棉花棉纱周报：多空博弈，空间有限

20221113棉花棉纱周报:多空博弈，空间有限 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应 采摘进度进入尾声，但出疆棉出入库及公检因疫情受阻，部分地区新棉收购均价略有上调 多中空空空 美国供应美国需求印度供应印度需求 2022/23年度产量预期305.5万吨，环比调增4.8万吨美棉周度签约量环比下滑，中国需求重新回落新棉缓慢上市，免税进口政策停止下游市场略有回暖，夏季订单开始生产，但企业仍以刚需采购为主 中空中多 库存 出疆棉运输受阻，导致内地库存较少，但因下游需求疲软，供应尚未紧缺 需求 运输受阻，交货困难，订单紧缺，交投氛围平淡 现货 现价小幅下跌，基差收缩，成交欠佳 进口 进口棉报价有所下调，但因订单较少，成交仍较为清淡 观点 区间震荡，关注万三支撑本周郑棉在上周的回调后，受需求疲软影响回归弱势，但随着美国最新CPI数据远低于预期且国内疫情防控政策有所放松，市场情绪好转，棉价重新抬升。全国新棉采摘进度已超八成，大部分区域亩产高于去年，但目前新疆仍处严格管控中，新花出入库及公检均受到影响，整体进度缓慢，而内地疫情同样散点式爆发，部分地区纱布厂也受其困扰，商务合作活动开展困难，订单紧缺，同时交货运输受阻，普遍遭遇找司机难的问题，短期下游淡季氛围较重，需求疲态持续，开机率随之下滑。国外方面，美棉产量小幅上调，而澳大利亚与巴基斯坦都因遭遇持续降雨，产量下调，但整体同比仍有增加，同时欧美棉制品需求显著下滑，全球消费继续下调，市场对未来需求恢复较为悲观。 策略 短期利多因素较少，棉价上方空间有限，或维持震荡，关注13000支撑位 风险 新疆疫情好转；全球经济环境与终端需求改善；国内疫情防控政策变化 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.根据国家有关部门通知，2022年度第一批中央储备棉轮入于2022年11月11日截止；后续将根据棉花市场调控需要和新棉收购形势等，择机启动第二批中央储备棉轮入。 2.据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年11月10日，新疆地区皮棉累计加工总量138.93万吨，同比减幅36.41%。其中，自治区皮棉加工量75.34万吨，同比减幅39.41%；兵团皮棉加工量63.59万吨，同比减幅32.45%。10日当日加工增量5.6万吨，同比减幅16.38%。 3.截止到2022年11月10日24点，2022棉花年度全国共有533家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量1775596包，检验重量40.1万吨。其中，新疆477家加工企业，检验数量1713532包，检验重量38.71万吨；内地56家加工企业，检验数量62064包，检验重量1.39万吨。 4.根据中国纤维质量监测中心数据统计，截至2022年10月31日，2022年度新疆棉花各项质量指标同比略有下滑，其中，颜色级方面，白棉占比98.5%，同比下降0.8个百分点；平均长度28.9mm，同比下降0.39mm；平均断裂比强度28.85cN/dtex，同比下降0.26cN/dtex；马值(A+B)占比69.88%，同比下降0.75个百分点；平均长度整齐度82.17，同比下降0.46。 5.2022年10月31日-11月6日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计4.6万吨，环比增加0.07万吨，增幅1.5%；同比增加3.11万吨，增幅208.3%。 6.海关总署最新数据显示，2022年10月，我国出口纺织品服装250.24亿美 元，同比下降13.53%，环比下降10.79%;其中纺织品出口113.69亿美元，同比下降9.05%，环比下降5.80%，服装出口136.55亿美元，同比下降16.93%，环比下降14.56%。 1.2022年9月，美国共进口纺织品服装122.17亿美元，同比增长12.02%，环比下降8.36%。其中从中国共进口30.97亿美元，同比下降12.43%，环比下降19.02%。9月美国共进口棉制品16.38亿平方米，同比下降8.23%，环比下降5.37%。其中，从中国共进口3.13亿平方米，同比下降33.58%，环比下降20.20%。 2.2022年7月份欧盟纺织服装进口总额为159.96亿美元,主要针织进口国及 占比为：中国(18.46%)、孟加拉(16.79%)、德国(8.86%);主要机织服装进口国及占比为：中国(21.03%)、孟加拉(10.96%)、德国(8.83%)。 3.根据巴西国家商品供应公司（CONAB）最新发布的新年度棉花产量月 度预测，2022/23年度巴西总产预期为298.0万吨，环比小幅调增1.9%，同比大幅增长16.7%，主要基于对新年度巴西植棉面积预期的上调和创纪录的单产预期，目前巴西新年度植棉面积预期达164.2万公顷，环比上调0.7%；单产达121.0公斤/亩，环比上调1.2%。 4.9月澳大利亚棉花出口21.5万吨，环比上月略减13.4%，同比增加86.3%， 创近年同期最高水平。从当月出口目的地来看，越南（10.6万吨）占比近五成，约为49.3%；印度尼西亚（2.2万吨）占比第二，约为10.5%；孟加拉（1.9万吨）位列第三，占比8.7%。 5.2022年10月份越南商品出口总额为303.69亿美元，环比增长1.90%。其中， 纺织服装出口额达27.02亿美元，同比增长2.21%，环比下降0.83%;纱线出口量为11.67万吨，同比下降21.17%，环比增长0.64%。进口方面，2022年10月越南纱线进口量为7.35万吨，同比增长0.37%，环比下降 1.66%;织物进口额为10.65亿美元，同比下降3.32%，环比下降5.71%。