2022年10月中国绿色债券市场运行报告：绿色债券发行迎来“淡季月”，本月规模不足700亿元

1 / 15 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·绿色债券 2022年11月15日 绿色债券发行迎来“淡季月”，本月规模不足700亿元 ——2022年10月中国绿色债券市场运行报告 作者：杨安澜，CFA、FRM 邮箱：research@fecr.com.cn 相关研究报告： 1.《深交所向中国绿债原则看齐，18家绿债评估机构获注册—2022年9月中国绿色债券市场运行报告》，2022.10.19 2.《绿色债券发行规模大幅增长，未来还有较大扩容空间——2022年8月中国绿色债券市场运行报告》，2022.09.09 3.《中国绿色债券原则公布，绿债市场迎来高质量发展——2022年7月中国绿色债券市场运行报告》，2022.08.08 4.《低碳转型债券出台，携手绿色债券助推“双碳”目标——2022年6月中国绿色债券市场运行报告》，2022.07.15 5.《绿债发行量回升，赋能新能源产业发展——2022年5月中国绿色债券市场运行报告》，2022.06.16 6.《或受疫情影响，本月绿色债券发行规模萎缩——2022年4月中国绿色债券市场运行报告》，2022.05.12 摘 要 政策方面，交易商协会发布《关于评估认证机构开展绿色债务融资工具业务有关事项的通知》，公示可以开展绿色债务融资工具评估认证业务的机构。 一级市场方面，10月绿色债券的发行规模较上月出现较大幅度回落，发行规模共计651.45亿元，但累计同比增长52.07%，募集资金主要投向基础设施绿色升级领域。6月新出台的广义绿色债券子品种——低碳转型债券，本月仅发行10亿元。发行人方面，央企依然为绿色债券最大的发行主体。发行利率方面，10月发行的绿色债券呈现出绝对的发行成本优势，7只可比债券中全部表现出了发行成本优势。 二级市场方面，10月绿色债券现券交易总额共计1,660.57亿元，累计同比增长51.06%。到期收益率方面，10月大多数的绿色债券到期收益率随国债收益率曲线同步变动，大多下降了4-10个BP。 绿色债券评估方面，本月发行的42只绿色债券中有27只公布了第三方独立评估认证报告，报告中均对绿色债券的募投项目进行了环境效益评价。绿色建筑类项目的环境效益通常通过测算其节约的电用量进行统计。 在10月发布的二十大报告中，再次提出积极稳妥推进碳达峰碳中和。实现碳达峰碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，绿色债券是助力实现“双碳”目标的重要金融工具。展望未来，随着我国对于实现“双碳”战略目标的路径逐渐清晰，预计绿色债券还存在很大的扩容空间。 2 / 15 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·绿色债券 2022年11月15日 一、绿色债券相关政策 （一）交易商协会公示可以开展绿色债务融资工具评估认证业务的机构 10月31日，银行间市场交易商协会发布《关于评估认证机构开展绿色债务融资工具业务有关事项的通知》，根据绿色债券评估认证机构市场化评议结果，公示可以开展绿色债务融资工具评估认证业务的机构，其中排名靠前的机构可独立执业，其余机构在执业时需征询两名外部专家意见，并在评估认证报告中引用专家意见。 表1.1.1：绿色债务融资工具评估认证机构公示名单 序号 机构 要求 1 联合赤道环境评价有限公司 独立执业 2 中诚信绿金科技（北京）有限公司 3 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） 4 远东资信评估有限公司 5 东方金诚信用管理（北京）有限公司 6 深圳鹏元绿融科技有限公司 7 绿融（北京）投资服务有限公司 8 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） 9 中节能衡准科技服务（北京）有限公司 10 中债资信评估有限责任公司 11 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 12 中国国检测试控股集团股份有限公司 征询专家 意见 13 北京中财绿融咨询有限公司 14 中国质量认证中心 15 晨星信息咨询（上海）有限公司 16 安融征信有限公司 17 北京商道融绿咨询有限公司 18 大公低碳科技（北京）有限公司 资料来源：银行间市场交易商协会，远东资信整理 3 / 15 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·绿色债券 2022年11月15日 二、绿色债券一级市场运行情况 2022年10月中国债券市场绿色债券1发行规模达到651.45亿元（约合89.96亿美元），包括了27个发行主体发行的金融债、企业债、公司债、中期票据、资产支持证券和短期融资券等各类债券42只，发行金额环比下降19.81%，具体债项情况见文后附表。 （一）绿色债券发行情况概要 1.募集资金使用的主要绿色领域为基础设施绿色升级 10月发行的绿色债券中，与以往主要投向清洁能源领域不同，本月募集资金投向占比最大的绿色领域为基础设施绿色升级领域，共计361.65亿元；其次是清洁能源领域，共计92.4亿元；今年6月新出台的广义绿色债券子品种——“低碳转型债券”，本月仅发行了10亿元。其他领域，包括节能环保、清洁生产、生态环境、绿色服务本月均有所涉及。 