化工期权周报

化工期权周报 吴阿龙（投资咨询资格：Z0015899） 联系方式：020-88818028 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年11月13日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点本周策略上周策略 PTA期权5416 28.95% 28.96 0.50 TA301 期价偏空买入熊市价差组合如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （+0.37%） （-6.43%） （-0.98） （+0.16） 【5000，6000】 波动率中性 塑料期权7835 19.98% 19.11 0.81 L2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-0.44%） （-3.76%） （-0.37） （+0.01） 【7400，8400】 波动率中性 PP期权7744 21.26% 19.33 1.02 PP2301 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （+0.90%） （-0.88%） （-0.48） （+0.11） 【7300，8300】 波动率中性 PVC期权5909 24.19% 23.81 0.38 V2301 期价偏空持有熊市价差组合买入熊市价差组合 （-0.30%） （+1.59%） （-0.94） （-0.02） 【5500，6500】 波动率中性 注： 30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期； 持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看跌期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2022年11月11日15:00，数据来源：Wind。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01PTA期权 02塑料期权 03PP期权 04PVC期权 1 PTA期权 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 看涨期权涨跌幅 收盘价 IV TA301.CZC行权价 IV 收盘价 看跌期权 涨跌幅 成交量 持仓量 1 0 14.99% 663.5 4700 32.19% 7 -50.00% 26999 9059 2 2 38.14% 733.5 4750 31.77% 9 -50.00% 12298 2101 166 2 21.50% 590.5 4800 31.65% 12 -46.67% 37758 28 810 366 57 31.79% 582.5 28.41% 4850 30.34% 13.5 -53.45% 17877 6810 480 57 35.42% 541 30.55% 4900 29.85% 17 -52.78% 14637 6183 390 929 35.29% 485 25.49% 4950 30.02% 23 -48.89% 11908 3587 1328 717 39.59% 446 27.77% 5000 29.70% 29 -48.21% 25724 12 719 817 1025 43.95% 357 26.14% 5100 29.31% 46 -45.56% 18657 7327 1860 1433 54.55% 289 28.09% 5200 27.72% 64.5 -47.56% 11768 3592 4257 5951 55.27% 213.5 26.24% 5300 28.07% 100 -42.20% 7725 4014 6715 10943 59.39% 157 26.26% 5400 28.64% 147 -37.18% 3856 1945 9339 22820 65.22% 114 26.75% 5500 27.44% 194.5 -36.12% 1169 2909 9562 17545 64.95% 80 27.06% 5600 28.11% 262 -31.77% 597 494 14676 21111 66.18% 56.5 27.76% 5700 27.19% 330.5 -29.53% 368 399 9664 21069 59.57% 37.5 27.92% 5800 29.28% 419 -25.04% 37 772 9704 22140 78.79% 29.5 29.82% 5900 30.83% 509 -21.87% 4 353 31908 32953 66.67% 20 30.26% 6000 42.94% 637 -14.67% 6 295 6465 16506 64.71% 14 31.00% 6100 32.22% 692.5 -17.90% 26 181 5261 17322 58.33% 9.5 31.52% 6200 849 -9.78% 0 172 6302 13840 75.00% 7 32.53% 6300 947 -8.85% 0 87 4046 2198 66.67% 5 33.30% 6400 1045.5 -8.13% 0 105 4615 1979 100.00% 4 34.61% 6500 1200 -2.99% 2 82 1529 174 100.00% 3 35.51% 6600 1244.5 -6.88% 0 26 1201 1 0.00% 1 32.91% 6700 1344 -6.44% 0 15 1541 555 100.00% 2 37.94% 6800 1444 -5.99% 0 6 285 0 0.00% 0.5 34.29% 6900 1544 -5.62% 0 18 5179 501 200.00% 1.5 40.64% 7000 1640 -5.53% 2 13 1132 