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 13130 200 1.55% 主力合约 5月 12960 300 2.37% 9月 13040 340 2.68% 棉花主力 86.55 3.55 4.28% 3月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15256 -154 -1.00% 中国棉花价格指数 Index2227B 13725 -147 -0.93% Index2129B 15617 -139 -0.88% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 170 -35 ☆ 5-9价差 -80 -35 9-1价差 -90 70 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 5201 -158 55 17 5256 -141 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 fCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 fCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 20030 210 1.06% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 郑棉价格走势图 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 1月 5月 9月 棉花基差图 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 基差 郑棉主力 中国棉花价格指数:328 棉纱-棉花价差 34,000 12,000 29,000 10,000 8,000 24,000 6,000 19,000 4,000 14,000 2,000 9,000 0 棉纱-棉花 郑棉主力 棉纱 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 8/209/2010/2011/2012/20 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 2/183/18 4/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 6/167/16 8/16 2018 2019 2020 2021 2022 2022-07-07 2022-07-12 2022-07-17 2022-07-22 2022-07-27 2022-08-01 2022-08-06 2022-08-11 2022-08-16 2022-08-21 2022-08-26 2022-08-31 2022-09-05 2022-09-10 2022-09-15 2022-09-20 2022-09-25 2022-09-30 2022-10-05 2022-10-10 2022-10-15 2022-10-20 2022-10-25 2022-10-30 2022-11-04 2022-11-09 郑棉 本周棉价先受需求主导回归弱势，后又受宏观及市场情绪预期影响回升，整体周度波动幅度较小 现货 现价小幅下调，基差收缩，但需求欠佳，下游维持刚需采购 国内期货·现货 美国期货 美棉产量小幅回调，签约装运需求回落，涨势暂缓，维持小幅区间震荡 美棉 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 -8,000 未点价销售合约量 76310（-3741） 未点价采购合约量 37121（-2163） -10,000 -12,000 -14,000 内外棉价差 棉花主力合约价格走势 CFTC基金净多头寸与美 期棉价格走势图 21,000 135 140,000 160 20,00019,000 125115 120,000100,000 140 18,000 105 80,000 120 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 9560,000 8540,000 7520,000 0 65 -20,000 55 100 80 60 2021/12/24 2022/2/24 2022/4/24 2022/6/24 2022/8/24 2022/10/24 2021-02-25 2021-03-25 2021-04-25 2021-05-25 2021-06-25 2021-07-25 2021-08-25 2021-09-25 2021-10-25 2021-11-25 2021-12-25 2022-01-25 2022-02-25 2022-03-25 2022-04-25 2022-05-25 2022-06-25 2022-07-25 2022-08-25 2022-09-25 2022-10-25 40 ICE期货未点价合约量统计（张） 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 未点价销售合约量 未点价采购合约量 2019/12/24 2020/2/24 2020/4/24 2020/6/24 2020/8/24 2020/10/24 2020/12/24 2021/2/24 2021/4/24 2021/6/24 2021/8/24 2021/10/24 郑棉ICE棉花CFTC基金净多头寸期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 仓单·库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 仓单+有效预报（张） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/11