图2.1.1：10月绿色债券发行募投项目领域 （单位：亿元） 资料来源：Wind资讯，远东资信整理 1 绿色债券：本文所指绿色债券，为募集资金专门用于符合规定条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，依照法定程序发行并按约定还本付息的公司债、企业债、债务融资工具、短期融资券、资产支持证券。 7.06 1.30 92.40 13.69 361.65 0.10 10.00 10.50 节能环保清洁生产清洁能源生态环境基础设施绿色升级绿色服务低碳转型领域补充流动性 4 / 15 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·绿色债券 2022年11月15日 2.银行业为本月绿色债券发行规模最大的行业，占比55.2%。本月银行业发行的绿色金融债都建立了合格的绿色产业项目清单，根据统计，本月绿色金融债拟投放最多的领域为基础设施绿色升级领域，共计328.75亿元。 图2.1.2：10月绿色债券发行企业所属行业情况（单位：亿元） 资料来源：Wind资讯，远东资信整理 2022年1-10月期间，绿色债券发行规模最大的行业同样为银行业。 图2.1.3：1-10月绿色债券发行企业所属行业情况（单位：亿元） 资料来源：Wind资讯，远东资信整理 610153045.460.4360050100150200250300350400房地产社会服务建筑装饰非银金融交通运输公用事业银行3.00 5.00 9.00 10.00 15.00 18.37 20.80 23.00 23.50 40.00 43.00 60.50 85.91 100.00 275.00 311.08 373.00 443.84 497.17 1,627.37 2,411.57 05001,0001,5002,0002,5003,000商贸零售基础化工电子建筑材料电力设备综合环保石油石化非银金融建筑装饰银行 5 / 15 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·绿色债券 2022年11月15日 3.绿色债券评估认证情况 10月发行的42只绿色债券中，其中27只债券有第三方出具的独立评估认证报告，对债券发行过程中的绿色低碳产业项目的筛选标准和决策流程、募集资金使用用途、募集资金使用计划及管理制度、信息披露与报告制度、募投项目清单及碳减排等环境效益目标进行评估，并认证绿色债券。 图2.1.4：10月绿色债券评估认证机构认证数量（单位：只） 资料来源：Wind资讯，远东资信整理 1-10月累计发行690只绿色债券中，有310只有独立的第三方评估机构出具绿色债券评估认证报告。 4.十月绿色债券发行人以央企为主，金融债为发行额度最大的品种 图2.1.5：2022年10月绿色债券一级市场发行企业类型与发行债券类型（单位：亿元） 资料来源：Wind资讯，远东资信整理 2916024681012141618深圳鹏元绿融科技有限公司中诚信绿金科技(北京)有限公司联合赤道环境评价有限公司050100150200250300350地方国有企业公众企业民营企业中外合资企业中央国有企业短期融资券公司债金融债企业债中期票据资产支持证券 6 / 15 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·绿色债券 2022年11月15日 5.十月发行绿色债券的债项级别（发行人委托）大多数为AAA级，主体评级AAA级也占比较高 图2.1.6：10月绿色债券债项级别（单位：只） 图2.1.7：10月绿色债券发行人主体信用级别（单位：个） 资料来源：Wind资讯，远东资信整理 6.十月发行绿色债券期限以1-3年（含）为主 图2.1.8：10月绿债发行期限分布（单位：只） 资料来源：Wind资讯，远东资信整理 1691AAAAA+AA1642AAAAA+AA71961102468101214161820一年及以下(1,3](3,5]五年以上 7 / 15 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·绿色债券 2022年11月15日 （二）本月绿色债券发行利率观察与分析 1.本月绿色债券发行利率大多在3%以下 表2.2.1：10月绿色债券发行利率 发行利率（%） 债券个数（只） 发行面额（亿元） 2.5及以下 8 330.35 (2.5,3] 15 168.05 (3,3.5] 6 133.11 (3.5,4] 1 10.00 4以上 1 5.70 资料来源：Wind资讯，远东资信整理 2.本月发行的绿色债券表现出较为明显的发行成本优势 十月国内市场共计发行绿色债券42只，其中，有35只债券由于无同样券种、同样期限、同样评级的债券发行，或因自身具有期权性质等原因，无法进行直接、有效比较，因此以下分析仅对剩余7只绿色一般普通债券进行发行成本比较。 整体来看，本月发行的绿色债券全部表现出了发行成本优势，7只可比绿色债券中，全部低于当月可比债券2平均的发行利率。 表2.2.2：10月绿色债券发行成本比较统计 序号 债券简称 发行票面利率(%) 可比债券平均利率（%） 是否存在发行成本优势 发行成本对比(BP) 1 22农业银行绿色金融债01 2.4 2.58 是 -18 2 22张家港农商绿色债 2.65 2.90 是 -25 3 22湖州银行绿色债 2.78 2.90 是 -12 4 22厦轨绿色债03 2.95 3.15 是 -20 5 22东部机场MTN002(绿色) 2.73 2.93 是 -20 6 22江阴农商绿色债 2.65 2.90