收入。地方政府通用债券发行用于资助公益事业，主要从公共收入。腹肌ABS是金融工具:符合条件的公司中国证券监督管理委员会(证监会)•潜在的资产被归类为绿色;或•转让相关资产所得资金用于环保项目或支出;或•原始股票的主要业务持有人是绿色的绿色的债务融资仪器绿色债务融资工具在银行间发行国内外非金融企业市场通过独立的法律实体专门为绿色筹集资金项目。非金融企业协会金融市场机构调查对象(NAFMII)受访者更喜欢绿色债券从金融企业7. 金融和非金融企业是首选发行人类型国际国内金融债券被国内排名最高受访者和第二国际的。这可能是部分原因是更长时间的经验这些产品,因为中国的绿色债券市场2016年开始与绿色金融债券。公司债券也首选大约四分之三的国际和国内受访者。国际被调查者选出远远低于他们的企业债券前两个选择,可能是因为缺乏熟悉的格式。当地政府腹肌企业金融企业非金融企业其他人0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2021年中国绿色债券投资者调查气候债券倡议6 8. 受访者希望从政府支持的实体获得更多债券，政策性银行和企业虽然有一个共同的偏好金融和非金融企业债券,被申请人类型不同在他们的观点绿色的地方政府债券和绿色ABS。近四分之三的国内受访者首选的绿色地方政府债券,而只有6%的国际的和而国内一半的受访者更喜欢投资绿色ABS，仅占国际的13%的同意。其他腹肌非金融企业金融企业政策性银行ABS的所有权结构相对不透明的可能解释较低的偏好由国际受访者。绿色当地不同的欲望国际之间的政府债券国内受访者也反映出不同对地方政府债务风险感知在两组之间。地方政府政府支持的实体012345平均得分排名注意：1 =主动不优先，2 =低偏好，3 =中性，4 =中等偏好,5 =高偏好通过投资者类型,共同基金非常热衷非金融企业债券,而资产管理公司并不如此,只有表现出偏爱这类资产的35%。地方政府债券是首选的强烈由银行通过基金(85%),中度(50%),和不受资产管理公司(30%)。政策性银行政策性银行是两个国有以及由中国国务院设立并监督的国家出资银行实施中国政府的经济政策。政策性银行是农业中国国家开发银行和中国进出口银行。2021年底，气候债券绿色债券数据库累计发行绿色债券34.8亿美元来自中国农业发展银行，7.8亿美元来自进出口银行中国。受访者被要求资产排名他们想买更多的类中国绿色债券,通过表达偏好在一个提升1 - 5的范围。结果显示受访者普遍想买更多绿色债券从政府支持的实体,政策性银行和企业(金融和非金融)。9. 国内投资者相对