46 0.00% 0.5 37.88% 7100 1744 -5.01% 0 15 256 78 0.00% 0.5 39.63% 7200 1844 -4.75% 0 28 370 1 0.00% 0.5 41.34% 7300 1913 -6.04% 1 43 246 0 0.00% 0.5 43.02% 7400 2044 -4.31% 0 32 646 33 100.00% 1 47.87% 7500 2144 -4.11% 0 41 1623 90 100.00% 1 49.58% 7600 2244 -3.94% 0 49 50456 2526 100.00% 1 51.26% 7700 2344 -3.78% 0 98 截至2022/11/11，PTA期货2301合约收于5416元/ 吨，较上周(5396元/吨)上涨0.37%；从T型报价来看，行权价6000看涨期权成交活跃，行权价6000看涨期权持仓集中度较高，行权价4800看跌期权成交活跃，行权价4800看跌期权持仓集中度较高，标的价格在5000-6000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 2.40 2.10 1.80 1.50 1.20 0.90 0.60 0.30 0.00 PCR_oiunderlying_close 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 PCR_volunderlying_close 8000 7600 7200 6800 6400 6000 5600 5200 4800 4400 4000 PTA期价震荡，期权持仓量PCR有所上升，关注看跌期权持仓量变化。 从期权成交量来看，看跌期权成交占比在中性水平，关注市场情绪变化。 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIXunderlying_close 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 800070 760060 7200 680050 640040 6000 560030 520020 4800 440010 40000 VIX-HVHV30VIX 16 12 8 4 0 -4 -8 -12 -16 波动率指数震荡运行，目前处于中性水平。 实际波动率走弱，波动率价差有所扩大，关注后市波动率变化。 主力期权波动率微笑 35% 30% 25% 20% 2022/11/112022/11/102022/11/9 2022/11/82022/11/72022/11/4 主力期权整体隐波水平变化不大，波动率微笑偏中性，关注市场情绪变化。 2 塑料期权 9 期权持仓量分布 看涨期权持仓量看跌期权持仓量平值档位 看涨期权 T型报价 L2301.DCE 看跌期权 持仓量 成交量 涨跌幅 收盘价 IV 行权价 IV 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 0 0 0.72% 1254 6500 31.30% 2.5 400.00% 89 682 141 0 0.79% 1154 6600 29.06% 2.5 400.00% 65 915 58 1 5.26% 1100 6700 26.84% 2.5 400.00% 211 374 70 0 0.95% 954.5 6800 26.39% 4 300.00% 353 440 84 0 1.06% 855.5 6900 24.52% 4.5 125.00% 408 358 118 0 1.20% 758 7000 23.63% 6.5 44.44% 1611 1001 115 0 1.38% 662.5 7100 22.54% 9 0.00% 326 499 130 0 1.60% 570 7200 21.81% 13.5 -18.18% 608 831 144 0 1.80% 481.5 7300 20.91% 19.5 -31.58% 536 477 125 22 17.80% 460 16.54% 7400 20.21% 29 -36.96% 1189 1425 163 68 18.86% 375 17.01% 7500 19.76% 44 -37.59% 1068 1174 302 81 19.32% 296.5 17.14% 7600 19.75% 68 -34.30% 1033 756 863 298 20.21% 229 17.48% 7700 18.58% 91.5 -37.11% 676 1210 858 1072 26.76% 180 18.74% 7800 18.93% 135.5 -31.22% 423 624 1332 626 22.82% 126.5 18.14% 7900 18.96% 187 -27.52% 160 1835 1213 1923 20.00% 87 18.00% 8000 17.98% 240.5 -26.45% 37 969 892 991 18.37% 58 17.98% 8100 18.64% 316 -21.78% 33 354 1331 2234 21.54% 39.5 18.38% 8200 20.67% 406.5 -16.53% 2 189 585 995 29.27% 26.5 18.77% 8300 568.5 -1.22% 0 197 1874 1949 19.23% 15.5 18.56% 8400 660 -1.12% 0 163 1719 1232 60.00% 12 19.72% 8500 754.5 -1.05% 0 114 633 554 77.78% 8 20.17% 8600 851 -0.99% 0 98 430 355 120.00% 5.5 20.73% 8700 949 -0.89% 0 80 568 488 300.00% 4 21.46% 8800 1048 -0.85% 0 25 368 379 500.00% 3 22.24% 8900 1146